Lucro líquido em crescimento contínuo, gestão de riscos sólida, o Banco RuiFeng é uma aposta de longo prazo?

Produção|Canal de Inspecção China em visita

Revisão|Li Xiaoyan

No dia 26 de março, o primeiro banco comercial rural cotado da província de Zhejiang, o Banco Ruifeng (601528), divulgou o seu relatório anual de 2025. No conjunto do ano, registou uma receita de 4.408 mil milhões de yuans e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 1.966 mil milhões de yuans. As variações homólogas foram de 0,53% e 2,30%, respetivamente. Num contexto em que a margem financeira dos bancos continua a estreitar-se e a pressão sobre o crescimento é elevada, ainda assim entregou uma resposta sólida de “duplo aumento nos resultados”. Embora, a 27 de março, a cotação das ações tenha sofrido um recuo temporário, considerando os principais aspetos como os fundamentos operacionais, o planeamento estratégico e a capacidade de resistência aos riscos, o Banco Ruifeng está a construir a base do desenvolvimento de alta qualidade com uma postura de “estabilidade em primeiro lugar, avanço na estabilidade”, ao aprofundar-se no território e ao procurar avanços na transformação; as oscilações de curto prazo parecem mais uma libertação temporária do sentimento do mercado do que uma reflexão real de longo prazo do valor.

Em 2025, perante desafios comuns da indústria, como a recuperação económica macroeconómica desigual e a pressão contínua sobre a margem líquida de juros dos bancos, o Banco Ruifeng manteve-se fiel ao posicionamento de “servir a agricultura e apoiar as pequenas empresas”, alcançando um crescimento estável e sustentado dos resultados operacionais apesar do adverso do setor, com indicadores centrais a manterem uma tendência positiva.

Em termos de dimensão, o banco tem vindo a expandir de forma constante a sua base de ativos. No final do ano, o total de ativos atingiu 2414,95 mil milhões de yuans, o que representa um aumento de 9,52% face ao início do ano. Os depósitos de todos os tipos totalizaram 1780,99 mil milhões de yuans, crescendo 9,47%; os empréstimos de todos os tipos somaram 1412,06 mil milhões de yuans, a crescer 7,82%. Tanto a escala de depósitos como a de empréstimos mantiveram taxas de crescimento de dois dígitos, assentes na base para o crescimento da rentabilidade. O mais digno de atenção é que o montante líquido do fluxo de caixa das atividades operacionais passou de -6,10 mil milhões de yuans em 2024 para 45,46 mil milhões de yuans, convertendo-se de forma significativa para valores positivos. A situação do fluxo de caixa melhorou claramente, e a capacidade de “gerar caixa” pela operação continuou a reforçar-se.

Em termos de rentabilidade, apesar de a taxa de crescimento da receita ter abrandado face a 2024, o lucro líquido atribuível aos acionistas tem mantido crescimento positivo consecutivo por vários anos, evidenciando robustez na estabilidade dos lucros. Após deduzir os ganhos e perdas não recorrentes, o lucro líquido atribuível aos acionistas atingiu 18,77 mil milhões de yuans, com um crescimento homólogo de 10,18%, melhorando ainda mais a qualidade dos lucros. O lucro por ação básico foi de 1,00 yuan, +2,04% YoY. Em paralelo, o conselho de administração propôs um dividendo em numerário de 2,10 yuans por cada 10 ações, devolvendo continuamente aos acionistas por via de dividendos em dinheiro, o que evidencia a confiança do banco no seu desenvolvimento e a responsabilidade para com os investidores.

Num contexto em que, de forma geral, a indústria enfrenta pressão de queda das margens, o Banco Ruifeng, através de uma gestão refinada de ativos e passivos, conseguiu parar a queda e estabilizar a margem líquida de juros, com as principais operações a demonstrarem forte resiliência.

A receita líquida de juros, como “lastro” da rentabilidade, atingiu 32,54 mil milhões de yuans no ano inteiro, +8,33%, tornando-se a principal força de apoio ao crescimento da receita. Este crescimento não depende de “trocar preço por volume”, mas do esforço conjunto da expansão de escala e do controlo da margem: por um lado, o crescimento constante da escala de empréstimos fornece uma base para a receita de juros; por outro, ao otimizar a estrutura dos passivos, a taxa de remuneração dos depósitos desceu para 1,83%, menos 37 pontos-base face ao ano anterior, compensando eficazmente a pressão de descida da taxa de rendimento do lado dos ativos. No final, a margem líquida de juros estabilizou-se em 1,50%, superando a tendência de estreitamento contínuo das margens na indústria.

