Acabei de perceber algo que vale a pena falar - o mercado de criptomoedas passou por uma fase difícil recentemente, e tudo se resume a uma questão central: o alavancagem sendo completamente eliminada. O Bitcoin é o dominó que faz tudo começar a cair.

Então, aqui está o que aconteceu. Quando o BTC caiu forte, desencadeou uma cascata de liquidações. Estamos a falar de números sérios - aproximadamente $237 milhões em posições longas de BTC foram liquidadas num único dia, e na semana passada esse número aumentou para $2,16 mil milhões. Não foi um evento isolado, é um padrão. Ao longo do mês, as liquidações ultrapassaram os $4,4 mil milhões. Essas vendas forçadas transformaram-se em ordens de mercado que empurraram os preços ainda mais para baixo, o que por sua vez desencadeou mais liquidações. É um ciclo vicioso.

Por que o cripto está a cair nestes momentos? A alavancagem que sustentava o mercado começa a ser desfeita. O interesse aberto em futuros perpétuos caiu cerca de 4,4% num único dia, eliminando cerca de $26 mil milhões em exposição. Olhando para o quadro geral, o interesse aberto total em derivados caiu cerca de 34% ao longo do mês. Isso mostra que a desleveragem tem vindo a acontecer há semanas, não apenas hoje.

Há também o contexto mais amplo do mercado. O sentimento de risco evitado atingiu o cripto duramente, e não fomos só nós - as ações na Europa também enfraqueceram, preocupações com a política monetária espalharam-se por todo lado. Quando o Bitcoin se move, as altcoins seguem porque é aí que reside a maior parte da alavancagem. Ethereum, Solana, BNB, XRP - todos ficaram presos na mesma pressão.

A verdadeira história aqui não é o pânico por uma manchete. É um mercado que ficou excessivamente alavancado, e agora está a pagar o preço à medida que essa alavancagem é eliminada. Manter níveis de suporte-chave no Bitcoin importa mais do que qualquer outra coisa neste momento. Se estabilizar, o resto pode seguir o mesmo caminho. Se não, podemos ver mais quedas à medida que o mercado continua a eliminar posições.