CITIC Construction Investment: A proporção de exportação de fibra óptica da China aumentou significativamente, mantendo uma visão otimista sobre o setor de capacidade de cálculo de IA

Origem: Research em Valores da China Citic Securities

Artigo|Yan Guicheng 于芳博 Liu Yongxu Cao Tiayu Fang Zixiao

Em fevereiro deste ano, o nosso país exportou 3.779,9 toneladas de fibra ótica, no valor de 790 milhões de yuan, com um aumento homólogo de 63,6% e de 126,8%. Se for convertida em quilómetros, em fevereiro o nosso país exportou cerca de 25,2 milhões de quilómetros de fibras óticas equivalentes em núcleos, o que corresponde a cerca de 65% da produção mensal efetiva do nosso país de fibras óticas; se for somada a fibra ótica nas exportações de cabos óticos, então a proporção de exportação de fibras óticas é ainda mais elevada. Com base no valor das exportações, deduz-se que a transmissão do aumento do preço das fibras óticas ao desempenho das empresas ainda não deverá ser muito evidente no primeiro trimestre. Em resumo, o mercado externo está a comprar em grandes quantidades as fibras óticas produzidas na China, e os fornecedores chineses de fibras óticas estão numa situação de “não têm de se preocupar com as vendas”. Portanto, consideramos que o mercado também não precisa de se preocupar demasiado com as compras consolidadas de fibras óticas por parte das operadoras de telecomunicações nacionais. No geral, as redes de telecomunicações no exterior, a IA, os drones e outros fatores puxam em conjunto um forte crescimento da procura de fibras óticas, impulsionando uma subida contínua dos preços; a indústria encontra-se num ciclo de elevada conjuntura favorável, pelo que se recomenda持续mente o setor de fibras óticas.

O algoritmo de compressão do Google TurboQuant realiza uma compressão quase sem perdas para a inferência de IA, reduzindo substancialmente os custos de inferência de longos contextos em ambos os sentidos; espera-se que aplicações como IA no dispositivo e geração de vídeos de IA beneficiem, e continua-se a ter confiança na cadeia de indústria da IA.

Em fevereiro deste ano, o nosso país exportou 3.779,9 toneladas de fibra ótica, no valor de 790 milhões de yuan, com um aumento homólogo de 63,6% e de 126,8%, e em relação a fevereiro de 2018 (o pico histórico da procura interna) o volume de exportação de fibra ótica aumentou 17,6 vezes, de 203,5 toneladas. Se for convertido em 1 km de fibra ótica a cerca de 0,15 kg (incluindo embalagem, etc.), em fevereiro o nosso país exportou cerca de 25,2 milhões de quilómetros de fibras óticas equivalentes em núcleos, o que corresponde a cerca de 65% da produção mensal efetiva do nosso país de fibras óticas; se for somada a fibra ótica nas exportações de cabos óticos, então a proporção de exportação de fibras óticas é ainda mais elevada. Com base no valor das exportações, deduz-se que a transmissão do aumento do preço das fibras óticas ao desempenho das empresas ainda não deverá ser muito evidente no primeiro trimestre. No geral, o mercado externo está a comprar em grandes quantidades as fibras óticas produzidas na China, e os fornecedores chineses de fibras óticas estão numa situação de “não têm de se preocupar com as vendas”. Portanto, consideramos que o mercado também não precisa de se preocupar demasiado com as compras consolidadas de fibras óticas por parte das operadoras de telecomunicações nacionais.

Em termos dos países exportadores de fibra ótica em fevereiro, os dez principais foram a Costa do Marfim, Burkina Faso, Polónia, Filipinas, Argentina, Rússia, Nigéria, Estados Unidos, Panamá e Austrália. Entre eles, os três países africanos registaram aumentos acentuados no volume de exportação, prevendo-se que isso esteja principalmente relacionado com as necessidades locais de construção de redes. Além disso, a procura da Rússia deverá estar principalmente ligada a drones; já os Estados Unidos, a Austrália, as Filipinas e outros deverão estar relacionados com a IA. No geral, as redes de telecomunicações no exterior, a IA, os drones e outros fatores puxam em conjunto um forte crescimento da procura de fibras óticas, impulsionando uma subida contínua dos preços; a indústria encontra-se num ciclo de elevada conjuntura favorável, pelo que se recomenda持续mente o setor de fibras óticas.

O algoritmo de compressão TurboQuant publicado pelo Google Research Institute consegue reduzir a ocupação de memória de grandes modelos de linguagem (LLM), mantendo inalteradas a velocidade de execução e a exatidão. O TurboQuant consegue comprimir pelo menos 6 vezes o “memória de trabalho” no tempo de execução da IA, ou seja, a cache de valores-chave (KV cache). Em GPUs H100, comparando com o baseline de 32-bit, a velocidade da atenção de cálculo de 4-bit disparou 8 vezes, reduzindo assim substancialmente os custos de execução de IA. Ao mesmo tempo, o destaque mais crucial do TurboQuant é: perda zero de precisão, sem necessidade de afinação (fine-tuning), sem necessidade de dados de treino.

