Lihua Micro 2025 Relatório de Resultados: Lucro Líquido Ajustado cai 92,67% em relação ao ano anterior, Despesas Financeiras sobem 295,62%

Interpretação aprofundada dos principais indicadores de lucro

Receita de exploração: o negócio da rede elétrica arrasta resultados para baixo, a receita cai 34,79% em termos homólogos

Em 2025, a empresa obteve uma receita de exploração de 3,58 mil milhões de yuans, abaixo 34,79% face aos 5,49 mil milhões de yuans em 2024. Deste total, a receita do negócio de rede elétrica inteligente foi de 3,12 mil milhões de yuans, com uma queda acentuada de 39,53% em termos homólogos, principalmente devido à redução da dimensão dos concursos no setor tradicional de contadores inteligentes da State Grid; a receita do negócio de rede elétrica não inteligente foi de 45,55 milhões de yuans, aumentando 41,29% em termos homólogos, o que se deve ao facto de a empresa reforçar a exploração de chips no mercado de IoT, com as aplicações relacionadas a registarem crescimento contínuo.

Lucro líquido e lucro líquido após exclusão de itens não recorrentes: a rentabilidade cai acentuadamente; o lucro líquido após exclusão quase é cortado a meio

Em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada foi de 20,56 milhões de yuans, abaixo 75,61% face aos 84,33 milhões de yuans em 2024; o lucro líquido após exclusão (não recorrente) foi apenas de 5,53 milhões de yuans, uma queda brutal de 92,67% face aos 75,50 milhões de yuans em 2024. O nível de rentabilidade reduziu-se de forma significativa, principalmente devido à deterioração do desempenho da secção da rede elétrica, ao mesmo tempo que o papel de suporte do resultado não recorrente para o lucro líquido enfraqueceu.

Lucro por ação (EPS): queda acentuada em linha com o lucro líquido

O lucro básico por ação foi de 0,14 yuans/ação, abaixo 75,86% face aos 0,58 yuans/ação de 2024; o lucro por ação após exclusão foi de 0,04 yuans/ação, abaixo 92,31% face aos 0,52 yuans/ação de 2024. O indicador de EPS acompanha a tendência de variação do lucro líquido, e o nível de lucro por ação dos acionistas baixou de forma significativa.

Análise da estrutura de custos e despesas

Situação geral das despesas: queda nas despesas de vendas e administrativas; aumento acentuado das despesas financeiras

As despesas totais do período em 2025 somaram 1,539 mil milhões de yuans, das quais as despesas de vendas e administrativas diminuíram em termos homólogos; as despesas financeiras aumentaram de forma significativa, enquanto as despesas de I&D ficaram praticamente ao mesmo nível.

Despesas de vendas: queda de 6,78% em termos homólogos, contração de escala

Em 2025, as despesas de vendas foram de 45,07 milhões de yuans, abaixo 6,78% face aos 48,35 milhões de yuans de 2024. Principalmente devido à redução de remunerações dos trabalhadores, pagamentos baseados em ações e despesas de publicidade e promoção, entre outros; as remunerações e benefícios dos trabalhadores diminuíram 1,55 milhões de yuans em termos homólogos, as taxas de licitação e promoção reduziram 10,25 milhões de yuans, e as despesas com pagamentos baseados em ações caíram 12,07 milhões de yuans em termos homólogos.

Despesas administrativas: queda de 15,29% em termos homólogos, controlo de custos com resultados

Em 2025, as despesas administrativas foram de 22,89 milhões de yuans, abaixo 15,29% face aos 27,03 milhões de yuans de 2024. Principalmente devido à redução de remunerações dos trabalhadores, pagamentos baseados em ações e despesas com receções e acolhimento em negócios; as remunerações e benefícios dos trabalhadores diminuíram 1,21 milhões de yuans em termos homólogos, as despesas de acolhimento reduziram 0,56 milhões de yuans e as despesas com pagamentos baseados em ações caíram 16,06 milhões de yuans em termos homólogos.

Despesas financeiras: aumento acentuado de 295,62% em termos homólogos, aumento do gasto com juros

Em 2025, as despesas financeiras foram de 13,83 milhões de yuans, acima 295,62% face aos 3,50 milhões de yuans de 2024. Principalmente devido a um ligeiro aumento dos juros acrescidos relativos à conversão da dívida conversível no período e a uma diminuição do rendimento de juros; em 2025, o gasto com juros foi de 21,32 milhões de yuans, acima dos 19,97 milhões de yuans de 2024, um aumento de 1,34 milhões de yuans; o rendimento de juros foi de 7,54 milhões de yuans, abaixo dos 16,58 milhões de yuans de 2024, uma redução de 9,04 milhões de yuans.

