Preço do porco atinge novo mínimo, Muyuan Foods aumenta receitas mas não lucros

Num contexto em que os preços dos suínos atingiram novas mínimas e a margem do sector se mantém globalmente apertada, a principal empresa de criação de suínos do sector, a Muyuan Shares (Mu Yuan Co., Ltd.), registou aumento de receitas sem aumento de lucros. Nos últimos dias, a Muyuan Shares publicou o seu relatório anual de 2025: em 2025, a empresa obteve 1441,45 mil milhões de yuan de receitas de exploração, um aumento homólogo de 4,49%; e obteve 154,87 mil milhões de yuan de lucro líquido atribuível aos accionistas, uma diminuição homóloga de 13,39%.

Em detalhe, em 2025 a Muyuan Shares vendeu 77,981 milhões de suínos destinados ao abate, abateu 28,663 milhões de suínos e comercializou 3,23 milhões de toneladas de produtos de carne de suíno frescos e congelados, entre outros. A receita do negócio de abate e de produtos cárneos foi de 452,28 mil milhões de yuan, um aumento de 86,32% YoY, elevando a sua quota no total das receitas da empresa para 31,4% e, em 2025, pela primeira vez, atingiu lucros. Além disso, o custo de produção totalmente alheio (full cost) da criação de suínos da empresa em 2025 foi de cerca de 12 yuan/kg, cerca de 2 yuan/kg inferior ao do mesmo período do ano anterior.

Embora o negócio de abate tenha alcançado pela primeira vez resultados lucrativos e o controlo de custos tenha demonstrado eficácia, a descida do preço dos suínos continua a penalizar o desempenho global dos lucros. No seu relatório anual, a Muyuan Shares afirmou que a principal razão para a queda do lucro em 2025 foi a descida do preço dos suínos. De acordo com dados de monitorização do Ministério da Agricultura e das Zonas Rurais, o preço médio anual dos suínos vivos caiu para 14,44 yuan/kg em 2025, o que representa uma descida homóloga de 9,2%, tendo o preço registado a menor marca desde 2019 ao longo do ano. Segundo estimativas, o lucro médio por cabeça dos suínos prontos para abate em 2025 foi de 31 yuan, menos 183 yuan do que em 2024.

Entrando em 2026, o mercado de preços dos suínos continua a descer. De acordo com dados do China Pig Breeding Network, desde a segunda quinzena de Fevereiro, os preços dos suínos continuaram a cair; a 29 de Março, o preço médio nacional dos suínos de “três raças” (外三元) destinados ao abate era já de 10,1 yuan/kg. Além disso, com base em dados de monitorização mais recentes do Ministério da Agricultura e das Zonas Rurais, na 3.ª semana de Março, todos os preços dos suínos nos 30 províncias monitorizadas caíram, e o preço médio dos suínos foi de 11,05 yuan/kg, uma descida homóloga de 28%, estabelecendo um novo mínimo desde Junho de 2018.

Com base nos dados de vendas dos dois primeiros meses deste ano, a pressão operacional da Muyuan Shares continua a existir. Em Janeiro, o preço médio de venda dos suínos comerciais foi de 12,57 yuan/kg, uma queda homóloga de 16,92%, com receitas de vendas de 105,66 mil milhões de yuan, uma diminuição homóloga de 11,93%. Em Fevereiro, o preço médio de venda dos suínos comerciais caiu ainda mais para 11,59 yuan/kg, com a taxa de queda homóloga a alargar para 18,72%; a receita de vendas no mês foi de 64,05 mil milhões de yuan, uma queda homóloga de 23,98%.

Perante a persistente fraca cotação dos suínos, a empresa está a tentar responder ao fundo do ciclo reduzindo ainda mais os custos. Numa recente reunião de troca de impressões sobre resultados, o director financeiro (CFO) da Muyuan Shares, Gao Tong, referiu que, tendo em conta a possibilidade de uma pequena subida dos preços das matérias-primas para rações, a meta de custos da empresa para 2026 é reduzir o custo médio anual para menos de 11,5 yuan/kg.

Além disso, a Muyuan Shares também indicou que, no actual ambiente de mercado, a empresa vai adoptar uma estratégia operacional mais prudente, colocando em primeiro lugar a segurança do fluxo de caixa e a continuidade da actividade; os investimentos de capital deste ano deverão situar-se em cerca de 10 mil milhões de yuan. Comparativamente com o ano passado, a empresa aumentou o plano de investimento de capital na ponta do abate; pretende elevar a taxa de abate próprio (self-slaughter ratio) e, através da gestão integrada entre a criação e a parte do abate, implementar uma gestão de valor total, criando espaço para ganhos de valor.

O analista da indústria alimentar da China, Zhu Danpeng, afirmou que, em 2025, os preços dos suínos na China estiveram globalmente em níveis baixos e por um período prolongado. Por um lado, isso está relacionado com o aumento do número de suínos em stock nacional; por outro lado, é também afectado pela redução do volume de consumo e da digestão nos canais da restauração. Entrando em 2026, espera-se que o sector intensifique a regulação do stock a nível macro. Neste contexto, o ciclo de preços dos suínos em baixa poderá estreitar gradualmente entre o 2.º e o 3.º trimestres. No 3.º trimestre, os preços dos suínos no país poderão registar uma ligeira retoma, mas o alcance do aumento global deverá ser limitado; esta é também uma manifestação normal do funcionamento do ciclo do sector.

Na perspectiva de Jiang Han, investigador sénior do PanGu Think Tank, o controlo extremo de custos é a regra de sobrevivência central para atravessar o ciclo. Com o preço dos suínos a descer para mínimos históricos, as empresas têm de manter o custo totalmente incorrido abaixo da linha média do sector. Ao mesmo tempo, perante o longo período de consolidação do fundo do ciclo dos suínos, as empresas devem aproveitar as vantagens de solidez financeira para eliminar de forma ordenada a capacidade ineficiente, optimizar a estrutura do stock e, em simultâneo, aumentar os investimentos em investigação e desenvolvimento de produtos com maior valor acrescentado, libertando-se de guerras de preços por homogeneização através da diferenciação de produtos. Além disso, as empresas devem aproveitar plenamente instrumentos derivados financeiros como os futuros para fixar lucros a prazo e mitigar o risco de oscilações violentas de preços no mercado à vista; e também devem alargar activamente as vertentes de abate e de processamento de alimentos, reduzindo a dependência de uma única etapa do negócio de criação através da integração de múltiplos modelos.

Quanto às questões relacionadas com o desempenho de 2025, o repórter do Beijing Business Daily (北京商报) enviou uma carta de entrevista à Muyuan Shares, mas até ao momento da publicação deste texto não foi recebida resposta.

Beijing Business Daily (北京商报记者) Tao Feng Wang Yuetong