Caso de fraude financeira da ST Bai Ling, sanções aplicadas

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Depois de emitir, em 19 de dezembro de 2025, o 《Aviso prévio de decisão de sanção administrativa》 e de, este ano, realizar a audiência em fevereiro, a 27 de março, a Comissão de Valores Mobiliários da província de Guizhou (Guizhou CSRC) emitiu à ST Bailin (para defesa de direitos) e às partes envolvidas 《Decisão de sanção administrativa》.

Com base nos factos de violação já apurados, a autoridade reguladora decidiu aplicar à ST Bailin e a 9 pessoas do seu quadro de “Diretores e gestores superiores em funções” um aviso, bem como multas no total de 24,9 milhões de yuan. Entre elas, a empresa e o seu presidente do conselho, Jiang Wei, receberam a sanção no limite máximo: a empresa foi multada em 10 milhões de yuan e Jiang Wei em 5 milhões de yuan. Ao mesmo tempo, foi tomada contra Jiang Wei uma medida de proibição de entrada no mercado de valores mobiliários por 10 anos. Se as partes não concordarem com a decisão de sanção acima, podem apresentar, dentro do prazo estipulado, pedido de revisão administrativa ou intentar ação administrativa.

O sistema de valores mobiliários intensifica a luta contra fraudes financeiras, lançando uma “cruzada” abrangente. A supervisão considera que a falsificação de demonstrações financeiras é um “tumor” que destrói gravemente o princípio dos “três públicamente” do mercado, corroendo a base da credibilidade do mercado; é a conduta ilegal e irregular que os investidores mais detestam e que menos podem tolerar. Assim, foi investigada e punida a violação das regras de divulgação de informações por fraudes financeiras da ST Bailin, o que corresponde às expectativas de todas as partes.

De facto, no que diz respeito ao caso de fraude financeira da Guizhou Bailin, o China Securities Journal publicou, respetivamente em 1 de novembro de 2024 e em 11 de outubro de 2024, dois artigos de investigação aprofundada: 《No ano passado, no quarto trimestre, a taxa de despesas de vendas era anormalmente alta; há dúvidas sobre a veracidade das demonstrações financeiras da Guizhou Bailin》 e 《O relatório anual da Guizhou Bailin contém grandes erros; pode ter-se apurado menos prejuízo em 9200 milhões de yuan》。

Por muitos anos, dados financeiros distorcidos

Jiang Wei é sujeito a uma medida de proibição no mercado de valores mobiliários por 10 anos

A supervisão apurou que os factos de violação da ST Bailin são claros: no processamento da contabilidade financeira, a empresa não cumpriu a regra do Artigo 9 das 《Normas Básicas de Contabilidade Empresarial》, ou seja, não utilizou o regime de acréscimo (competência) como base de contabilização, mas sim contabilizou as despesas de vendas com base no princípio do emparelhamento entre receitas, custos e despesas. Em detalhe:

Em 2019, a empresa contabilizou a menos despesas de vendas no valor de 35012,49 milhões de yuan; contabilizou a mais lucros no mesmo valor de 35012,49 milhões de yuan, correspondendo a 95,73% do total de lucros registado no relatório do período (valor absoluto);

Em 2020, a empresa contabilizou a menos despesas de vendas no valor de 24080,95 milhões de yuan; contabilizou a mais lucros no mesmo valor de 24080,95 milhões de yuan, correspondendo a 115,35% do total de lucros registado no relatório do período (valor absoluto);

Em 2021, a empresa contabilizou a menos despesas de vendas no valor de 6379,16 milhões de yuan; contabilizou a mais lucros no mesmo valor de 6379,16 milhões de yuan, correspondendo a 45,04% do total de lucros registado no relatório do período (valor absoluto);

Em 2023, a empresa contabilizou a mais despesas de vendas no valor de 45941,10 milhões de yuan; contabilizou a menos lucros no mesmo valor de 45941,10 milhões de yuan, correspondendo a 93,17% do total de lucros registado no relatório do período (valor absoluto).