A receita não baseada em juros, embora tenha sofrido pressão no curto prazo devido à volatilidade dos mercados de obrigações, tem continuado a otimizar-se em termos de estrutura, com a gestão patrimonial e os negócios internacionais a acelerar como “segunda curva de crescimento”. A contribuição média de gestão patrimonial cresceu 18,13% ano a ano; o volume de liquidação do negócio internacional cresceu 49,41% ano a ano. No bloco de Yiwu, o volume de liquidação internacional atingiu 6,088 mil milhões de dólares, representando mais de 60% do total do banco; a vantagem distintiva das finanças transfronteiriças continua a ampliar-se. A volatilidade de curto prazo da receita não baseada em juros reflete mais um desempenho em fase, influenciado pelo ambiente de mercado. À medida que a gestão patrimonial e as finanças inclusivas avançam em profundidade, o potencial de crescimento da receita não baseada em juros será gradualmente libertado.

Como um banco local enraizado em Shaoxing, o Banco Ruifeng implementa profundamente a estratégia de desenvolvimento regional “Uma Base, Quatro Flechas”, tendo o distrito de Keqiao como base fundamental e Yiwu, Yuecheng, Binhai e Shengzhou como polos de crescimento, construindo um padrão de desenvolvimento de “estabilidade no núcleo e avanços em múltiplos pontos”, que tem vindo a elevar continuamente a competitividade regional.

“A Uma Base”: o quartel-general de Keqiao aprofunda continuamente o trabalho, com uma base sólida de clientes em carteira. A taxa de remuneração dos depósitos é controlada de forma eficaz, proporcionando um fluxo de caixa e suporte de lucros estáveis ao desenvolvimento do banco como um todo. As “Quatro Flechas” tornaram-se o motor principal para novos incrementos na região: os novos empréstimos nas quatro regiões totalizaram 3,995 mil milhões de yuans, correspondendo a 38,99% do total de novos empréstimos do banco; os novos depósitos somaram 5,812 mil milhões de yuans, representando 37,73%; a receita totalizou 1,220 mil milhões de yuans, com um crescimento homólogo de 8,56%, elevando a sua quota na receita total em 2,05 pontos percentuais. Entre elas, Yiwu foca-se em finanças transfronteiriças; Yuecheng constrói um ecossistema de “governo, banco, investigação e comércio” em coordenação; Binhai reforça a integração com a cadeia industrial; Shengzhou aprofunda cenários no nível de condados. A afinação de cada região é clara e diferenciada, com efeitos de sinergia evidentes, abrindo um amplo espaço para o crescimento futuro.

Em simultâneo, o banco centra-se nas “cinco grandes áreas” de finanças, mobilizando de forma abrangente esforços em tecnologia, verde, finanças inclusivas, pensões e finanças digitais. Em particular, os empréstimos a empresas tecnológicas, empréstimos verdes, empréstimos para pequenas e micro empresas inclusivas e empréstimos para indústrias centrais da economia digital registaram todos crescimentos superiores a dois dígitos, estabelecendo uma ligação precisa às necessidades da economia real e alcançando um crescimento de alta qualidade no próprio negócio ao servir o desenvolvimento regional.

A qualidade dos ativos é a linha de vida de uma gestão bancária prudente. Apesar de, em 2025, a taxa de créditos não produtivos (NPL), a taxa de créditos em observação e a taxa de empréstimos em atraso do Banco Ruifeng terem registado um ligeiro aumento, no conjunto continua a situar-se a níveis baixos na indústria; além disso, a capacidade de compensação de risco tem vindo a reforçar-se continuamente, pelo que, no geral, a qualidade dos ativos é controlável.

No final do ano, a taxa de créditos não produtivos foi de 0,99%, apenas mais 0,02 pontos percentuais do que no início do ano, mantendo-se há vários anos consecutivos em patamares excelentes abaixo de 1%. Mais importante ainda, a taxa de cobertura de provisões atingiu 326,51%, mais 5,64 pontos percentuais ano a ano; a relação de provisões para empréstimos (provisão/loan ratio) foi 3,23%, subindo 0,13 pontos percentuais, muito acima das exigências de supervisão. O “colchão” de risco continua a engrossar, demonstrando uma forte capacidade de absorção e de gestão/mitigação de risco. Ao mesmo tempo, ao longo do ano, o banco baixou a valor de perdas créditos não produtivos no montante de 6,15 mil milhões de yuans, reforçando o esforço de tratamento de NPL e libertando ativamente riscos potenciais, limpando obstáculos para uma gestão prudente no período seguinte.

