Jin Hui Jiu no ano passado, receita e lucro líquido caíram pela primeira vez em relação ao mesmo período do ano anterior desde a sua entrada na bolsa. Objetivos anuais não alcançados | Análise do relatório financeiro

Diante de todos os dias com milhares de anúncios de sociedades cotadas, o que vale a pena ver? Quais são os pontos-chave quando os anúncios de factos relevantes têm facilmente dezenas ou centenas de páginas? Há uma série de termos profissionais nos comunicados e eu não sei se isso é uma boa notícia ou uma má. Por favor, veja a secção «Leitura Rápida de Anúncios» do departamento de notícias da Caixin (CN/財聯社). Os nossos jornalistas destacados a nível nacional trarão, naquela mesma noite em que o anúncio é publicado, uma interpretação precisa, rápida e profissional para si.

Caixin (財聯社) 20 de março, notícia (por O repórter Zhu Wanping) Com o aprofundamento do ajustamento e o aumento da intensidade da concorrência na indústria de bebidas espirituosas, juntamente com os ajustamentos de políticas, «o líder do Gansu» Jinhua Liquor (603919.SH) registou, em 2025, a primeira descida dupla de receitas e de lucro líquido desde a sua entrada em bolsa, não conseguindo atingir o objectivo anual definido anteriormente.

A Jinhua Liquor divulgou hoje à noite um anúncio: em 2025, a empresa obteve receitas de 2.918 mil milhões de iuanes, uma diminuição de 3,40% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos accionistas de sociedades cotadas foi de 354 milhões de iuanes, uma descida de 8,70% em termos homólogos; o lucro líquido após deduzir os ganhos e perdas não recorrentes foi de 348 milhões de iuanes, uma queda de 10,36% em termos homólogos; o fluxo de caixa líquido gerado pelas actividades operacionais foi de 480 milhões de iuanes, uma quebra de 13,95% em termos homólogos.

Quanto à descida do desempenho, a Jinhua Liquor afirmou que se deve principalmente ao controlo de políticas da indústria e ao aumento da concorrência, que conduziram à diminuição das vendas; além disso, o aumento dos investimentos na promoção da marca elevou as despesas de vendas. No entanto, através do controlo de custos, a empresa conseguiu uma descida de 8,95% do custo de exploração em termos homólogos, compensando em certa medida a pressão sobre os resultados.

Antes, no seu relatório anual de 2024, a Jinhua Liquor tinha referido que, em 2025, a empresa planeava «envidar esforços para atingir receitas de 3,280 mil milhões de iuanes (crescimento homólogo de 8,57%); lucro líquido de 408 milhões de iuanes (crescimento homólogo de 7,37%)». E, como as receitas e o lucro líquido da Jinhua Liquor registaram uma descida dupla no ano passado, não foi possível alcançar o objectivo anual.

No conjunto, verifica-se que o lucro líquido da Jinhua Liquor no ano passado ficou abaixo das expectativas da maioria dos analistas de corretoras. Os dados da Choice mostram que, desde Outubro do ano passado, 24 corretoras fizeram previsões para o desempenho de 2025 da empresa, com uma faixa de previsão de lucro líquido atribuível de 361 a 390 milhões de iuanes. Agora, à luz dos resultados, o lucro líquido de 2025 da Jinhua Liquor ficou abaixo das previsões das corretoras.

Contudo, a optimização da estrutura de produtos tornou-se um dos principais destaques da Jinhua Liquor no ano passado, apresentando um cenário de crescimento no segmento premium, estabilidade no segmento intermédio e retracção no segmento de entrada. Em detalhe: os produtos premium acima de 300 iuanes da Jinhua Liquor registaram receitas de 709 milhões de iuanes, um aumento de 25,21% em termos homólogos, com as vendas a crescer 37,52% homólogo; os produtos intermédios de 100 a 300 iuanes tiveram receitas de 1.532 mil milhões de iuanes, crescimento de 3,09%, constituindo a base do desempenho; os produtos de entrada abaixo de 100 iuanes tiveram uma queda de 36,88% nas receitas homólogas, e a diminuição das unidades vendidas atingiu 33,56%, tendo a empresa referido que se trata de uma retracção deliberada e de uma focalização em categorias com maior margem bruta.

Recipientes de armazenamento de vinho Jinhua Liquor Imagem fonte: repórter Zhu Wanping/Foto da Caixin (財聯社)

No que diz respeito ao enquadramento de canais e regiões, no ano passado o canal de distribuidores apresentou receitas de 2.583 mil milhões de iuanes, representando cerca de 93%; porém, as vendas pela Internet emergiram como destaque, com receitas de 118 milhões de iuanes no ano passado, a aumentar 40,26%; na província de Gansu, como mercado central, as receitas do ano passado foram de 2.112 mil milhões de iuanes, uma queda de 5,34% em termos homólogos; já nos mercados fora de Gansu, as receitas foram de 665 milhões de iuanes, uma variação ligeiramente negativa de 0,81% em termos homólogos.

Quanto ao plano de operação de 2026, a Jinhua Liquor não forneceu orientações de metas específicas, limitando-se a indicar que irá construir «Jinhua Liquor ecológica», «Jinhua Liquor cultural» e «Jinhua Liquor inteligente», mirando o top 10 das destilarias de vinho de arroz da China. A empresa irá apostar no comércio electrónico via transmissão em directo e no marketing baseado em comunidades; na estratégia de posicionamento do mercado, manterá «cobertura nacional, aprofundamento no noroeste e avanços com ênfase», cultivando o Leste da China e o Norte como a segunda curva de crescimento.

O que merece atenção é que, além disso, a Jinhua Liquor anunciou hoje à noite a implementação do segundo plano de participação dos trabalhadores, abrangendo não mais de 800 trabalhadores núcleo, com a proporção de quadros intermédios e de talentos-chave a atingir 82,74%. O preço de transferência é de 10,05 iuanes por acção, o que representa um desconto de cerca de 44,5% face ao preço actual; foi definido um período de vigência de 60 meses e um mecanismo de desbloqueio em três fases, com avaliação a cobrir 2026-2028. Este plano prevê gerar uma despesa de remuneração em acções de 84,0573 milhões de iuanes, a ser amortizada faseadamente, sendo a amortização de 32,6889 milhões de iuanes em 2026; o impacto no desempenho é controlável.

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