A Comissão de Valores Mobiliários de Guizhou entende que a conduta acima de fraude financeira fez com que os relatórios anuais de 2019, 2020, 2021 e 2023 divulgados pela ST Bailin contivessem registos falsos. Os factos de violação acima são comprovados por provas como anúncios da empresa, materiais financeiros, contratos de negócio, documentos de vendas, atas e deliberações de reuniões e registos, declarações de situação, registos de interrogatório de pessoal relevante, entre outros, sendo suficientes para a sua determinação.

Vale a pena mencionar que, no artigo 《No ano passado, no quarto trimestre, a taxa de despesas de vendas era anormalmente alta; há dúvidas sobre a veracidade das demonstrações financeiras da Guizhou Bailin》, o repórter do China Securities Journal descobriu, após investigação, que em 2023, com a taxa de despesas de vendas a rondar 36% nos três primeiros trimestres, a taxa de despesas de vendas no quarto trimestre da Guizhou Bailin chegou, afinal, a 81,73%, o que configura uma anomalia evidente. Embora a empresa afirme que a principal razão foi o ajuste do modelo de vendas no período do relatório, o repórter verificou que a empresa tinha efetuado o ajuste correspondente já no primeiro semestre de 2023 e que as taxas de despesas de vendas nos três primeiros trimestres de 2023 e 2024 não apresentaram variações significativas.

Com base nos factos, natureza, circunstâncias e nível de prejuízo social do comportamento ilegal da ST Bailin, a Comissão de Valores Mobiliários de Guizhou, ao abrigo das disposições relevantes da Lei sobre Valores Mobiliários, decidiu ordenar que a ST Bailin fizesse correções, emitir um aviso, e aplicar uma multa de 10 milhões de yuan.

A supervisão considerou que, à altura, Jiang Wei era o presidente do conselho da ST Bailin, responsável de forma abrangente pela gestão da empresa; tinha conhecimento de que havia problemas na contabilização das despesas de vendas da empresa; tolerou o surgimento de condutas ilegais e irregulares de fraude financeira; assinou os quatro relatórios anuais acima e garantiu que eram reais, precisos e completos; e não cumpriu com diligência as suas responsabilidades. Por isso, Jiang Wei é a autoridade responsável diretamente pela violação das regras de divulgação de informações da ST Bailin. Com base nisto, a Comissão de Valores Mobiliários de Guizhou decidiu dar a Jiang Wei um aviso, multando-o em 5 milhões de yuan, e aplicar-lhe uma medida de proibição no mercado de valores mobiliários por 10 anos. A proibição no mercado entra em vigor a partir da data em que a Comissão de Valores Mobiliários de Guizhou anuncia a decisão acima.

Realização de audiência

Revisão ponto por ponto das opiniões apresentadas pelas partes

O repórter soube que, no início de fevereiro, a Comissão de Valores Mobiliários de Guizhou, a pedido das partes, devia convocar uma audiência pública; convidou proativamente as entidades e a imprensa relevantes para estarem presentes na audiência. Assim, as opiniões das partes foram amplamente ouvidas, os direitos das partes de apresentar declarações e de defender-se foram garantidos, o procedimento foi legal e a comissão procedeu, ponto por ponto, à revisão das principais opiniões apresentadas pelas partes e pelos seus representantes na audiência.

Por exemplo, a ST Bailin considerou que o diferimento do registo das despesas de vendas se deve às características comuns da indústria e a limitações objetivas, não sendo uma violação intencional por parte da empresa. Depois de rever, a Comissão de Valores Mobiliários de Guizhou respondeu: devido a uma gestão interna não normalizada das finanças de vendas, a ST Bailin teve problemas na contabilização das despesas de vendas, o que levou a que o relatório anual contivesse registos falsos, não relacionado às características da indústria.

