Yang Delong: Yushu Technology está prestes a estrear na bolsa, o setor de robótica pode voltar a "dançar"

■ Diogo Yang

Devido à escalada dos conflitos no Médio Oriente, as bolsas globais têm registado recentemente quedas consideráveis. O Estreito de Ormuz, como “gargalo” do transporte de petróleo à escala mundial, está bloqueado há algum tempo; em consequência, os preços internacionais do petróleo dispararam, atingindo por vezes 120 dólares por barril. A subida do preço do petróleo terá um impacto significativo na economia global, e os preços à escala mundial também podem aumentar. Assim, muitos investidores receiam se a economia global poderá entrar em estagflação. A subida do preço do petróleo eleva as expectativas de inflação e, ao mesmo tempo, leva a que o calendário dos cortes das taxas do Fed seja adiado sucessivamente; há até quem preveja que o Fed poderá não voltar a cortar taxas este ano e, em alternativa, poderá até aumentar as taxas.

Se a duração desta guerra não for longa e o Estreito de Ormuz conseguir voltar a ficar aberto ao tráfego dentro dos próximos dois ou três semanas, então o período em que o preço do petróleo permanece a níveis elevados será mais curto, e o impacto na economia global será relativamente menor; por conseguinte, a bolsa poderá ter probabilidades de recuperar com um salto. Mas se a guerra evoluir num rumo desfavorável, então o impacto nos preços de ativos como o petróleo global e o ouro será mais duradouro.

Recentemente, não foi apenas o mercado acionista que caiu; o ouro, que é um ativo tradicional de refúgio, também registou uma queda acentuada. Em termos fundamentais, por um lado, nos últimos anos o preço internacional do ouro subiu significativamente, acumulando muitos ganhos realizados; por outro lado, alguns fundos, perante essa oportunidade, aproveitaram para vender em grande escala para realizar caixa. Além disso, quando algumas instituições enfrentam crises de liquidez, tendem a escolher vender ouro para aliviar a pressão sobre os fundos. Por isso, recentemente o preço internacional do ouro tem registado uma volatilidade acentuada. Claro que, a longo prazo, a lógica da subida do preço do ouro internacional não mudou. O facto de a dívida do governo dos EUA estar elevada, a emissão contínua de dólares e a desdolarização, que é uma tendência de longo prazo, são fatores que sustentam uma subida forte e duradoura do preço do ouro. Assim, recomenda-se que os investidores, do ponto de vista do médio e longo prazo, aloquem capital em ouro para mitigar riscos, evitando operações de curto prazo e a perseguição de altas, de modo a não acabar por ser o alvo de “cortar cebolas”.

Do ponto de vista da alocação de ativos, o ajustamento do mercado de capitais atual dificilmente é evitável. A intensificação do conflito no Médio Oriente aumentou a incerteza do mercado; os investidores podem reduzir posições para mitigar riscos e voltar a entrar oportunisticamente depois de o conflito geopolítico terminar. Pelo que se observa, esta estratégia continua a ser eficaz. Perante muitos fatores de incerteza que não conseguimos dominar, só nos resta responder reduzindo a posição em ativos acionários e aumentando a alocação em numerário e equivalentes de numerário. Quando o conflito se aproximar do fim, é possível aproveitar para montar posições, a preços mais baixos, em algumas ações ou fundos de qualidade que tenham sido injustamente penalizados, para capturar a oportunidade de uma nova recuperação do mercado. Embora este conflito no Médio Oriente tenha tido um impacto grande na trajetória de curto prazo do mercado, não mudará o padrão do mercado lento e de longo prazo (bull) da Ações A.

Atualmente, as preocupações do mercado com a bolha das ações tecnológicas de IA nos EUA têm-se intensificado. Muitas pessoas receiam que as ações tecnológicas nos EUA tenham subido durante mais de uma década e que estejam agora a apresentar claramente características de bolha, podendo sofrer uma queda acentuada caso as aplicações de IA não correspondam às expectativas. Se a bolha de IA nas ações dos EUA rebentar, isso pode gerar um impacto na trajetória das ações tecnológicas da Ações A. Por exemplo, a cadeia da Nvidia, a cadeia da Tesla, a cadeia da Google, etc.; as empresas nessas cadeias poderão sofrer, no curto prazo, um impacto significativo. Mas acreditamos que a aplicação ampla da IA é a principal característica da quarta revolução tecnológica. Desde o final de 2022, a IA generativa tornou-se uma das transformações industriais mais importantes a nível global e pode trazer muitas novas forças produtivas. Recentemente, o fundador da Nvidia, Huang Renxun, divulgou o mais recente produto da Nvidia, o que também nos mostra a evolução acelerada do desenvolvimento da IA. Assim, a trajetória global das ações tecnológicas nos EUA continua a ser dominada por uma maior volatilidade, embora não seja certo que a bolha rebente rapidamente.

Este conflito no Médio Oriente também levou a uma grande correção nas ações dos EUA; contudo, até agora essa correção ainda não se transformou no rebentar da bolha das ações tecnológicas. Por isso, o impacto no mercado Ações A é relativamente limitado. Além disso, atualmente as ações tecnológicas na Ações A e nos EUA pertencem a setores com maior elasticidade; o conflito no Médio Oriente reduziu a preferência por risco dos investidores e aumentou a procura por refúgio. Por conseguinte, faz sentido que, sob pressão para realização de lucros, as ações tecnológicas tenham sofrido quedas acentuadas e até vendas em pânico. Precisamos analisar as regras do desenvolvimento a longo prazo destas ações tecnológicas a partir da perspetiva da quarta revolução tecnológica.

Recentemente, impulsionado pela boa notícia de que a empresa Unitree Technology está prestes a abrir capital, o setor dos robôs humanoides registou uma alta acentuada, especialmente as empresas cotadas que são complementares para a Unitree Technology. A listagem dos robôs Unitree tem potencial para desencadear uma onda de oportunidade no setor dos robôs humanoides. Além disso, recentemente a Tesla poderá divulgar o Optimus V3, um novo robô humanoide; Musk afirmou que o V3, em comparação com o V1 e o V2, terá melhorias e mudanças significativas a nível de desempenho, o que também poderá acender o entusiasmo de investimento no setor dos robôs humanoides.

Sob influência das condições do contexto internacional, o setor de metais não ferrosos, que tinha registado ganhos consideráveis anteriormente, desencadeou vendas por parte dos fundos; no curto prazo, continua em fase de ajustamento. No entanto, a médio e longo prazo, a lógica de alocação de metais não ferrosos a longo prazo não mudou fundamentalmente. Na era da IA, a procura por metais não ferrosos não diminui—antes aumenta—especialmente os metais relacionados com a construção de centros de dados de IA, cuja procura é elevada. No futuro, à medida que a procura do mercado recuperar, as ações de metais não ferrosos ainda terão oportunidades de estabilização e recuperação.

Tecnologia + recursos são as duas principais linhas de investimento deste ano; pelo que se observa atualmente, esta estratégia continua válida.

Este artigo foi publicado em primeira mão pelo autor no Jornal de Investimento Financeiro

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