Alerta Olho de Águia: Divergência entre a variação da receita operacional e do lucro líquido de Zhejiang Liming

Instituto de Pesquisa de Empresas Cotadas da Sina Finance | Alerta Inteligente de Relatórios Financeiros – “Aquila Finance Eye”

Em 20 de março, a Zhejiang Liming publicou o seu Relatório Anual de 2025.

O relatório mostra que, em 2025, a receita de exploração anual da empresa foi de 727 milhões de yuan, um aumento de 12,75%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 31,156 milhões de yuan, uma queda de 41,61%; o lucro líquido atribuível aos acionistas após deduzir itens não recorrentes foi de 31,2734 milhões de yuan, uma queda de 34,48%; o lucro básico por ação foi de 0,21 yuan/ação.

Desde o seu lançamento em bolsa em outubro de 2021, a empresa já distribuiu dividendos em dinheiro 5 vezes, perfazendo um total de dividendos em dinheiro de 163 milhões de yuan.

O sistema de alerta inteligente de relatórios financeiros das empresas cotadas analisa de forma inteligente e quantitativa o relatório anual de 2025 da Zhejiang Liming em quatro grandes dimensões: qualidade do desempenho, capacidade de rentabilização, pressão e segurança de caixa e eficiência operacional, entre outras.

I. Na perspetiva da qualidade do desempenho

No período em análise, a receita da exploração da empresa foi de 727 milhões de yuan, um aumento de 12,75%; o lucro líquido foi de 32,9413 milhões de yuan, uma queda de 36,56%; o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 92,79986 milhões de yuan, uma queda de 17,8% face ao ano anterior.

Visto na perspetiva global do desempenho, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas tem vindo a diminuir de forma contínua. Nos últimos três relatórios anuais, as variações homólogas do lucro líquido atribuível aos acionistas foram, respetivamente, de 119,49%, 16,36%, -41,62%, com uma tendência de queda contínua.

• A taxa de crescimento do lucro líquido atribuível aos acionistas após deduzir itens não recorrentes tem vindo a diminuir de forma contínua. Nos últimos três relatórios anuais, as variações homólogas do lucro líquido atribuível aos acionistas após deduzir itens não recorrentes foram, respetivamente, de 286,14%, 29,51%, -34,48%, com uma tendência de queda contínua.

• Desalinhamento entre a variação da receita de exploração e a variação do lucro líquido. No período em análise, a receita de exploração cresceu 12,75% face ao ano anterior, enquanto o lucro líquido caiu 36,56% face ao ano anterior; a receita de exploração e o lucro líquido apresentam divergência nas suas variações.

• O lucro líquido é relativamente volátil. Nos últimos três relatórios anuais, os lucros líquidos foram, respetivamente, de 0,4 mil milhões de yuan, 0,5 mil milhões de yuan e 0,3 mil milhões de yuan; as variações homólogas foram, respetivamente, de 119,4%, 15,77% e -36,56%, indicando que o lucro líquido é relativamente volátil.

Visto na perspetiva da relação entre custo dos rendimentos e despesas do período, é necessário dar especial atenção a:

• A variação das despesas de vendas é significativamente diferente da variação da receita de exploração. No período em análise, a receita de exploração variou 12,75% face ao ano anterior, enquanto as despesas de vendas variaram 121,35% face ao ano anterior; existe uma grande diferença entre a variação das despesas de vendas e a variação da receita de exploração.

Combinando a qualidade dos fluxos de caixa, é necessário dar especial atenção a:

• Divergência na variação entre a receita de exploração e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais. No período em análise, a receita de exploração cresceu 12,75% face ao ano anterior, enquanto o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais caiu 17,8% face ao ano anterior; a receita de exploração e o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais apresentam divergência nas suas variações.

II. Na perspetiva da capacidade de rentabilização

No período em análise, a margem bruta foi de 34,27%, um aumento de 2,67% face ao ano anterior; a margem líquida foi de 4,53%, uma queda de 43,74% face ao ano anterior; o retorno sobre o capital próprio (ponderado) foi de 2,45%, uma queda de 40,82% face ao ano anterior.

Combinando o lado operacional da empresa para o rendimento, é necessário dar especial atenção a:

• Queda acentuada da margem líquida de vendas. No período em análise, a margem líquida de vendas foi de 4,53%, com uma queda acentuada de 43,74% face ao ano anterior.