Outro exemplo: a ST Bailin considerou que a qualificação da supervisão quanto à fraude financeira da empresa estava errada; a empresa não tinha motivação para elaborar relatórios falsos. Como não era possível confirmar com precisão o período de competência ao qual as despesas relevantes pertenciam, a contabilização a mais de despesas de vendas e o tratamento no relatório anual de 2023, segundo a empresa, cumpria as disposições relevantes, constituindo correção proativa de erros; o erro subjetivo era pequeno e o impacto na ordem do mercado de capitais era reduzido, pelo que não deveria ser alvo de sanção administrativa. A Comissão de Valores Mobiliários de Guizhou afirmou que a ST Bailin primeiro contabilizou a menos despesas de vendas e, depois, adotou a contabilização a mais de despesas de vendas para acertar contabilisticamente as despesas a menos de períodos anteriores; isso não se enquadra em correção. A qualificação da fraude financeira feita pela empresa é exata: a empresa tem culpa subjetiva, causou um impacto negativo grave no mercado e, por lei, deve receber sanção administrativa.

A ST Bailin também apresentou opiniões de que o prazo de prescrição para sanção administrativa já tinha expirado, bem como que havia vícios no procedimento da sanção administrativa. A Comissão de Valores Mobiliários de Guizhou considerou que o espaço de tempo entre a data de término da violação por divulgação de informações da ST Bailin e o dia em que a Comissão de Valores Mobiliários de Guizhou a detetou era inferior a dois anos, não ultrapassando o prazo de prescrição da sanção administrativa. Além disso, nos termos da lei, procedeu-se à investigação e ao tratamento das violações por divulgação de informações e condutas irregulares da ST Bailin; os factos são claros e as provas suficientes. Foram cumpridos os procedimentos de notificação prévia para sanções administrativas, realizou-se uma audiência e ouviram-se as declarações e opiniões de defesa apresentadas pela empresa e pelos seus representantes, sendo o procedimento de sanção administrativa legal.

Reforçar a responsabilidade do comité de auditoria

Para prevenir fraudes financeiras, é necessária diligência e responsabilidade de todas as partes

A falsificação de demonstrações financeiras é uma das condutas ilegais e irregulares que mais preocupa, que mais é odiada e que menos pode ser tolerada pelos investidores. “Só com o respeito mútuo dos sujeitos pela lei e com o cumprimento estrito da conformidade é que se consegue fazer o mercado de capitais regressar à sua essência — ‘aberto, justo e imparcial’ — e garantir o apoio ao desenvolvimento a longo prazo, saudável e estável do mercado de capitais.” A equipa do sócio do escritório de advogados Glory (Guo Hao), Huang Jiangdong, afirmou.

Sobretudo nos últimos anos, com a “passagem de bastão” do comité de auditoria ao conselho de supervisão, assumindo de forma abrangente responsabilidades centrais como a revisão das informações financeiras, a supervisão de auditorias internas e externas, a avaliação do controlo interno e outras. A estrutura de governação das empresas cotadas foi otimizada, o sistema de supervisão tornou-se mais eficiente e os pontos de controlo de supervisão foram movidos para diante. Todas as partes esperam que o comité de auditoria, com elevado profissionalismo e sentido de responsabilidade, assegure a articulação das funções, e, através de práticas de dever diligente e responsável, melhore continuamente a eficácia da supervisão, oferecendo garantias fortes para o desenvolvimento de alta qualidade das empresas cotadas.

Combater e prevenir fraudes financeiras no mercado de capitais é urgente. A 5 de janeiro, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China convocou uma reunião de promoção do trabalho interdepartamental para um sistema integrado de penalização e prevenção contra fraudes financeiras no mercado de capitais. A reunião considerou que a construção do sistema integrado de penalização e prevenção contra fraudes financeiras no mercado de capitais entrou na fase crítica de aprofundar e implementar; é necessário persistir na orientação para problemas e no pensamento sistémico, e acertar o “combo” integrado de penalização e prevenção.

Nesse processo, por um lado, é preciso manter uma vigilância rigorosa sobre o “núcleo de pessoas-chave” que falha no dever; por outro lado, é preciso evitar que o “porteiro” deixe de cumprir. Profissionais do mercado disseram que, com base nos casos de fraude financeira em empresas cotadas investigados e tratados pelo sistema de valores mobiliários nos últimos anos, as instituições intermediárias envolvidas na ST Bailin dificilmente escapariam à punição.

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Responsável: Yang Hongbu