Quartz Co. Relatório de 2025: Receita caiu 16,71% em relação ao ano anterior, lucro líquido ajustado caiu 71,70%

Receitas de exploração: prejudicadas pela indústria fotovoltaica, queda homóloga de dois dígitos

Em 2025, a empresa obteve receitas de exploração de 1.008.044.460,91 yuan, o que representa uma redução homóloga de 16,71% face aos 1.210.280.474,42 yuan de 2024. Por segmento de negócio, as receitas de produtos fotovoltaicos são o principal item que arrasta as receitas para baixo; devido às flutuações do ciclo da indústria, as receitas dos produtos fotovoltaicos caíram 40,46% em termos homólogos. As receitas dos produtos de fonte de luz também diminuíram 28,17% em termos homólogos. Apenas o negócio de semicondutores de fibra ótica alcançou um crescimento de 3,24%, tornando-se o único segmento com crescimento.

Em termos de produtos, as receitas de areia de quartzo desceram 46,40% em termos homólogos, as receitas de tubos e hastes de quartzo caíram 13,13% em termos homólogos; apenas as receitas de cadinhos de quartzo registaram um forte crescimento de 87,07%, mas como representam apenas 0,50% do peso nas receitas, o impulso para as receitas globais é limitado.

Lucro líquido e lucro líquido excluindo itens não recorrentes: acentuada deterioração da qualidade dos lucros

Em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada foi de 153.332.134,67 yuan, uma queda de 54,03% face aos 333.571.393,98 yuan de 2024; o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada excluindo perdas e ganhos não recorrentes foi de 77.465.956,88 yuan, uma queda acentuada de 71,70% face aos 273.693.102,92 yuan de 2024.

A queda do lucro líquido excluindo itens não recorrentes é muito superior à do lucro líquido, principalmente porque, em 2025, as perdas e ganhos não recorrentes da empresa atingiram 75.866.177,79 yuan, acima dos 59.878.291,06 yuan de 2024, o que corresponde a um aumento de 26,70%. Entre estes, as perdas e ganhos de variações do justo valor resultantes da detenção de ativos e passivos financeiros por empresas não financeiras, bem como os ganhos de alienação, totalizaram 55.871.795,53 yuan, tornando-se a principal fonte das perdas e ganhos não recorrentes, compensando em certa medida o impacto da queda do lucro do negócio principal na diminuição do lucro líquido.

Lucro por ação: encolhe em simultâneo com a queda dos lucros

O lucro básico por ação e o lucro por ação básico excluindo não recorrentes caíram 54,84% e 72,55% em termos homólogos, respetivamente. A magnitude da queda corresponde, de forma essencialmente equivalente, à diminuição do lucro líquido e do lucro líquido excluindo itens não recorrentes, refletindo que o nível de lucro por ação da empresa encolheu em simultâneo com a redução da dimensão global dos lucros.

Despesas: de despesas financeiras negativas para positivas; efeito de controlo global de despesas limitado

No conjunto das despesas, as despesas de período totalizaram 220.809.613,64 yuan em 2025, enquanto em 2024 foram 224.160.364,78 yuan, com uma ligeira descida homóloga de 1,50%. Contudo, como a queda das receitas foi de 16,71%, a taxa de despesas subiu de 18,52% em 2024 para 21,90% em 2025; o efeito do controlo de despesas não se refletiu de forma sincronizada com a queda das receitas. Entre estas, as despesas financeiras passaram de um ganho líquido de 19.150.509,27 yuan em 2024 para uma despesa líquida de 1.302.068,81 yuan em 2025, principalmente porque as receitas de juros desceram de 19.786.506,24 yuan para 3.153.449,37 yuan, criando um impacto de arrastamento evidente na ponta das despesas.

