Recentemente alguém me perguntou qual é a lógica por trás das oscilações do Bitcoin, e decidi organizar as minhas observações.

Falando das razões pelas quais as criptomoedas sobem ou descem, muitas pessoas respondem imediatamente que é "especulação", mas na verdade a lógica por trás é muito mais complexa do que se imagina. O Bitcoin passou de cerca de 15.000 dólares há mais de um ano, para um pico histórico de 126.080 dólares, um aumento realmente impressionante. Mas se entenderes a relação entre oferta e procura, vais perceber que essas oscilações não aparecem do nada.

Primeiro, olhemos para o lado da oferta. O Bitcoin tem um limite total de 21 milhões de moedas, e atualmente já circulam mais de 20 milhões, quase atingindo o limite máximo. Mais importante ainda, a partir de abril de 2024, a recompensa pela mineração de Bitcoin será reduzida pela metade, passando de 900 para 450 moedas por dia. Com a oferta sendo comprimida, essa é a lógica fundamental das oscilações das criptomoedas — a escassez aumenta o valor.

Agora, do lado da procura. Em janeiro de 2024, surgiram 11 ETFs de Bitcoin à vista no mercado, o que foi um ponto de virada. Investidores institucionais começaram a entrar, e os investidores de varejo também têm mais facilidade de participar. A liquidez aumentou significativamente, e a confiança impulsionada pelo respaldo institucional elevou a procura. Quando a procura aumenta e a oferta diminui, como é que o preço não vai subir?

Porém, as razões para as oscilações das criptomoedas não se limitam apenas à oferta e procura. A postura regulatória também tem grande impacto — quando os governos anunciam legalização ou afrouxam a regulamentação, os preços tendem a subir; por outro lado, se reforçam as restrições ou proíbem, os preços tendem a ser pressionados para baixo. O sentimento do mercado também é uma variável importante: quando os investidores estão otimistas, compram mais, e quando estão pessimistas, vendem e fogem.

O ambiente macroeconómico também não pode ser ignorado. Em momentos de instabilidade económica ou turbulência nos mercados financeiros, o Bitcoin costuma ser visto como um ativo de refúgio, o que aumenta sua procura. Além disso, avanços tecnológicos, dinâmicas na mineração, comportamentos de grandes investidores, e até ataques de hackers ou eventos de segurança podem causar volatilidade de curto prazo.

Minha sensação é que as razões pelas quais as criptomoedas sobem ou descem envolvem muitas dimensões, sem um padrão fixo. Oferta e procura, políticas, emoções, economia, tecnologia, comportamento de grandes investidores — esses fatores se entrelaçam e juntos determinam o movimento do Bitcoin. Portanto, para participar nesse mercado, não basta olhar apenas um ou dois indicadores; é preciso manter a racionalidade, acompanhar continuamente as mudanças em múltiplos níveis. Claro que investir em Bitcoin ainda é bastante arriscado, com alta volatilidade, então antes de entrar, é fundamental entender bem os riscos e tomar decisões de acordo com a sua capacidade de suportar perdas.