O Bitcoin enfrenta um iminente catalisador de venda de $45.000, à medida que Powell e o relatório de empregos ameaçam uma nova pressão macroeconómica

O preço do Bitcoin está a entrar numa semana decisiva, com vários modelos on-chain a empurrarem o pavimento do mercado para baixo, ao mesmo tempo que os investidores se preparam para sinais frescos da Reserva Federal e do mercado de trabalho dos EUA.

A mudança tornou mais acesa uma discussão que já não se centra apenas no quão baixo o ativo digital de referência pode cair, mas sim em quanto tempo poderá demorar o processo de recuperação, mesmo que a pior fase de vendas esteja a chegar ao fim.

Os dados da Alphractal mostram que as bandas do preço realizado dos detentores de curto prazo do Bitcoin desceram acentuadamente nas últimas semanas, puxando para baixo um nível que os traders observam em busca de sinais de capitulação.

Joao Wedson, o diretor executivo da empresa, disse que ciclos anteriores muitas vezes concluíram um evento de capitulação quando o Bitcoin se aproximou da banda azul inferior, criando uma forte oportunidade local de compra. Como essa banda está agora mais baixa, o modelo aponta para um possível fundo perto de $50.000 ou ligeiramente abaixo.

Bandas do Preço Realizado dos Detentores de Curto Prazo do Bitcoin (Fonte: Alphractal)

Entretanto, outros sinais on-chain acompanhados de perto estão a agrupar-se numa faixa semelhante. Willy Woo disse que o Bitcoin poderá formar fundo entre $46.000 e $54.000, enquanto o piso do CVDD está perto de $45.500 e continua a subir gradualmente.

Em conjunto, essas medidas sugerem que a zona onde os compradores de “deep value” podem começar a entrar desceu, num contexto de volatilidade e incerteza cada vez mais intensas.

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27 de mar. de 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright

A resistência está a formar-se, mas a pressão ainda está a aumentar

Os dados de base de custo da Glassnode apontam para um mercado que ainda tenta construir suporte mais acima.

De acordo com a empresa, o Bitcoin está a ser negociado perto do fim inferior da faixa de $60.000 a $70.000, onde compradores mais recentes acumularam oferta, mas o tamanho desse agrupamento permanece mais fino do que as bases que se formaram antes de recuperações mais fortes em ciclos anteriores.

No entanto, a pressão por baixo da superfície tornou-se mais difícil de ignorar à medida que o BTC continua a ter dificuldades.

O Índice de Impacto do Bitcoin da CEX.io mostra que mais de 30% do Bitcoin detido por detentores de longo prazo está agora em terreno negativo, a maior percentagem desde 2023.

A empresa disse que mais de 4,6 milhões de Bitcoins detidos por detentores de longo prazo estão submersos, enquanto 47% de todo o Bitcoin existente está agora em prejuízo, correspondendo aos níveis vistos durante as semanas mais stressadas de fevereiro.

Essa deterioração é notável porque os detentores de longo prazo tinham voltado a vender apenas recentemente com lucro.

No fim da semana mais recente, o SOPR caiu para 0,724, apagando seis semanas de melhoria e deixando os detentores de longo prazo a vender com as maiores perdas em três anos. Os detentores de curto prazo também sofreram pressão, com o lucro e perda realizados a deslizar para o nível mais baixo desde finais de janeiro.

O padrão lembra fases de ruptura anteriores. A CEX.io comparou o cenário atual com meados de 2018 e meados de 2022, quando surgiu uma divergência semelhante entre a ação do preço e a convicção on-chain antes de o Bitcoin sofrer mais um movimento em baixa.

A empresa disse que o salto mais recente no seu índice de stress foi o mais acentuado desde finais de janeiro, quando o Bitcoin acabou por registar uma das suas fases mais difíceis de 2026.

O mais relevante é que a liquidez do mercado enfraqueceu ao mesmo tempo. As entradas líquidas de stablecoins nas bolsas oscilaram de uma média diária fortemente positiva para uma leitura profundamente negativa, removendo um dos principais suportes do mercado.

Dados da SosoValue mostraram que os ETFs spot de Bitcoin registaram $296 milhões em saídas líquidas na semana até 28 de março, após quatro semanas consecutivas de entradas, enquanto os ETFs spot de Ethereum perderam $206,58 milhões.

Fluxos Semanais dos ETFs de Bitcoin dos EUA em março de 2026 (Fonte: SoSoValue)

Com os fluxos institucionais a recuar, o peso do suporte volta para os compradores à vista, os detentores de longo prazo e a cobertura de posições vendidas a descoberto.

