Sete principais companhias de seguros encerram relatórios anuais; investimentos em participações impulsionam crescimento geral de resultados

◎ Repórter: Han Songhui

Até ao final da publicação dos relatórios anuais de 2025, sete das principais seguradoras cotadas na China, incluindo a China P&C, China Life, China Taiping, PICC, Ping An, New China Insurance e Sunlight Insurance Group, concluíram a divulgação dos relatórios anuais, com os resultados a aumentar de forma generalizada.

Num contexto em que, em 2025, políticas do sector de seguros e o ambiente de mercado sofreram mudanças significativas, as principais seguradoras aumentaram proactivamente as suas alocações de capital em ativos de interesses para impulsionar o crescimento do lucro líquido. De acordo com os relatórios anuais, o lucro líquido atribuível aos acionistas da China Life, Ping An, China Taiping, China P&C, New China Insurance e Sunlight Insurance Group, bem como da China Taiping, foi de 1540,78 mil milhões de yuan, 1347,78 mil milhões de yuan, 535,05 mil milhões de yuan, 466,46 mil milhões de yuan, 362,84 mil milhões de yuan, 63,1 mil milhões de yuan e 270,59 mil milhões de HKD, respetivamente, registando crescimentos homólogos de 44,1%, 6,5%, 19,0%, 8,8%, 38,3%, 15,7% e 220,9%.

Perspetivando 2026, a correspondência entre ativos e passivos é um desafio comum enfrentado por todas as empresas. Em apresentações de resultados, várias seguradoras indicaram que o reforço da gestão de ativos e passivos não é apenas uma exigência regulatória, mas também uma necessidade para a empresa desenvolver capacidades de gestão de operação ao longo de ciclos longos e múltiplos períodos. Será considerada de forma abrangente a gestão científica da duração dos passivos e o controlo flexível da duração dos ativos, para responder aos desafios de correspondência entre ativos e passivos trazidos pelo ambiente de taxas de juro baixas.

Investimentos em capital com retornos elevados

Perante um ambiente de mercado marcado pela descida do patamar central de longo prazo das taxas de juro, os desafios do lado dos investimentos, para as sete seguradoras cotadas no ano passado, não foram pequenos. De acordo com os dados dos relatórios anuais, as sete seguradoras cotadas melhoraram os retornos dos investimentos de longo prazo ao aumentar a alocação de ativos em ações e otimizar a estrutura dos seus ativos de rendimento fixo.

As sete seguradoras detêm cerca de 16 biliões de yuan em ativos de investimento. Até ao final de 2025, a China Life, a China P&C, a China Taiping, a New China Insurance, o Sunlight Insurance Group e a China Taiping tinham, respetivamente, volumes de ativos de investimento de 7,42 biliões de yuan, 1,90 biliões de yuan, 3,04 biliões de yuan, 1,84 biliões de yuan, 6402 mil milhões de yuan e 1,74 biliões de HKD; enquanto a combinação de investimentos dos fundos de seguro da Ping An tinha 6,49 biliões de yuan.

No geral, as taxas de retorno dos investimentos de cada seguradora foram muito satisfatórias: a China Life obteve o melhor desempenho de investimentos dos últimos anos, com uma taxa de retorno total do investimento de 6,09%; a New China Insurance aumentou a taxa de retorno total do investimento em 0,8 pontos percentuais homólogos para 6,6%; a Ping An apresentou uma taxa de retorno total combinada dos investimentos dos seus fundos de seguro de 6,3%; e a China P&C e a China Taiping tiveram ambas uma taxa de retorno total do investimento de 5,7%.

A escolha comum foi investir em capital com ação proactiva. Até ao final de 2025, a China Life divulgou que o volume de investimentos em capital em mercados abertos ultrapassou 1,2 biliões de yuan, mais do que 4500 mil milhões de yuan do que no início do ano. A proporção de alocação em ações e fundos subiu de 12,18% para 16,89%. A Ping An intensificou a alocação equilibrada em ações de valor de dividendos e em ações de crescimento tecnológico; a China P&C aumentou a compra líquida de ações na bolsa A em mais de 400 mil milhões de yuan, elevando a percentagem de capital no mercado secundário em 4,3 pontos percentuais.

O vice-presidente da China P&C, Cai Zhiaiwei, afirmou ao repórter do Shanghai Securities News: “Este ano, por um lado, continuaremos a prestar atenção à alocação em ações OCI de dividendos elevados; por outro lado, focaremos as oportunidades de investimento com carácter de crescimento contidas no plano ‘Quinze a Quinze’ e reforçaremos a investigação sobre setores e domínios industriais prioritários, para planear de forma razoável a alocação em ações TPL.”

Os ativos de rendimento fixo constituem a base dos investimentos dos fundos de seguros; todas as empresas dão, em geral, grande importância à correspondência de duração e adotam uma estratégia de “alocação quando a cotação estiver elevada”. O vice-presidente da China Life, Liu Hui, explicou que, nos últimos anos, a empresa aproveitou as oportunidades de taxas de juro elevadas e de títulos longos, aumentando de forma transversal ao longo dos ciclos a alocação em títulos longos. Atualmente, já acumulou 3 biliões de yuan em obrigações de longo prazo. A Ping An responde ativamente ao risco de queda das taxas de juro e faz uma alocação proactiva em títulos de juros.

