O produto de sachês de nicotina oral da Altria vai estar disponível em todo o país. A ação é uma compra em 2026?

Parabéns ao gigante do tabaco Altria Group (MO +2,88%). Ao reconhecer que os cigarros tradicionais são um negócio em fase de declínio (afinal, é um lema que abraçou: “ir além de fumar”), tem vindo a apostar em alternativas mais seguras. Uma dessas alternativas são os saquinhos de nicotina, fabricados pela subsidiária Helix Innovations e vendidos sob a marca “on!”.

Agora a empresa está a expandir esta marca e o seu alcance. Na sequência de autorizações recentes da FDA para saquinhos “on! PLUS” mais recentes, com níveis de nicotina mais elevados e feitos a partir de um material mais confortável, a Altria está agora a alargar a disponibilidade deste produto em retalho físico de apenas três estados para todo o país.

A questão, claro, é saber se as ações da Altria são uma compra digna em 2026.

A resposta é, arguivelmente, sim, mas não por este motivo.

Mudança inteligente

A Altria é inteligente ao mudar o foco para além do consumo de tabaco fumado, que — devido a preocupações de saúde e a esforços eficazes de cessação — tem vindo a diminuir de forma constante há décadas. De facto, os dados da Gallup indicam que a prevalência de fumadores entre consumidores residentes nos Estados Unidos caiu do pico de 54% de 1954 para o mínimo histórico de 11% em 2024. O crescimento populacional não conseguiu compensar essa queda.

Mas deixar de fumar em massa nem sempre fez com que todos os ex-fumadores migrassem para vícios alternativos como os produtos de vaporização da Altria — vendidos sob a marca NJOY — ou a linha de consumíveis on! acima referida.

Fonte da imagem: Getty Images.

E os números sustentam isso. Apesar de uma queda praticamente de 10% nas suas vendas totais de unidades de cigarros no ano passado, a receita dos seus produtos de tabaco oral melhorou apenas menos de 1%, abrandando face ao crescimento de 2024 de apenas mais de 4%. Além disso, do mero um terço da linha de topo da Altria que provém de produtos orais/sem fumo, os seus produtos efetivamente sem fumo como Copenhagen e Skoal continuam a representar uma parte maior da receita deste segmento mais pequeno.

Ou seja, os saquinhos de nicotina não fazem exatamente “mexer a agulha” para a Altria.

Não é útil, mas também não é necessário para investidores focados em rendimento

Dito isto, não quer dizer que não possam. Tal como foi referido, esta expansão alargada do retalho aumenta o acesso às mercadorias on! dentro da loja de três estados para todos os estados dos EUA. Isto não é insignificante. Além disso, estes produtos da Helix da Altria já estavam a ver algum crescimento mensurável no envio de unidades em 2025. Há algum impulso para construir, sem dúvida, em sintonia com a quota crescente de toda a categoria de saquinhos de nicotina no conjunto do negócio de tabaco oral dos Estados Unidos.

A principal preocupação, no entanto, é a duração incerta de todo o negócio total da Altria. A empresa não está, na verdade, a compensar a deterioração das receitas do seu negócio de tabaco fumado com alternativas. Os saquinhos de nicotina oral são, na maior parte, apenas substitutos do uso de tabaco oral, sem a adição líquida de novos utilizadores regulares.

Expandir

NYSE: MO

Altria Group

Evolução de hoje

(2,88%) 1,86

Preço atual

66,48

Principais indicadores

Valor de mercado

111B

Intervalo do dia

64,95 - 66,73

Intervalo 52 semanas

52,82 - 70,51

Volume

20K

Média de volume

10M

Margem bruta

75,86%

Rendibilidade de dividendos

6,32%

Tenha também em mente que, embora esta expansão do retalho provavelmente ajude a gerar receitas que antes não estavam acessíveis, a maior parte dos produtos on! e on! PLUS já esteve disponível para compra online na maioria dos estados há algum tempo. Continua a ser para ver se a disponibilidade com recolha imediata (drive-up) terá um impacto relevante no negócio oral/sem fumo da Altria, uma vez que muitos dos seus consumidores-alvo podem já estar a comprar estes bens online.

Ainda assim, se o seu objetivo principal é gerar rendimento, a rendibilidade de dividendos prospetiva de 6,7% das ações da MO chama a atenção, oferecendo de forma fácil um rendimento mais fiável do que ativos semelhantes com risco. E sim, mesmo que não indefinidamente, a Altria consegue manter estes pagamentos por muito, muito tempo. Está a gerir com brilhantismo a retirada lenta do consumo de cigarros, garantindo a longevidade fiscal própria. Apenas não conte com qualquer crescimento significativo além de aumentos modestos de dividendos, prolongando o historial de 56 anos da empresa de aumento dos pagamentos anuais por ação.