Investimento em I&D e pessoal de I&D: redução da escala de I&D; estrutura do pessoal estável

Em 2025, as despesas de I&D da empresa foram de 106.825.384,70 yuan, o que corresponde a uma redução de 13,47% em termos homólogos. A escala do investimento em I&D contraiu-se acompanhando a queda do lucro global da empresa.

No que diz respeito ao pessoal de I&D, em 2025 a empresa tinha 217 profissionais de I&D, representando 11,96% do total de trabalhadores da empresa. Em termos de habilitações académicas, há 2 doutorados, 26 mestres e 72 licenciados; a proporção de profissionais de I&D com habilitações elevadas excede 46%. Em termos de estrutura etária, há 96 profissionais de I&D entre 30 e 40 anos, representando 44,24%; é a força central da equipa de I&D. A estrutura global do pessoal mantém-se estável, preservando uma base de capacidade para o desenvolvimento tecnológico subsequente.

Fluxo de caixa: as três principais rubricas de caixa líquido são todas negativas; manifesta-se a pressão de fundos

Em 2025, pela primeira vez o caixa gerado pelas atividades operacionais da empresa passou de positivo para negativo. Isto deve-se principalmente a que o caixa recebido pela venda de bens diminuiu de 1.845.115.413,29 yuan para 615.299.546,79 yuan, uma queda acentuada de 66,65% em termos homólogos, refletindo uma acentuada deterioração da capacidade de cobrança de contas a receber da empresa. O investimento em caixa pelas atividades de investimento apresentou uma redução homóloga nas saídas de 53,42%, mas manteve-se em situação de saída líquida; as saídas de caixa pelas atividades de financiamento reduziram-se 95,47% em termos homólogos, principalmente porque o montante de dividendos em 2025 diminuiu substancialmente, embora tenha continuado a existir saída líquida. As três rubricas de caixa líquido são todas negativas, evidenciando claramente a pressão na tesouraria.

Riscos que poderão ser enfrentados

2. Risco macroeconómico: atualmente, a recuperação da economia global é lenta e as contradições geopolíticas são acentuadas; a economia interna também enfrenta pressão de crescimento. A cadeia a jusante da empresa, incluindo fotovoltaica, fontes de luz, fibra ótica e semicondutores, sofre o impacto do ambiente macroeconómico. Se a economia continuar fraca, isso irá afetar ainda mais a procura pelos produtos da empresa e o nível de rentabilidade.
3. Risco de expansão de capacidade: enquanto são promovidos os projetos de expansão para o 3.º ciclo e outros, como os projetos de areia de quartzo de elevada pureza de 60.000 toneladas/ano, caso a procura do mercado não atinja as expectativas, a nova capacidade poderá não ser absorvida; além disso, o aumento das depreciações de ativos fixos irá pressionar ainda mais o espaço de lucros.
4. Risco de contas a receber: em 2025, o saldo contabilístico das contas a receber da empresa foi de 250.811.226,32 yuan. Embora as provisões para créditos de cobrança duvidosa tenham sido revertidas em certa medida, a volatilidade dos setores a jusante pode levar à diminuição da capacidade de pagamento dos clientes. Se a cobrança das contas a receber se deteriorar ainda mais, isso irá agravar a pressão financeira da empresa.

Remuneração dos administradores, diretores e equipa de gestão: remuneração da gestão de topo mantém-se estável

Durante o período de reporte, o montante total da remuneração antes de impostos recebido pelo presidente do conselho, Chen Shibin, da empresa, foi de 117,65 mil yuan. O montante total da remuneração antes de impostos do gerente geral (acumulando a função com Chen Shibin) foi igualmente de 117,65 mil yuan; o montante total da remuneração antes de impostos do vice-gerente geral, Liu Mingwei, foi de 70,73 mil yuan; o montante total da remuneração antes de impostos do responsável financeiro, Zhang Lixun, foi de 42,93 mil yuan. A remuneração da gestão de topo não registou ajustes evidentes em função da queda dos lucros da empresa, mantendo-se relativamente estável.

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Responsável: Xiaolang Express