Olho de Águia Alerta: A receita operacional da Shede Spirits diminui

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Preventivo de Relatórios Financeiros “Eagle Eye”

No dia 20 de março, a empresa Shede Drinks Co., Ltd. publicou o seu relatório anual de 2025.

O relatório mostra que, em 2025, a receita de exploração da empresa foi de 4,419 mil milhões de RMB, uma queda de 17,51% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas (da controladora) foi de 223 milhões de RMB, uma queda de 35,51% em termos homólogos; o lucro líquido atribuível aos acionistas (da controladora) após deduzir itens não recorrentes (扣非) foi de 199 milhões de RMB, uma queda de 50,31% em termos homólogos; o lucro básico por ação foi de 0,6803 RMB/ação.

Desde a sua listagem em maio de 1996, a empresa já realizou dividendos em dinheiro 22 vezes, com um total de dividendos em dinheiro implementados de 2,29 mil milhões de RMB.

O sistema de alerta preventivo de relatórios financeiros “Eagle Eye” das empresas cotadas realiza, em quatro grandes dimensões — qualidade do desempenho, capacidade de rentabilização, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional — uma análise quantitativa inteligente ao relatório anual de 2025 da Shede Drinks Co., Ltd.

I. Em termos de qualidade do desempenho

No período em análise, a receita da empresa foi de 4,419 mil milhões de RMB, uma queda de 17,51% em termos homólogos; o lucro líquido foi de 211 milhões de RMB, uma queda de 37,93% em termos homólogos; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -523 milhões de RMB, um aumento de 26,08%.

Em termos globais do desempenho, é necessário dar especial atenção a:

• Queda da receita de exploração. No período em análise, a receita de exploração foi de 4,42 mil milhões de RMB, uma queda de 17,51% em termos homólogos.

• Queda acentuada do lucro líquido atribuível aos acionistas (da controladora). No período em análise, o lucro líquido atribuível aos acionistas (da controladora) foi de 220 milhões de RMB, uma queda acentuada de 35,51% em termos homólogos.

• Queda acentuada do lucro líquido atribuível aos acionistas (da controladora) após deduzir itens não recorrentes (扣非). No período em análise, o lucro líquido atribuível aos acionistas (da controladora) após deduzir itens não recorrentes foi de 200 milhões de RMB, uma queda acentuada de 50,31% em termos homólogos.

Combinando a qualidade dos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• Aumenta continuamente a relação contas a receber/receita de exploração. Nos últimos três relatórios anuais, a relação contas a receber/receita de exploração foi, respetivamente, de 3,78%, 4,41% e 6,46%, mostrando um crescimento contínuo.

Ao analisar a qualidade do fluxo de caixa, é necessário dar especial atenção a:

• Desalinhamento entre o lucro líquido e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais. No período em análise, o lucro líquido foi de 210 milhões de RMB e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -520 milhões de RMB, existindo um desalinhamento entre o lucro líquido e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• A relação fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/lucro líquido é inferior a 1. No período em análise, a relação fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/lucro líquido foi de -2,475, inferior a 1, indicando que a qualidade do lucro é fraca.

• A relação fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/lucro líquido tem vindo a deteriorar-se continuamente. Nos últimos três relatórios semestrais, a relação fluxo de caixa líquido das atividades operacionais/lucro líquido foi, respetivamente, de 0,4, -2,08 e -2,48, mantendo uma tendência de descida contínua; a qualidade do lucro apresenta uma tendência de deterioração.

II. Em termos de capacidade de rentabilização

No período em análise, a margem bruta foi de 62,04%, uma queda de 5,31% em termos homólogos; a margem líquida foi de 4,78%, uma queda de 24,75% em termos homólogos; a rentabilidade dos capitais próprios (ponderada) foi de 3,28%, uma queda de 34,27% em termos homólogos.

Combinando a operação da empresa para obter resultados, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua da margem bruta de vendas. Nos últimos três relatórios anuais, a margem bruta de vendas foi, respetivamente, de 74,5%, 65,52% e 62,04%, com a tendência de variação a descer continuamente.

• Queda contínua da margem líquida de vendas. Nos últimos três relatórios anuais, a margem líquida de vendas foi, respetivamente, de 25,03%, 6,35% e 4,78%, com a tendência de variação a descer continuamente.

Combinando a parte de ativos da empresa para obter resultados, é necessário dar especial atenção a:

• Queda contínua da rentabilidade dos capitais próprios. Nos últimos três relatórios anuais, a rentabilidade média dos capitais próprios (ponderada) foi, respetivamente, de 25,8%, 4,99% e 3,28%, com tendência de variação a descer continuamente.

III. Em termos de pressão e segurança do capital

No período em análise, o rácio de passivos sobre ativos da empresa foi de 42,94%, um aumento de 8,49% em termos homólogos; o rácio de liquidez corrente foi de 1,79 e o rácio de liquidez imediata foi de 0,44; as dívidas totais foram de 2,613 mil milhões de RMB, das quais as dívidas de curto prazo foram de 1,84 mil milhões de RMB; a percentagem das dívidas de curto prazo sobre as dívidas totais foi de 70,39%.

Ao analisar globalmente a situação financeira, é necessário dar especial atenção a:

• Rácio de passivos sobre ativos em crescimento contínuo. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio de passivos sobre ativos foi, respetivamente, de 31,98%, 39,58% e 42,94%, mostrando uma tendência de crescimento.

• Queda contínua do rácio de liquidez corrente. Nos últimos três relatórios anuais, os rácios de liquidez corrente foram, respetivamente, de 2,38, 1,83 e 1,79, indicando uma deterioração da capacidade de pagamento de curto prazo.

