Explicador | Como os ataques a Hormuz alimentam os receios de choque petrolífero e memórias da estagflação dos anos 1970 | South China Morning Post

Os preços do petróleo dispararam no meio do conflito EUA-Israel com o Irão, com ataques que terão interrompido o transporte marítimo através do Estreito de Ormuz — um ponto crítico de estrangulamento por onde passa cerca de um quinto do consumo diário mundial de petróleo.

Com memórias da estagflação dos anos 70 ainda presentes, muitos estão a perguntar se este é o início de mais uma grande crise do petróleo. Abaixo segue uma análise concisa de choques anteriores e do que a história sugere hoje.

O que aconteceu durante os choques petrolíferos dos anos 1970

A primeira crise do petróleo, em 1973-74, eclodiu durante a guerra do Yom Kippur, quando os produtores árabes de petróleo impuseram um embargo aos Estados Unidos e aos seus aliados, reduzindo a oferta global em cerca de 4 a 5 milhões de barris por dia — cerca de 10 por cento da produção mundial na altura. Os preços do petróleo quadruplicaram aproximadamente, desencadeando escassez de combustível e medidas de emergência como o racionamento odd-even nos EUA.

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A segunda crise do petróleo, de 1979 a 1980, foi despoletada pela revolução islâmica e, depois, pela guerra Irão-Iraque, que, em conjunto, reduziram drasticamente a produção iraniana e perturbaram os fluxos regionais. As disponibilidades contraíram-se numa ordem de magnitude comparável, e os preços voltaram a duplicar mais do que isso.

Consequências económicas e de mercado, e a resolução

Ambos os choques contribuíram para uma estagflação severa — inflação elevada combinada com crescimento estagnado e aumento do desemprego. A inflação nos EUA, de acordo com uma nota do Target Fund sediado em Shenzhen, ultrapassou 12 por cento em 1974 e atingiu um pico perto de 15 por cento em 1980.

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As carteiras tradicionais tiveram dificuldades, já que tanto as ações como as obrigações caíram em simultâneo, com o S&P 500 a despenhar-se mais de 40 por cento durante o mercado bear de 1973-74. O ouro, contudo, teve melhor desempenho, funcionando como proteção contra a inflação.