O valor do novo negócio aumenta de forma acentuada

Nos últimos anos, os reguladores têm promovido continuamente reformas na taxa de juro prevista dos produtos de seguros de vida e na reforma de “reporte de vendas e cobrança” nos canais de venda, o que colocou o negócio de seguros de vida sob uma pressão de grande transformação.

As seguradoras de vida cotadas têm, em geral, desenvolvido fortemente negócios de rendimento variável, com a estrutura de negócio a ser ainda mais otimizada: no caso da China Life, os negócios de rendimento variável registaram um crescimento forte, com a sua quota na primeira anuidade de prémios de subscrição a aproximar-se de 50%; a Taibao Life, nos novos contratos de seguros com prémio único e apólices com dividendos, elevou a quota para 50%; e a Taiping Life, em 2025, a proporção entre prémios de seguros com dividendos em todos os canais e os prémios de seguros de longo prazo ficou próxima de 90%.

O diretor-geral da Taibao Life, Li Jinsong, afirmou: “Ao olharmos para 2026, o desenvolvimento do canal bancassurance encontra-se numa fase de oportunidade estratégica, que irá impulsionar uma otimização contínua da estrutura do negócio. Aumentará a quota de produtos de rendimento variável, e a quota de negócios com prémio periódico e de negócios de elevado valor aumentará de forma significativa.”

A transformação do negócio impulsiona a subida acentuada do valor do negócio: o valor do novo negócio de seguros de vida da China Life atingiu 457,52 mil milhões de yuan num ano, um aumento acentuado de 35,7% homólogos; o valor do novo negócio do negócio de seguros de vida e de saúde da Ping An cresceu 29,3% homólogos para 368,97 mil milhões de yuan; o valor do novo negócio da Taibao Life aumentou 40,1% homólogos para 186,09 mil milhões de yuan; e o valor do novo negócio do negócio de seguros de vida da China P&C aumentou 64,5% homólogos para 82,29 mil milhões de yuan.

“Em 2026, o canal de indivíduos continuará a avançar com a implementação profunda da reforma do sistema de marketing, otimizando continuamente a estrutura do negócio, para promover uma melhoria qualitativa eficaz dos resultados do ano inteiro e um crescimento estável e robusto do volume.” O assistente do presidente executivo da China Life, Lan Yonghong, afirmou.

Melhoria da rentabilidade em seguros automóveis; maior diferenciação em seguros não automóveis

Em comparação com o forte impulso no negócio de seguros de vida, o negócio de seguros gerais entra, no seu conjunto, numa fase de crescimento estável e otimização da estrutura. A gestão da taxa combinada é a pedra de toque fundamental para a capacidade de obtenção de lucro na subscrição das seguradoras de seguros gerais.

Pelos relatórios anuais de cada seguradora, os efeitos de redução de custos e melhoria de eficiência tornaram-se evidentes. A taxa combinada de a China P&C, Ping An Property e Taibao Property, e Taiping Property foi otimizada para 97,6%, 96,8%, 97,5% e 98,8%, respetivamente, representando quedas homólogas de 0,9, 1,5, 1,1 e 1,3 pontos percentuais. Isto, por sua vez, levou ao aumento dos lucros de subscrição. A China P&C, Ping An Property e Taibao Property realizaram, respetivamente, lucros de subscrição de 124,43 mil milhões de yuan, 107,17 mil milhões de yuan e 48,36 mil milhões de yuan, representando aumentos homólogos de 75,6%, 96,2% e 81,0%.

Cada seguradora controlou eficazmente a taxa de sinistros de seguros de veículos de nova energia, o que melhorou a qualidade do negócio de seguros automóveis: a taxa combinada de seguros automóveis da Ping An Property foi otimizada para 95,8%, com uma redução homóloga de 2,3 pontos percentuais; a taxa combinada do negócio de seguros automóveis da China P&C foi otimizada para 95,3%, e o lucro de subscrição cresceu 53,6% homólogos para 142,58 mil milhões de yuan; a taxa combinada de seguros automóveis da Taibao Property caiu 2,6 pontos percentuais homólogos para 95,6%.

O membro do Comité do Partido da China P&C, Zhang Daoming, afirmou que, devido à melhoria dos hábitos de condução, aos avanços na tecnologia de condução assistida e a outros fatores, a taxa de sinistros de veículos de nova energia tem vindo a registar uma tendência de descida. Prevê-se que, em 2026, a taxa combinada de seguros de veículos de nova energia melhore ainda mais e que o nível de rentabilidade aumente.

Quanto ao negócio de seguros não automóveis, encontra-se num período crítico de “ajustar a estrutura e aumentar a qualidade”: a quota do negócio de seguros não automóveis da China P&C aumentou para 45,0%. Dentro disso, o lucro de subscrição de seguros de acidentes e de saúde cresceu 154,1% homólogos; a Taibao Property reduziu drasticamente a escala dos seguros de garantia de crédito individual; e a Ping An Property conseguiu virar para lucro no negócio de seguros de garantia.

(Editora: Qian Xiaorui)

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