O objetivo de otimização do TurboQuant é reduzir o tamanho da cache de valores-chave; o núcleo do TurboQuant é um processo elegante em duas fases. Primeira fase: PolarQuant troca um sistema de coordenadas para “ver o mundo”. A quantificação tradicional opera no sistema de coordenadas cartesiano (eixos X, Y, Z), em que o intervalo de valores de cada eixo não é fixo, sendo necessário armazenar adicionalmente parâmetros de normalização para alinhamento. Segunda fase: QJL elimina o erro residual usando 1-bit. No segundo passo do TurboQuant, aplica-se a transformação de Johnson-Lindenstrauss aos erros residuais da primeira fase, comprimindo cada valor de erro em um bit de símbolo: +1 ou -1. Em seguida, em conjunto com um estimador especial — realizando um cálculo conjunto usando um vetor Query de alta precisão e um Key comprimido de baixa precisão. Basta consumir apenas o último 1 bit para anular o desvio sistemático residual da primeira fase. As duas etapas permitem que o TurboQuant, com apenas um orçamento total de 3-bit, atinja um efeito de compressão quase sem perdas, sem custos adicionais ao longo do processo.

O Google validou rigorosamente o TurboQuant em cinco benchmarks de longos contextos: LongBench, Needle In A Haystack, ZeroSCROLLS, RULER e L-Eval. Os modelos de teste incluem Gemma, Mistral e Llama-3.1-8B-Instruct. Nas tarefas abrangentes, como perguntas e respostas, geração de código e resumo de texto no LongBench, o TurboQuant com configuração de 3-bit tem desempenho globalmente superior a métodos baseline como KIVI, chegando até a aproximar o desempenho dos modelos de precisão total. Com uma taxa de compressão de 4x, a precisão de recuperação do TurboQuant mantém-se ao longo de todo o percurso até 104.000 Token, sendo totalmente igual à do modelo de precisão total. Em pesquisa de vetores em alta dimensão, no conjunto de dados GloVe (200 dimensões), o TurboQuant supera dois métodos de ponta, PQ e RabbiQ, conquistando a melhor taxa de recuperação. O algoritmo de compressão do Google TurboQuant realiza uma compressão quase sem perdas para a inferência de IA, reduzindo significativamente os custos de inferência de longos contextos; espera-se que IA no dispositivo e geração de vídeos de IA beneficiem. A iteração tecnológica impulsiona a atualização contínua da cadeia da indústria de computação.

Em 23 de março, o diretor do Bureau Nacional de Dados, Liu Liehong, anunciou oficialmente, na sessão anual do Fórum de Desenvolvimento da China 2026, que o nome padrão em chinês do termo central de IA Token foi fixado como “词元”. Liu Liehong afirmou que o “词元” “não é apenas um ponto-âncora de valor na era inteligente, como também é a unidade de liquidação que liga a oferta técnica às necessidades comerciais”, e revelou que uma empresa de modelos estabeleceu um recorde de receitas em 20 dias que superaram as receitas totais de todo o ano de 2025. 100 mil milhões, 1 trilião, 140 mil biliões — estes são os saltos de três níveis no volume diário de utilização de “词元” da China em apenas dois anos.

No momento, a indústria de telecomunicações está a entrar numa fase de duplo benefício, impulsionada pela tecnologia de IA e reforçada por políticas de novo investimento em infraestruturas. A cadeia de indústria da computação continua a ser o principal fio condutor com elevada conjuntura; a computação e os chips são a base nuclear do desenvolvimento da indústria de IA e, ao mesmo tempo, constituem a linha principal de investimento para a elevada conjuntura e o crescimento elevado na indústria de telecomunicações atual. Recomenda-se dar especial atenção.

As mudanças no ambiente internacional afetam a segurança e a estabilidade da cadeia de abastecimento e, por conseguinte, afetam o progresso de empresas relevantes na expansão para o exterior; o impacto das tarifas excede as expectativas; o desenvolvimento da indústria de inteligência artificial fica aquém das expectativas, afetando a procura das empresas relacionadas com a cadeia de computação em nuvem; o aumento da concorrência faz com que a margem bruta caia rapidamente; a volatilidade das taxas de câmbio afeta os ganhos de câmbio e a margem bruta de empresas orientadas para o exterior, incluindo empresas de equipamentos ICT e de módulos óticos / dispositivos óticos; o desenvolvimento da economia digital e da construção da China digital fica aquém das expectativas; o desenvolvimento do negócio de computação em nuvem das operadoras de telecomunicações fica aquém das expectativas; os investimentos de capital (capex) das operadoras ficam aquém das expectativas; o capex dos fornecedores de nuvem fica aquém das expectativas; a procura na indústria de módulos de comunicação e controladores inteligentes fica aquém das expectativas.

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Responsável: Wang Ke