• A margem bruta de vendas aumentou, enquanto a margem líquida de vendas diminuiu. No período em análise, a margem bruta de vendas subiu de 33,38% no período homólogo do ano anterior para 34,27%, e a margem líquida de vendas desceu de 8,05% no período homólogo do ano anterior para 4,53%.

Combinando o lado dos ativos da empresa para o rendimento, é necessário dar especial atenção a:

• Queda acentuada do retorno sobre o capital próprio. No período em análise, o retorno sobre o capital próprio médio ponderado foi de 2,45%, com uma queda acentuada de 40,82% face ao ano anterior.

• Nos últimos três anos, o retorno sobre o capital próprio médio ficou abaixo de 7%. No período em análise, o retorno sobre o capital próprio médio ponderado foi de 2,45%, e, nos últimos três exercícios contabilísticos, o retorno sobre o capital próprio médio ponderado ficou, em média, abaixo de 7%.

• O retorno do capital investido é inferior a 7%. No período em análise, o retorno do capital investido da empresa foi de 2,45%, e o valor médio dos três períodos de reporte foi inferior a 7%.

Tendo em conta se existem riscos de imparidade, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de variação homóloga das perdas por imparidade dos ativos excede 30%. No período em análise, as perdas por imparidade dos ativos foram de -0,3 mil milhões de yuan, uma queda de 115,59% face ao ano anterior.

III. Na perspetiva da pressão e segurança de fundos

No período em análise, a taxa de endividamento da empresa foi de 21,91%, um aumento de 11,34% face ao ano anterior; a razão de liquidez corrente foi de 2,15, e a razão de liquidez imediata foi de 1,47; o total de dívidas foi de 120 milhões de yuan, das quais a dívida de curto prazo foi de 120 milhões de yuan; a dívida de curto prazo representou 100% do total de dívidas.

IV. Na perspetiva da eficiência operacional

No período em análise, o volume de rotação dos créditos a receber foi de 3,7, um aumento de 4,69%; a rotação dos inventários foi de 2,39, um aumento de 2,45%; a rotação dos ativos totais foi de 0,45, um aumento de 15,41%.

Visto no que diz respeito aos ativos operacionais, é necessário dar especial atenção a:

• A percentagem de créditos a receber / ativos totais tem vindo a aumentar de forma contínua. Nos últimos três relatórios anuais, os rácios créditos a receber/ativos totais foram, respetivamente, 10,51%, 11,68% e 12,74%, com aumento contínuo.

• O rácio inventários/ativos totais tem vindo a aumentar de forma contínua. Nos últimos três relatórios anuais, os rácios inventários/ativos totais foram, respetivamente, 10,69%, 11,74% e 13,15%, com aumento contínuo.

Visto no que diz respeito aos ativos de longo prazo, é necessário dar especial atenção a:

• As despesas diferidas de longo prazo apresentaram uma variação maior do que no início do período. No período em análise, as despesas diferidas de longo prazo foram de 681 mil yuan, um aumento de 206,19% face ao início do período.

Visto na ótica das três rubricas de despesas, é necessário dar especial atenção a:

• A taxa de crescimento das despesas de vendas excede 20%. No período em análise, as despesas de vendas foram de 0,2 mil milhões de yuan, um aumento de 121,35% face ao ano anterior.

• O rácio despesas de vendas/receita de exploração tem vindo a aumentar de forma contínua. Nos últimos três relatórios anuais, os rácios despesas de vendas/receita de exploração foram, respetivamente, 0,92%, 1,34% e 2,62%, com aumento contínuo.

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Descrição do alerta inteligente de relatórios financeiros “Aquila Finance Eye” da Sina Finance: O alerta inteligente de relatórios financeiros “Aquila Finance Eye” é um sistema de análise especializada e automatizada de relatórios financeiros das empresas cotadas. O “Aquila Finance Eye” acompanha e interpreta os mais recentes relatórios financeiros das empresas cotadas em múltiplas dimensões, como o crescimento do desempenho da empresa, a qualidade dos resultados, a pressão e segurança de fundos e a eficiência operacional, entre outras, reunindo grandes quantidades de especialistas financeiros autorizados, incluindo firmas de contabilidade e empresas cotadas; e apresenta, em formato de texto e imagem, possíveis pontos de risco financeiro. Fornece às instituições financeiras, empresas cotadas, departamentos reguladores, etc., soluções técnicas profissionais, eficientes e convenientes para a identificação e prevenção de riscos financeiros de empresas cotadas.

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Responsável: Pequenas Notícias de “Xiao Lang”