A economia da mineração adiciona mais uma camada de pressão. Entre 15% e 20% dos mineradores estão agora sem lucratividade depois de a taxa de hashprice ter caído para uma mínima pós-halving de cerca de $28 por petahash por segundo por dia em fevereiro.

Os seus elevados custos energéticos aumentaram o risco de vendas por parte da tesouraria, enquanto as vendas constantes de Bitcoin por parte de Bhutan reforçaram a perceção mais ampla de excesso de oferta no mercado.

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25 de mar. de 2026 · Oluwapelumi Adejumo

A história aponta para uma recuperação mais longa

Entretanto, a tese da cautela não se limita a objetivos de preço. A Ecoinometrics, uma plataforma de análise de BTC, disse que quaisquer recuperações acentuadas no Bitcoin raramente acontecem isoladamente e normalmente exigem uma mudança mais ampla no panorama macro, incluindo muitas vezes uma alteração na política monetária.

Esse panorama ainda não ficou suficientemente favorável para justificar expectativas de um rebound rápido.

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A análise de drawdown da empresa ajuda a explicar porquê. Ao olhar para ciclos de Bitcoin desde 2014, a Ecoinometrics encontrou uma relação consistente entre a profundidade de uma queda e o tempo que o mercado demora a curar completamente.

Análise de Drawdown do Bitcoin (Fonte: Ecoinometrics)

Por cada 10 pontos percentuais adicionais de profundidade do drawdown, a duração total tem tendência a estender-se em cerca de 80 dias. Com base nisso, a queda atual implica um período de recuperação de aproximadamente 300 dias, com o mercado apenas a meio caminho.

Isso não exclui ralis. O Bitcoin pode reagir, consolidar e recuar várias vezes antes de surgir uma recuperação completa.

Mas o padrão histórico argumenta contra um regresso em linha reta a máximas anteriores. Mesmo que o mercado esteja a caminho de uma zona de fundo credível, o caminho para fora dessa zona pode ser mais lento e irregular do que os traders otimistas gostariam.

É aqui que as teses dos modelos de fundo mais baixo e da reparação mais lenta começam a intersectar-se. Um token pode estar perto de uma faixa de “washout” sem estar pronto para uma nova tendência de alta sustentada.

Para isso acontecer, o suporte do preço precisa de ser acompanhado por uma procura mais forte, fluxos institucionais mais estáveis e um panorama macro que já não esteja a apertar as condições financeiras.

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28 de fev. de 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright

O calendário macro assume o controlo

O horizonte de recuperação, já medido em meses em vez de semanas por vários analistas, depende agora de uma sequência densa de dados económicos dos EUA a partir de segunda-feira, com a aparição do presidente da Fed, Jerome Powell, na Universidade de Harvard.

O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, está agendado para participar numa discussão moderada na Universidade de Harvard a 30 de março, e o Bureau of Labor Statistics está agendado para divulgar o relatório de emprego de março a 3 de abril.

Entre esses eventos, os investidores também vão observar dados de confiança do consumidor e leituras do mercado de trabalho para ver se a pressão da inflação vinda de custos de energia mais elevados está a começar a colidir com um crescimento mais fraco.

Aqui, o mercado tentaria avaliar se os decisores políticos estão a enfrentar um choque temporário ou uma combinação que mantém as taxas restritivas por mais tempo.

A ligação do Bitcoin a esse debate tornou-se mais direta. O ativo digital de referência está a ser negociado perto do fim inferior da faixa de base de custo dos compradores mais recentes, enquanto petróleo, yields e expectativas do mercado de trabalho continuam a impulsionar a apetência por risco entre classes de ativos.

Uma divulgação de emprego mais suave, combinada com alívio na pressão energética, pode ajudar a estabilizar as condições financeiras e dar espaço ao Bitcoin para aguentar o suporte. No entanto, um número de emprego mais forte, ao lado de expectativas de inflação “pegajosas”, apontaria na direção oposta, mantendo a pressão macro no lugar e deixando o mercado vulnerável a mais uma perna em baixa.

Por agora, o mercado de Bitcoin está entre um cenário que começa a parecer estatisticamente barato e um ambiente macro que ainda não virou de forma decisiva favorável. Os modelos que apontam para $45.000 a $54.000 não garantem que o preço vá negociar aí.

Em vez disso, sugerem que a estimativa do mercado para a capitulação se deslocou para mais baixo, e que qualquer recuperação duradoura provavelmente dependerá tanto da próxima viragem no ciclo macro quanto da próxima ordem de compra no próprio cripto.

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