Interpretação do relatório de 2025 da Chengdu Galaxy Magnetics: Lucro líquido aumenta 20,75%, fluxo de caixa operacional cai 65,41%

Principais indicadores de rentabilidade: aumento duplo de receitas e lucros, melhoria da qualidade dos lucros

Em 2025, o Grupo Chengdu Yinhe Magnets obteve uma receita de exploração de 858 milhões de yuan, um aumento homólogo de 7,38%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada foi de 178 milhões de yuan, um aumento homólogo de 20,75%; o lucro líquido, após dedução de perdas e ganhos não recorrentes, foi de 173 milhões de yuan, um aumento homólogo de 19,63%.

O crescimento do lado dos lucros foi mais rápido do que o das receitas, sobretudo devido à optimização da estrutura de produtos e ao controlo de custos: a receita dos ímanes magnéticos prensados a quente aumentou 18,79% em termos homólogos, com a subida da quota de produtos de maior margem bruta; ao mesmo tempo, ao reduzir custos através do controlo de matérias-primas, actualizações de automação, etc., a margem bruta global passou de 32,23% no ano anterior para 35,16%.

Lucro por acção: melhoria sincronizada do nível de lucros

A empresa obteve em 2025 um lucro básico por acção de 0,55 yuan/ação, um aumento homólogo de 19,57%; o lucro por acção sem itens não recorrentes foi de 0,53 yuan/ação, um aumento homólogo de 17,78%, coerente com a tendência de crescimento do lucro líquido, reflectindo uma melhoria sustentada do nível de rendibilidade da empresa.

Estrutura de despesas: coexistência entre controlo e investimento

Despesas de vendas: crescimento impulsionado pelo investimento em mão de obra

As despesas de vendas em 2025 foram de 11,10 milhões de yuan, um aumento homólogo de 18,88%, principalmente devido ao aumento dos custos com pessoal, de 4,61 milhões de yuan para 7,47 milhões de yuan, o que representa um acréscimo de 62,17%; a empresa reforçou a construção da equipa comercial para expandir o mercado.

Despesas de gestão: expansão de escala e alargamento de actividades impulsionam a subida

As despesas de gestão foram de 47,69 milhões de yuan, um aumento homólogo de 19,64%. Entre elas, as despesas de consultoria subiram de 0,53 milhões de yuan para 2,25 milhões de yuan e as despesas de reparação subiram de 0,50 milhões de yuan para 2,07 milhões de yuan, reflectindo um aumento do investimento da empresa na expansão das actividades e na optimização da gestão interna.

Despesas financeiras: redução dos rendimentos leva ao aumento homólogo

As despesas financeiras foram de -10,63 milhões de yuan, um aumento homólogo de 31,54% (redução de rendimentos). Principalmente devido a a receita de juros do período ter caído de 14,16 milhões de yuan para 11,47 milhões de yuan, e o ganho líquido por diferenças cambiais ter diminuído de 3,21 milhões de yuan para 0,31 milhões de yuan; no total, as duas rubricas reduziram 4,59 milhões de yuan.

Despesas de investigação e desenvolvimento: ajuste preciso do investimento

As despesas de I&D foram de 50,13 milhões de yuan, um decréscimo homólogo de 8,74%, mas a estrutura do investimento em I&D ficou mais concentrada em projectos centrais. Ao longo do ano, foram obtorizadas 8 novas patentes, das quais 4 patentes de invenção, abrangendo tecnologias-chave como a preparação de ímanes prensados a quente com elevada energia magnética e a preparação de pó magnético permanente, entre outras, estabelecendo uma base para a actualização dos produtos.

Pessoal de I&D: equipa com aumento estável de dimensão

Em 2025, o número de pessoal de I&D da empresa foi de 200, um aumento homólogo de 3,09%, correspondendo a 14,44% do total de trabalhadores, mais 0,74 pontos percentuais em termos homólogos. Entre o pessoal de I&D, a proporção de licenciatura ou superior foi de 42%, optimizando ainda mais em comparação com o ano anterior, garantindo as capacidades de inovação tecnológica da empresa.