Despesas de I&D: aumento de 0,74% em termos homólogos, investimento mantido estável

Em 2025, as despesas de I&D foram de 72,12 milhões de yuans, acima dos 71,59 milhões de yuans de 2024, um aumento de 0,74%. A escala do investimento em I&D manteve-se estável; a empresa continua a investir em I&D para manter a competitividade tecnológica.

Situação do pessoal de I&D

A empresa tinha 173 pessoas na área de I&D, representando 56,72% do total de efetivos, ligeiramente inferior às 182 pessoas em 2024. A soma das remunerações do pessoal de I&D foi de 54,13 milhões de yuans; a remuneração média por pessoa foi de 30,58 milhões de yuans, abaixo dos 33,39 milhões de yuans em 2024, principalmente devido à redução do número de pessoas em I&D e ao ajuste da estrutura salarial. Na estrutura académica do pessoal de I&D, havia 5 doutorandos, 30 mestrandos e 92 licenciados; a equipa de I&D com qualificações elevadas dá suporte à inovação tecnológica da empresa.

Análise aprofundada da situação do fluxo de caixa

Fluxo de caixa das atividades operacionais: queda de 16,57% em termos homólogos, diminuição das cobranças de vendas

Em 2025, o saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais foi de 73,95 milhões de yuans, abaixo dos 88,64 milhões de yuans de 2024 em 16,57%. Principalmente devido à diminuição do caixa recebido pelas vendas de bens: o caixa recebido por vendas de bens e pela prestação de serviços em 2025 foi de 374 milhões de yuans, abaixo dos 455 milhões de yuans em 2024, uma redução de 80,60 milhões de yuans; ao mesmo tempo, o caixa pago para comprar bens e para receber serviços foi de 155 milhões de yuans, abaixo dos 219 milhões de yuans de 2024, uma redução de 64,38 milhões de yuans. O fluxo de caixa das atividades operacionais diminuiu no seu conjunto acompanhando a contração da escala da receita.

Fluxo de caixa das atividades de investimento: saldo líquido com crescimento de 65,02% em termos homólogos; aumento das aplicações financeiras com garantia de capital a vencer

Em 2025, o saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades de investimento foi de -70,71 milhões de yuans, com crescimento de 65,02% face aos -202 milhões de yuans de 2024. Principalmente devido ao aumento, neste período, dos produtos de gestão financeira com garantia de capital que venceram: em 2025, o caixa recebido com o resgate de investimentos foi de 848 milhões de yuans, acima dos 750 milhões de yuans de 2024, um aumento de 97,00 milhões de yuans; o caixa pago em investimentos foi de 892 milhões de yuans, abaixo dos 912 milhões de yuans de 2024, uma redução de 20,00 milhões de yuans, pelo que a escala das saídas de caixa das atividades de investimento diminuiu.

Fluxo de caixa das atividades de financiamento: saldo líquido com queda de 42,09% em termos homólogos; menos recompra de ações

Em 2025, o saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades de financiamento foi de -51,54 milhões de yuans, abaixo dos -36,27 milhões de yuans de 2024 em 42,09%. Principalmente devido à diminuição da recompra de ações no período reportado: em 2025, o caixa pago por outros itens relacionados com atividades de financiamento foi de 13,41 milhões de yuans, abaixo dos 22,31 milhões de yuans de 2024, uma redução de 8,90 milhões de yuans; ao mesmo tempo, o caixa pago para distribuição de dividendos, lucros ou para pagamento de juros foi de 38,13 milhões de yuans, acima dos 36,29 milhões de yuans de 2024, um aumento de 1,84 milhões de yuans.

Riscos que poderão ser enfrentados

Risco de capacidade competitiva central

2. Risco de fuga de tecnologia central: uma série de tecnologias centrais desenvolvidas de forma autónoma pela empresa constituem a capacidade competitiva central. Embora a empresa tenha adotado medidas rigorosas de confidencialidade e tenha assinado acordos de confidencialidade, ainda existe o risco de fuga das tecnologias centrais ou de utilização indevida por terceiros, sobretudo no modelo de produção em que é necessário fornecer os layouts dos chips relevantes aos subcontratados para processamento.

