Regulamentar Fintech: 5 Passos Para Crescer de Forma Sustentável [UPDATE]

Ronald Reagan resumiu certa vez, de forma sucinta, a visão do governo dos EUA sobre a regulamentação da seguinte maneira: “Se mexe, tributa-o. Se continua a mexer, regula-o. E se parar de mexer, subsidia-o”. Tomando o Reino Unido como exemplo, a tecnologia financeira valia 24,5 mil milhões de dólares na primeira parte de 2021, segundo a Statista - pode-se dizer, com segurança, que o sector está em rampa de lançamento. Para além do efeito económico directo, é necessário considerar o impacto económico mais amplo da fintech, ao reduzir os custos mais baixos do crédito ou do seguro, melhorar o nível de inclusão financeira e reduzir os custos das transacções financeiras em remessas, pagamentos e investimentos.

Naturalmente, qualquer indústria está sujeita a tropeços ao longo do caminho. Alguns exemplos globais de fintech incluem, a nível mundial, a proliferação de esquemas de Ponzi na China, juntamente com o crescimento do empréstimo P2P, o uso do bitcoin em compras ilegais e a informação enganadora dos investidores na Lending Club que levou ao fim do fundador da empresa. Ainda assim, como os benefícios industriais não são contestáveis, cabe ao regulador conter os excessos, simplificar o quadro judicial e estabelecer as regras do caminho para a indústria de Fintech multifacetada e em rápida ascensão.

Existe um reconhecimento claro, a nível mundial, de que é necessária regulamentação para garantir um crescimento longo prazo e sustentável. No final de 2016, o Office of Comptroller of the Currency (OCC), uma divisão do U.S. Department of the Treasury, propôs criar uma licença federal para produtos e serviços bancários não relacionados com depósitos — uma grande alteração para um país com regulamentação financeira de estado a estado, que poderia reduzir as barreiras à entrada para empresas que procuram inovar na indústria de serviços financeiros. Enquanto o Governador do Bank of England, Mark Carney, tem sublinhado a necessidade de criar uma infra-estrutura holística para apoiar o florescimento do sector.

Tendo tido experiência em primeira mão numa indústria de serviços financeiros regulada, do Brasil à UE e à Ásia Central, acredito que existem vários passos claros que podem impulsionar o crescimento da fintech a nível mundial.

1. Comunicação clara com a indústria

Embora possa parecer óbvio, é crítico que o regulador se envolva com a indústria de fintech para obter uma compreensão óptima das necessidades do sector. Obviamente, a indústria é apenas uma das vozes, mas num contexto de rápidas mudanças tecnológicas e económicas, faz sentido obter informação em primeira mão. Isto pode ajudar o regulador a definir prioridades e a concentrar-se na resolução de questões estratégicas.

2. Partilhar funções regulatórias

Tanto quanto possível, as funções regulatórias têm de ser partilhadas. O guarda-chuva da fintech abrange múltiplas indústrias: empréstimos ao consumo e a empresas, seguros, pagamentos, para citar apenas alguns. Pela nossa experiência, faz sentido compartimentar a regulamentação a nível funcional. Por exemplo, o banco central ou a divisão do serviço de protecção do consumidor que regula o crédito ao consumo pelos bancos deve estar a regular a área semelhante de actividade em fintech. Isto faz sentido do ponto de vista de normas sincronizadas de protecção do consumidor. É do interesse de todos ter um conjunto unificado de normas para a divulgação de informação sobre prevenção do branqueamento de capitais (AML) e conhecer o cliente (KYC), bem como práticas de recolha. Além disso, ao incorporar a regulamentação da fintech juntamente com os serviços financeiros mainstream, coloca firmemente a primeira no centro da atenção regulatória.

3. Focar na criação de nova infra-estrutura

Qualquer governo deve estar activamente a semear, patrocinar e promover o que Mark Carney chama de “hard infrastructure” para o novo tipo de empresas de serviços financeiros. Este tipo de infra-estrutura é muitas vezes um encargo demasiado, mesmo para investimento corporativo partilhado, mas os seus potenciais benefícios são claros para qualquer país. A área de enfoque deve estar nos pagamentos, liquidação, identificação e acesso a dados. Um dos melhores exemplos globais do pensamento estratégico soberano sobre o assunto é, sem dúvida, Aadhaar na Índia — um sistema de ID biométrico com mais de um bilião de inscritos ou a maior parte da população adulta do país. Este mega-projecto, em conjunto com o recente aperto do país sobre numerário no dinheiro vivo na economia, pode verdadeiramente transformar a vida de centenas de milhões dos seus cidadãos, incentivando activamente a inclusão financeira.

4. Partilhar o uso de infra-estrutura existente

Embora a criação da infra-estrutura seja claramente necessária, há frutos mais fáceis disponíveis para impulsionar a competitividade industrial, que os reguladores a nível mundial podem adoptar. Em primeiro lugar, é fundamental capacitar os cidadãos a assumirem a titularidade dos seus dados detidos por grandes operadores estabelecidos, incluindo serviços financeiros mainstream (bancos, seguradoras) e empresas de telecomunicações. A forma de o fazer é através do compartilhamento obrigatório desta informação com terceiros, obviamente com o consentimento explícito do proprietário final dos dados. Por um lado, isto permite que os últimos monetizem os dados e acedam a ofertas mais competitivas; por outro, permite às empresas de fintech concentrarem-se no que fazem melhor: implementar tecnologias de ponta e análise de dados para direccionar ineficiências do mercado. O principal exemplo de partilha de dados é a directiva PSD2 na UE, que está a forçar os bancos a abrir o “repositório” de dados transaccionais aos terceiros via API. Esta iniciativa é claramente louvável e deve ser espelhada por reguladores a nível mundial.

5. Introduzir road maps de 5 anos

A incerteza regulatória actua como um grande obstáculo, impedindo a indústria de se desenvolver. Antes de mais, esta incerteza trava o fluxo de capital para a indústria, criando uma compressão maciça de múltiplos de ganhos. Isto, por sua vez, impede a reinversão de capital devido ao aumento da incerteza. É importante enfatizar que, no mundo da fintech, os players globais com know-how tecnológico têm margem de manobra relativamente à expansão geográfica. Tudo o resto sendo igual, estas empresas irão sempre investir nos países com as regras do caminho mais transparentes. Isto implica que os países que adoptam uma posição ambivalente se encontram numa situação precária de perder terreno.

O futuro da indústria de fintech não será moldado apenas pela adopção do mercado e pelos avanços tecnológicos. O papel do governo ao fomentar a fintech e orientá-la na direcção de um crescimento sustentável é fundamental.

Alexander Dunaev é COO na ID Finance. Alexander lidera a tecnologia, a I&D, o desenvolvimento de produto, a engenharia de modelos de scoring e a ciência de dados. Ele também supervisiona o desenvolvimento de negócio e a estratégia global para o negócio em parceria com o seu CEO. Alexander tem mais de 9 anos de experiência em banca e finanças, tendo trabalhado previamente no Deutsche Bank. Formou-se no Imperial College London com um mestrado em Finanças.