1499 yuan vermelho limite torna-se história: Moutai após oito anos reabre o "duplo aumento"

Uma comunicação de ajuste de preços da Moutai voltou a provocar agitação no setor de bebidas alcoólicas de alta gama.

A partir de 31 de março de 2026, o preço contratual de venda do licor Moutai Feitian 53%vol 500 ml (2026) será aumentado de 1169 yuan/garrafa para 1269 yuan/garrafa; o preço de retalho nos canais próprios será aumentado de 1499 yuan/garrafa para 1539 yuan/garrafa, com aumentos de 100 yuan e 40 yuan, respetivamente.

Após o ajuste de preços, o preço de retalho dos canais próprios do Feitian Moutai já está praticamente ao nível das atuais cotações de mercado em segunda mão. De acordo com os dados de 30 de março da plataforma de terceiros “Hoje o Preço do Álcool”, o preço de referência de venda grossista para garrafas soltas de Feitian Moutai de 53 graus em 2026 é de 1545 yuan/garrafa.

Com base no mecanismo dinâmico de ajuste de preços “acompanhar o mercado e manter relativa estabilidade” proposto no início do ano no 《Plano de Operação Comercialização Orientada para o Mercado do Álcool de Guizhou Moutai 2026》, este ajustamento pode ser visto como o “primeiro disparo” da Moutai na direção de “acompanhar o mercado”.

Esta é a primeira vez que a Moutai consegue, desde 1 de janeiro de 2018, voltar a aumentar de forma sincronizada o preço de fábrica e o preço de retalho, após oito anos.

A última vez que houve um aumento sincronizado ocorreu no início de 2018, quando o setor do álcool celebrava coletivamente uma fase de forte subida de preços. Na altura, o preço de fábrica da Moutai foi ajustado de 819 yuan para 969 yuan, e o preço de retalho subiu de 1299 yuan para 1499 yuan, com uma subida média de cerca de 18%.

Mas a situação de então era totalmente diferente da de hoje: todo o setor das bebidas alcoólicas estava num ciclo de subida de preços; o preço terminal da Moutai tendia a fugir ao controlo; o preço real de transação de uma garrafa de Feitian chegou a 1800 yuan; a acumulação de stock por parte dos canais e a especulação por “dealers” proliferavam, e o preço orientador oficial era praticamente inócuo.

Depois desta ronda de aumentos da Moutai, em 2018 a empresa registou receitas de 73,639 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 26,49%, e a sua capitalização bolsista ultrapassou, pela primeira vez, a marca de 1 bilião de yuan.

No presente, o maior fator variável para a nova dupla subida está no ambiente de mercado reconfigurado pelo sucesso da expansão de volume da iMoutai.

Em 1 de janeiro de 2026, a Moutai colocou oficialmente em comercialização regular o Feitian na sua plataforma de comércio eletrónico própria iMoutai, com um preço orientador oficial de 1499 yuan.

Os dados mostram que, em janeiro, a iMoutai adicionou 6,28 milhões de utilizadores, e os utilizadores ativos mensais ultrapassaram 15,31 milhões; mais de 1,45 milhões de consumidores compraram com sucesso; o número de encomendas concretizadas ultrapassou 2,12 milhões, das quais as encomendas de Feitian na iMoutai ultrapassaram 1,43 milhões.

Considerando apenas a unidade mínima de uma compra por uma garrafa, só o produto Feitian gerou, num mês, pelo menos 2,144 mil milhões de yuan de receitas para a iMoutai.

Esta expansão de volume não levou a um colapso do mercado: antes e por volta do Festival da Primavera, a cotação de venda grossista do Feitian Moutai subiu temporariamente para mais de 1700 yuan; mesmo com a retracção na época de menor procura após o feriado, permaneceu ainda a um nível relativamente elevado, em torno de 1560 yuan.

O significado profundo do sucesso da expansão de volume na iMoutai reside em que, pela primeira vez, a Moutai conseguiu apertar/recuperar o controlo sobre a autoridade dos canais e sobre a distribuição de lucros. Ao mesmo tempo, através dos dados da plataforma, a Moutai pôde observar directamente a procura real e ajustar, com base nisso, a estratégia de preços em todo o canal.

No que toca ao desempenho, esta “dupla subida” terá um efeito imediato.

De acordo com previsões de instituições, a taxa de crescimento do lucro líquido da Guizhou Moutai em 2025 abrandou para cerca de 5,5%; o cenário de crescimento do lucro líquido abaixo de 10% é extremamente raro na história da Moutai.

Supondo que a Moutai vende cerca de 100 milhões de garrafas de Feitian ao longo do ano, com metade pela via de canais próprios e metade pelos canais de distribuidores, então, para os canais de distribuição, o preço contratual será aumentado em 100 yuan por garrafa; para os canais próprios, o preço será aumentado em 40 yuan por garrafa. No total, isto poderá proporcionar um aumento de receitas de cerca de 7 mil milhões de yuan.

Após retirar o impacto de impostos e taxas, o aumento do lucro líquido deverá situar-se em cerca de 3,5 mil milhões de yuan. Para a Moutai, que está a passar por uma mudança de patamar de crescimento, este aumento tem um significado evidente.

Mas para os canais dos distribuidores, o impacto do ajustamento de preços é ainda mais complexo.

O aumento do preço contratual significa um aumento do custo de aquisição dos distribuidores, mas a diferença entre esse custo e o preço de retalho se estreita de 330 yuan para cerca de 270 yuan, comprimindo o espaço de lucro.

Em paralelo, a Moutai está a promover a reforma da comissão de venda de produtos não padronizados; os distribuidores precisam de concluir as vendas através da iMoutai, e a Moutai devolve 5% de rebates como lucro, pelo que o papel dos distribuidores se transforma numa função de prestador de serviços.

É previsível que a estrutura de lucros nos canais dos distribuidores seja ainda mais remodelada, e o modelo tradicional de lucrar com “acumular stock e esperar a subida” vai sendo aceleradamente retirado do palco da história.

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