Fluxo de caixa: capacidade de “produção de caixa” operacional sob pressão, aumento acentuado das saídas de investimento

Fluxo de caixa das actividades operacionais: grande quebra

Em 2025, o saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas actividades operacionais foi de 99,66 milhões de yuan, uma queda acentuada de 65,41% em termos homólogos, principalmente devido a a caixa recebida por vendas de mercadorias ter caído de 921 milhões de yuan para 821 milhões de yuan; em simultâneo, o caixa pago na compra de mercadorias aumentou de 406 milhões de yuan para 476 milhões de yuan. Uma redução e um aumento conduziram a uma diminuição acentuada do saldo líquido do fluxo de caixa.

Fluxo de caixa das actividades de investimento: depósitos a prazo estruturados puxam as saídas

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas actividades de investimento foi de -191 milhões de yuan, uma queda de 326,44% em termos homólogos. Principalmente devido a compras de depósitos a prazo estruturados no montante de 110 milhões de yuan no período, bem como a despesas de construção de activos fixos de 80,86 milhões de yuan, acima dos 44,80 milhões de yuan do ano anterior (+80,51%), destinados a projectos como a construção da fábrica da segunda fase de materiais magnéticos Yinhe.

Fluxo de caixa das actividades de financiamento: alívio parcial da pressão

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas actividades de financiamento foi de -109 milhões de yuan, um aumento homólogo de 43,48%. Principalmente devido a a empresa ter reembolsado dívidas no montante de 30 milhões de yuan no período, valor muito inferior aos 70,90 milhões de yuan do ano anterior. Ao mesmo tempo, a distribuição de dividendos foi de 114 milhões de yuan, abaixo dos 130 milhões de yuan do ano anterior.

Aviso de riscos: quatro desafios a ter em atenção

2. Risco de volatilidade dos preços das matérias-primas: a produção da empresa depende de metais de terras raras. Em 2025, o preço médio anual do praseodímio e neodímio aumentou 23,8% em termos homólogos; se os preços continuarem a subir, isso irá comprimir o espaço de lucros.
3. Risco de ajustamento da estrutura da procura a jusante: as áreas de aplicação dos produtos são amplas e as substituições por modelos mais recentes são rápidas. Caso a empresa não acompanhe atempadamente as mudanças de procura em sectores como motores automóveis, aparelhos domésticos energeticamente eficientes, etc., isso afectará as vendas dos produtos.
4. Risco de controlo de exportações e de tarifas aduaneiras: o reforço do controlo de exportações de terras raras, aliado a mudanças nas políticas tarifárias no exterior, pode afectar os negócios de exportação da empresa. Em 2025, a taxa de crescimento da receita de exportação foi de 6,05%, inferior aos 7,84% da venda no mercado interno.
5. Risco de flutuação cambial: no final de 2025, os saldos agregados de fundos em moeda estrangeira e de contas a receber totalizaram 867 milhões de yuan; as flutuações cambiais irão afectar directamente os ganhos/perdas por diferenças cambiais da empresa. O ganho líquido por diferenças cambiais deste período já diminuiu significativamente.

Remuneração da gestão: remuneração da equipa de gestão central ligada ao desempenho

No período em análise, o presidente da sociedade, Dai Yan, teve uma remuneração bruta antes de impostos total de 1,52 milhões de yuan; o director-geral, Wu Zhijian, 1,72 milhões de yuan; o vice-director-geral, Dai Huajin, 1,08 milhões de yuan, e Guo Huiyong, 1,24 milhões de yuan; o director financeiro, Zhu Kuiwen, 1,20 milhões de yuan. A remuneração da alta administração está ligada ao crescimento do desempenho da empresa; ao mesmo tempo, a empresa implementou um mecanismo de pagamento diferido do bónus de final de ano de 10%, reforçando o vínculo entre a gestão e os interesses de longo prazo da empresa.

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Declaração: existem riscos no mercado, o investimento exige prudência. Este artigo é publicado automaticamente por um grande modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando a opinião da Sina Finance; qualquer informação apresentada neste artigo serve apenas como referência e não constitui aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de divergência, prevalecerá o anúncio real. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

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Responsável: Xiaolang Kuaibao