Goldman diz que os traders têm uma previsão errada sobre a Fed, à medida que o aumento do petróleo alimenta temores de subida de juros

Os investidores estão a perder o controlo com apostas em taxas de juro mais elevadas nos EUA, alertando que os mercados estão a interpretar mal a forma como a Reserva Federal provavelmente irá responder a um choque de inflação impulsionado pelo petróleo, segundo o Goldman Sachs. Os traders alteraram rapidamente as expectativas nos últimos dias, à medida que a escalada dos preços da energia, os custos de importação em alta e o agravamento dos receios de estagflação abalaram os mercados globais. Numa certa altura de sexta-feira, os mercados de futuros implicavam uma probabilidade superior a metade de a Fed poder aumentar as taxas até ao final de 2026, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group. Essas probabilidades recuaram para cerca de 14% até à manhã de segunda-feira. “O mercado já precificou um choque muito mais hawkish do que a experiência histórica sugeriria”, escreveu o estrategista Dominic Wilson num relatório. “Achamos que o mercado está a fazer uma má avaliação da distribuição de política monetária neste momento, embora a experiência dos anos 1990 sugira que o mercado poderá ter dificuldades em inverter isso adequadamente enquanto os preços do petróleo sobem acentuadamente.” A mudança nas expectativas foi alimentada por um forte aumento dos preços globais do Brent, que subiram acima de $115 por barril à medida que a guerra no Irão se arrasta, agravando as preocupações com a inflação já intensificadas pelas tarifas dos EUA. O pano de fundo levou alguns investidores a questionar se a Fed poderá ser forçada a voltar ao modo de aperto, apesar dos sinais de desaceleração do crescimento. @LCO.1 mountain 2026-03-02 Brent in March O Goldman disse que a história oferece um paralelo de cautela. No choque de oferta de petróleo de 1990 — que partilha semelhanças com o ambiente atual — os mercados empurraram inicialmente as yields acentuadamente para cima, precificando uma resposta de política monetária hawkish. No entanto, no fim, a Fed seguiu na direção oposta, cortando as taxas à medida que as condições económicas se deterioraram. “Assim, temos precedentes para o mercado pender fortemente para o risco de taxas mais elevadas e exigir um prémio de risco de dimensão considerável, mesmo que a Fed, no fim, tenha cortado as taxas de forma acentuada nesse episódio”, disseram os estrategistas. O Presidente Donald Trump ofereceu aos investidores esperança de que o fim da guerra contra o Irão está a aproximar-se. Embora o presidente tenha acrescentado que “foram feitos grandes progressos”, também disse que, se um acordo de paz não for alcançado “em breve” e o Estreito de Ormuz não for “imediatamente” reaberto, os EUA atacariam infraestruturas energéticas iranianas-chave. Os preços do crude subiram ligeiramente no início da semana. Os futuros do Brent subiram 2% para acima de $115 por barril. Os futuros do West Texas Intermediate estavam em alta 1% para acima de $101 por barril.