As companhias aéreas enfrentam uma crise crescente à medida que os custos do querosene de aviação disparam após os ataques ao Irã

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• Principais Destaques

• As transportadoras premium estão melhor protegidas contra choques

• Companhias aéreas económicas Ásia-Pacífico implementam medidas de emergência

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• Os custos de combustível de aviação dispararam de $2.50 para $4.24 por galão na sequência das recentes operações militares EUA-Israel contra o Irão

• A United Airlines prepara planos de contingência para o Brent crude atingir $175 por barril, podendo adicionar $11 mil milhões por ano às despesas com combustível

• As transportadoras económicas, incluindo JetBlue, Spirit e Frontier, operavam no vermelho antes desta mais recente escalada nos preços da energia

• As companhias aéreas low-cost da Ásia-Pacífico respondem com aumentos de tarifas, consolidação de fornecedores e adoção de tecnologia inovadora como a Starlink

• A Delta e a United posicionam-se para resistir melhor à volatilidade do combustível do que os concorrentes; a Spirit Airlines enfrenta uma possível liquidação à medida que as conversas de falência estagnam

O setor da aviação enfrenta o seu maior desafio financeiro desde a COVID-19, à medida que as despesas com combustível de jato sobem drasticamente na sequência de ataques militares a alvos iranianos por forças dos EUA e de Israel. Esta crise de custos energéticos estende-se globalmente, colocando uma pressão particular sobre as companhias aéreas económicas em toda a Ásia, que operam com margens de lucro extremamente apertadas.

O combustível de aviação atingiu $4.24 por galão até à quinta-feira da semana passada, representando um aumento acentuado face ao nível de $2.50 registado imediatamente antes dos ataques ao Irão, com base em dados da Airlines for America. O Brent crude estava a pairar perto dos $112 por barril quando os mercados encerraram na sexta-feira.

O CEO da United Airlines, Scott Kirby, informou os colaboradores que a transportadora desenvolveu modelos financeiros que assumem que o Brent crude poderá subir até $175 por barril e permanecer acima do limiar dos $100 até 2027. Tal cenário faria disparar a despesa anual de combustível da United em aproximadamente $11 mil milhões — um valor que excede em mais do dobro os seus recordes de ganhos anuais.

United Airlines Holdings, Inc., UAL

Apesar deste perspetivo desafiante, Kirby enquadrou a crise como uma possível vantagem competitiva, sugerindo que os custos mais elevados do combustível poderão permitir à United adquirir ativos em dificuldades e conquistar quota de mercado enquanto os concorrentes financeiramente mais frágeis vacilam.

As despesas com combustível representam aproximadamente um quarto dos custos operacionais totais das companhias aéreas. O modelo de vendas antecipadas de bilhetes da indústria — em que os preços ficam fixos semanas ou meses antes dos voos — significa que as transportadoras absorvem aumentos súbitos de preços antes de conseguirem ajustar as tarifas dos passageiros em conformidade.

A empresa de análise de crédito Moody’s indicou que os operadores low-cost e ultra-low-cost enfrentam a vulnerabilidade mais aguda. A JetBlue, a Spirit e a Frontier registavam perdas mesmo antes da escalada atual do preço do combustível. A análise da Moody’s sugeriu que, se o Brent crude tivesse tido uma média de $80 ao longo do ano anterior em vez dos $69 reais, os lucros operacionais agregados entre as transportadoras dos EUA com classificação teriam caído aproximadamente 50%.

As transportadoras premium estão melhor protegidas contra choques

A Delta e a United produziram as margens operacionais mais robustas entre as companhias aéreas dos EUA com classificação no ano fiscal anterior, informou a Moody’s. A S&P Global Ratings destacou que ambas as transportadoras mantêm níveis de dívida geríveis, posições substanciais de caixa e obtêm uma maior proporção das receitas a partir das vendas no habitáculo premium.

A American Airlines inicia este período turbulento com mais de $10 mil milhões em liquidez acessível, mas suporta aproximadamente $25 mil milhões em obrigações de longo prazo. O CEO Robert Isom revelou que o salto no preço do combustível contribuiu com cerca de $400 milhões para as despesas operacionais no primeiro trimestre.

A Southwest Airlines mantém uma base financeira robusta, embora a Fitch tenha alertado que um período prolongado de custos de combustível elevados poderá comprometer a rentabilidade e as posições de liquidez. A Alaska Air reportou $3 mil milhões em liquidez disponível e implementou aumentos de tarifas para compensar os custos crescentes sem reduzir a capacidade de voos.

A JetBlue encerrou o ano anterior com $2.5 mil milhões em liquidez e sem posições ativas de cobertura (hedging) de combustível. A S&P prevê que a transportadora continuará a consumir caixa ao longo do ano corrente antes de se aproximar do ponto de equilíbrio em 2027. A Frontier registou uma perda líquida no ano passado, mantendo apenas $874 milhões em liquidez disponível.

A Spirit Airlines, atualmente a operar ao abrigo de proteção contra falência, alertou que o aumento do preço do combustível ameaça fazer colapsar as negociações com os credores e poderá despoletar processos de liquidação.

Companhias aéreas económicas Ásia-Pacífico implementam medidas de emergência

Ao longo da Ásia, as transportadoras orientadas para o valor enfrentam desafios paralelos. A SpiceJet informou que as perturbações nas rotas no Médio Oriente afetam severamente as suas operações Índia-Dubai, que operam 77 voos semanais. A agência indiana de classificação de crédito da aviação ICRA rebaixou a perspetiva do setor para negativa a 26 de março, citando despesas elevadas com combustível e depreciação da rupia.

A Zipair Tokyo indicou que as suas rotas de longa distância evitaram complicações no espaço aéreo do Médio Oriente e que a procura de passageiros continua a níveis saudáveis. A transportadora equipou a sua frota com conectividade à Internet via satélite Starlink para eliminar custos tradicionais de hardware de sistemas de entretenimento e anunciou planos para expandir a sua frota para além de 20 aeronaves até 2032.

A divisão de tecnologia da SpiceJet, a SpiceTech, eliminou aproximadamente 80% dos prestadores externos de serviços tecnológicos, reduzindo substancialmente os custos operacionais indiretos, ao mesmo tempo que gerava receitas ao vender estas soluções desenvolvidas internamente a outras companhias aéreas.

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