Do ponto de vista das causas do risco, o aumento das taxas de créditos em observação e de empréstimos em atraso deve-se principalmente à pressão sobre a atividade operacional de pequenas e micro empresas e de empresários em nome individual. Trata-se de uma questão comum da indústria, não sendo uma falha individual na gestão do controlo de risco do Banco Ruifeng. Na zona principal do banco, a região de Shaoxing, a taxa de NPL é apenas 0,95%. Embora algumas regiões dentro das “Quatro Flechas” tenham registado um ligeiro aumento nas taxas de NPL, no total o risco é controlável. Além disso, ao otimizar a estrutura de concessão de crédito e reforçar a gestão pós-empréstimo, a capacidade de controlo de risco tem vindo a melhorar continuamente.

No início de 2026, o Banco Ruifeng recebeu uma multa de grande montante, o que levou o mercado a prestar atenção ao controlo interno e conformidade do banco. No entanto, do ponto de vista objetivo, esta multa é simultaneamente uma oportunidade para corrigir problemas do passado, evidenciando ainda mais a determinação do banco em enfrentar os problemas e reforçar a conformidade.

As múltiplas situações de violação envolvidas na multa são lacunas comuns de conformidade nos bancos médios e pequenos durante o seu desenvolvimento rápido, não representando uma ameaça sistémica de risco. Em relação aos problemas, o banco lançou rapidamente uma ação de correção, aperfeiçoou os procedimentos e o sistema, reforçou a formação de conformidade dos colaboradores, e o sistema de gestão do controlo interno tem sido continuamente otimizado. Em simultâneo, no final de 2025 houve um ajuste em que o cargo de presidente do banco passou a acumular com o de diretor de conformidade (Chief Compliance Officer). Embora isto tenha suscitado discussões sobre independência de conformidade, na essência trata-se de uma medida importante para reforçar a gestão de conformidade e responsabilizar mais a conformidade, através da liderança do “principal decisor”, promovendo a integração profunda entre conformidade e atividade de negócio, prevenindo riscos de conformidade na origem.

Além disso, os prémios e remunerações dos gestores do banco estão ligados ao desempenho: em 2025, a remuneração do presidente e do gestor (CEO) registou um ligeiro crescimento, refletindo a correspondência entre desempenho e remuneração. O mecanismo de incentivos é razoável e eficaz, proporcionando uma sólida garantia de governação ao desenvolvimento operacional.

O “duplo aumento” dos resultados do Banco Ruifeng em 2025 é o resultado de uma gestão prudente num contexto de pressão na indústria. A correção de curto prazo do preço das ações é, em grande medida, uma reação emocional do mercado ao abrandamento do crescimento das taxas e a pequenas oscilações nos indicadores, e não um julgamento racional do valor de longo prazo.

Do ponto de vista dos fundamentos, o banco apresenta crescimento estável da escala, a resiliência das principais operações é evidente, a estratégia regional tem resultados claros e a capacidade de resistir aos riscos é sólida, possuindo competitividade central para um desenvolvimento sustentável e prudente. O abrandamento do crescimento no curto prazo e a oscilação ligeira da qualidade dos ativos são fenómenos normais no ciclo operacional dos bancos e, além disso, são uma etapa obrigatória no processo de transformação. À medida que a estratégia “Uma Base, Quatro Flechas” é avançada em profundidade, o controlo da margem líquida de juros é continuamente otimizado, a estrutura da receita não baseada em juros melhora e a gestão de conformidade se reforça continuamente, o Banco Ruifeng tem a expectativa de sair gradualmente do período de ajustamento de curto prazo e regressar ao caminho do crescimento de alta qualidade.

Como referência dos bancos comerciais rurais locais de Zhejiang, o Banco Ruifeng mantém sempre o seu propósito inicial de “servir a agricultura, servir as pequenas e micro empresas e servir a economia real”. Ao aprofundar-se no território, constrói vantagens diferenciadas; na transformação e nas roturas, liberta potencial de crescimento. A volatilidade de curto prazo não altera a tendência positiva de longo prazo. O Banco Ruifeng está a escrever um novo capítulo para o desenvolvimento de alta qualidade de bancos médios e pequenos, com uma base de gestão prudente e uma resiliência de desenvolvimento forte.