Ao analisar a pressão do capital de curto prazo, é necessário dar especial atenção a:

• Dívidas de curto prazo elevadas e um défice de fundos em stock. No período em análise, a moeda/capital monetário amplo (广义货币资金) foi de 1,51 mil milhões de RMB, as dívidas de curto prazo foram de 1,54 mil milhões de RMB; a moeda/capital monetário amplo/dívidas de curto prazo foi de 0,98, sendo a moeda/capital monetário amplo inferior às dívidas de curto prazo.

• Pressão elevada das dívidas de curto prazo e tensão na cadeia de fundos. No período em análise, a moeda/capital monetário amplo foi de 1,51 mil milhões de RMB, as dívidas de curto prazo foram de 1,54 mil milhões de RMB, e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -520 milhões de RMB; existem diferenças entre as dívidas de curto prazo, as despesas financeiras e a moeda/capital monetário, bem como o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

• O rácio de tesouraria em dinheiro está a descer continuamente. Nos últimos três relatórios anuais, o rácio de tesouraria em dinheiro foi, respetivamente, de 0,42, 0,35 e 0,32, mantendo uma tendência de queda.

Ao analisar a pressão do capital de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A relação dívidas totais/capitais próprios continua a aumentar. Nos últimos três relatórios anuais, a relação dívidas totais/capitais próprios foi, respetivamente, de 5,87%, 16,36% e 32,17%, com crescimento contínuo.

• A taxa de cobertura em numerário das dívidas totais está a diminuir gradualmente. Nos últimos três relatórios anuais, a relação moeda/capital monetário amplo/dívidas totais foi, respetivamente, de 7,39, 1,56 e 0,65, mantendo uma tendência de descida contínua.

Ao analisar a gestão do capital, é necessário dar especial atenção a:

• A relação receitas de juros/moeda/capital monetário é inferior a 1,5%. No período em análise, a moeda/capital monetário foi de 1,22 mil milhões de RMB, as dívidas de curto prazo foram de 1,54 mil milhões de RMB, e a média da relação receitas de juros/moeda/capital monetário foi de 0,594%, abaixo de 1,5%.

Ao analisar a coordenação do capital, é necessário dar especial atenção a:

• Os investimentos de capital (gastos de capital) estão continuamente acima das entradas de caixa líquidas das atividades operacionais. Nos últimos três relatórios anuais, o caixa pago para aquisição de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo foi, respetivamente, de 870 milhões de RMB, 1,0 mil milhões de RMB e 690 milhões de RMB; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi, respetivamente, de 720 milhões de RMB, -710 milhões de RMB e -520 milhões de RMB.

• Há coordenação do capital, mas existem dificuldades de pagamento. No período em análise, o capital de exploração foi de 3,45 mil milhões de RMB; a necessidade de fundos de exploração da empresa foi de 3,47 mil milhões de RMB; o capital de exploração gerado por atividades de investimento e financiamento não cobre totalmente a necessidade de fundos para as atividades operacionais da empresa, e a capacidade de pagamento em dinheiro da empresa foi de -0,2 mil milhões de RMB.

IV. Em termos de eficiência operacional

No período em análise, a rotação das contas a receber foi de 16,94, uma queda de 20,32% em termos homólogos; a rotação do inventário foi de 0,3, uma queda de 21,27% em termos homólogos; a rotação dos ativos totais foi de 0,36, uma queda de 22,55% em termos homólogos.

Ao analisar os ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A rotação das contas a receber está a diminuir continuamente. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação das contas a receber foi, respetivamente, de 29,12, 21,26 e 16,94, indicando fraqueza da capacidade de rotação das contas a receber.

• Queda contínua da rotação do inventário. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação do inventário foi, respetivamente, de 0,45, 0,38 e 0,3, indicando fraqueza da capacidade de rotação do inventário.

• A relação inventário/total de ativos está a aumentar continuamente. Nos últimos três relatórios anuais, a relação inventário/total de ativos foi, respetivamente, de 39,78%, 44,22% e 46,81%, com crescimento contínuo.

Ao analisar os ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• A rotação dos ativos totais está a diminuir continuamente. Nos últimos três relatórios anuais, a rotação dos ativos totais foi, respetivamente, de 0,68, 0,47 e 0,36, indicando fraqueza da capacidade de rotação dos ativos totais.

• O valor de produção de receitas por unidade de ativos fixos diminui ano após ano. Nos últimos três relatórios anuais, a relação receita de exploração/valor original dos ativos fixos foi, respetivamente, de 4,43, 2,02 e 1,3, com queda contínua.

Ao analisar a dimensão das três despesas (3費), é necessário dar especial atenção a:

• A relação despesas de vendas/receita de exploração está a aumentar continuamente. Nos últimos três relatórios anuais, a relação despesas de vendas/receita de exploração foi, respetivamente, de 18,21%, 23,82% e 25,8%, com crescimento contínuo.

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Descrição do alerta preventivo “Eagle Eye” dos relatórios financeiros da Sina Finance: o alerta preventivo “Eagle Eye” dos relatórios financeiros é um sistema profissional de análise automatizada e inteligente para relatórios financeiros de empresas cotadas. O alerta “Eagle Eye” acompanha e interpreta os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em múltiplas dimensões, como crescimento do desempenho da empresa, qualidade dos resultados, pressão e segurança do capital, e eficiência operacional, reunindo uma grande quantidade de especialistas financeiros autorizados, incluindo firmas de contabilidade e empresas cotadas, e fornece alertas em formato de texto e imagens sobre possíveis pontos de risco financeiro. Oferece soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para identificação e alerta preventivo de riscos financeiros de empresas cotadas a instituições financeiras, empresas cotadas, entidades reguladoras, etc.

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责任编辑：小浪快报