A taxa de inflação na Alemanha em março deve subir para 2,8%, possivelmente atingindo o nível mais alto em mais de um ano, com os preços de energia como principal impulsionador

O conflito no Médio Oriente está a fazer disparar os preços da energia, pelo que a inflação na Alemanha poderá subir para o nível mais alto de mais de um ano.

Em 30 de março, a Bloomberg Economics mostrou que os dados preliminares das principais regiões federais da Alemanha indicam que a taxa de variação homóloga dos preços no consumidor deverá subir para 2,8% em março, muito acima dos 2,0% de fevereiro, atingindo um máximo de mais de um ano, em linha com a previsão do valor mediano das sondagens com economistas.

A situação no Médio Oriente está a gerar preocupações no mercado de que a crise da inflação de 2022 se repita. A presidente do BCE, Lagarde, já se pronunciou, afirmando que, se necessário, agirá de forma decisiva e rápida, estando pronta para atuar em qualquer reunião, incluindo a do próximo mês. Neste momento, o mercado monetário estima uma probabilidade de cerca de 60% de aumento das taxas em abril.

Os preços da energia são o principal motor

Esta nova aceleração da inflação é impulsionada sobretudo por um aumento acentuado dos custos de energia. Os dados da região da Baviera mostram que o preço dos combustíveis ligeiros para aquecimento subiu quase 45% em termos homólogos, e o preço da gasolina também regista uma subida de perto de 20%.

A analista da Bloomberg Economics, Martin Ademmer, assinalou que os preços das matérias-primas deverão dominar a trajetória da inflação nas próximas fases, e que se o preço do petróleo se mantiver a longo prazo acima dos 100 dólares por barril, a média da inflação geral ao longo do ano poderá aproximar-se dos 3%.

O choque energético provocado pela guerra no Médio Oriente está a levar o mercado a recear que a crise inflacionista de 2022 se repita. Na altura, a taxa de inflação na zona euro chegou a ultrapassar 10% e o Banco Central Europeu foi amplamente criticado por reagir tarde.

O BCE sob pressão: a perspetiva de inflação depende em grande medida do rumo da guerra

Perante uma nova escalada da inflação, o Banco Central Europeu ajustou claramente a estratégia de comunicação desta vez. A presidente Lagarde afirmou de forma inequívoca que “não vai ficar paralisada por hesitação” perante o impacto do conflito no Irão, sublinhando que está pronta para agir em qualquer reunião.

A presidente do BCE, membro do comité executivo, e presidente do banco central da Bélgica, Vens, também tinha afirmado que, se a guerra não terminar antes de junho, a probabilidade de aumentos de taxas é elevada. Os analistas referem que a trajetória subsequente da inflação na Alemanha, e até na zona euro, depende em grande medida da evolução da situação no Médio Oriente e do impacto contínuo nos mercados da energia.

A analista da Bloomberg Economics, Martin Ademmer, destacou que a tendência do preço do petróleo é a variável-chave para determinar se a inflação consegue manter-se elevada. Se o conflito geopolítico se acalmar a curto prazo, os preços da energia recuarem e a pressão inflacionista possa então aliviar-se; pelo contrário, se o preço do petróleo se mantiver a níveis elevados durante muito tempo, o centro de gravidade da inflação na zona euro enfrentará um risco sistémico de subida, e o espaço de manobra de política do BCE ficará ainda mais reduzido.

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