3. Risco de perda de talentos na tecnologia central: a concorrência por talentos na indústria de design de circuitos integrados é intensa. Se a empresa não conseguir reforçar de forma contínua a introdução, a motivação e a proteção de profissionais de tecnologia central, existe o risco de perda de talentos e de perda de segredos técnicos, o que afetará a capacidade de I&D contínua.

Riscos operacionais

2. Risco de oscilação cíclica das necessidades de aquisição da rede elétrica: os produtos da empresa são principalmente aplicados no mercado de redes elétricas, e as necessidades de aquisição da rede elétrica têm carácter cíclico. Se, no futuro, a estrutura de receitas da empresa continuar a depender do mercado de redes elétricas e se não conseguir conceber produtos compatíveis com o próximo ciclo de aquisição, o desempenho poderá ser afetado e cair devido às oscilações cíclicas da procura no mercado de redes elétricas.
3. Risco de volatilidade dos preços de matérias-primas e de subcontratação (fabricação por terceiros): como empresa de design de chips fabless, os preços de fabricação de chips e das matérias-primas são influenciados por fatores como a economia macro e o comércio internacional. Se os preços subirem substancialmente e a empresa não conseguir neutralizar o impacto através de ajustes de preços ou da expansão da escala de vendas, o desempenho será afetado de forma desfavorável.
4. Risco de exploração do negócio em mercados não relacionados com a rede elétrica: no mercado não relacionado com a rede elétrica, não foram estabelecidos padrões unificados para interligação e interoperabilidade. A escala de aplicação do mercado e o tempo de arranque apresentam incerteza. Ao investir recursos para explorar o mercado não relacionado com a rede elétrica, pode haver o risco de a expansão do mercado não atingir as expectativas e de as soluções de tecnologia PLC não obterem reconhecimento amplo por parte dos clientes a jusante.

Riscos financeiros

O saldo das contas a receber aumenta com a expansão da escala operacional. Se, no futuro, as principais condições operacionais dos clientes sofrerem alterações adversas significativas, a recuperação normal das contas a receber será afetada, enfrentando o risco de não conseguir recuperar as contas a receber, o que impactará o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais e o desempenho operacional.

Riscos da indústria

2. Risco de concorrência no mercado: a empresa enfrenta a concorrência de entidades como Beijing Zhixin Microelectronics e Huawei HiSilicon. A concorrência no mercado está a intensificar-se, o que poderá ter impacto desfavorável no desempenho operacional futuro da empresa.
3. Risco de políticas de mercado: a indústria de IoT envolve inúmeras regulamentações e políticas. Se as regulamentações, políticas e normas da indústria relacionadas com as aplicações a jusante mudarem e a empresa não conseguir ajustar atempadamente o desenvolvimento e a produção de produtos, isso constituirá um impacto desfavorável para a produção e operações.

Riscos do ambiente macroeconómico

Há incerteza nas mudanças na política internacional e no comércio. Se, no futuro, os litígios comerciais se intensificarem, a intensificação do bloqueio ao setor de semicondutores da China poderá agravar-se; a capacidade produtiva da indústria de subcontratação (fabricação) pode ser restringida, o que poderá afetar negativamente os resultados operacionais da empresa.

Situação da remuneração dos executivos

2. Total da remuneração antes de impostos durante o período em que foi reportado para o presidente do conselho: o presidente do conselho LIU KUN recebeu da empresa um total de remuneração antes de impostos de 3,05 milhões de yuans durante o período reportado. O nível de remuneração é elevado, compatível com a escala de operações e a posição na indústria da empresa.
3. Total da remuneração antes de impostos durante o período em que foi reportado para o diretor-geral: o diretor-geral LIU KUN é a mesma pessoa que o presidente do conselho. O total da remuneração antes de impostos foi de 3,05 milhões de yuans.
4. Total da remuneração antes de impostos durante o período em que foi reportado para o vice-diretor-geral: o vice-diretor-geral Huang Xingping teve uma remuneração antes de impostos de 1,20 milhões de yuans; Chen Liheng 1,11 milhões de yuans; Gao Feng 0,58 milhões de yuans; Zhong Lihui 0,65 milhões de yuans; Xia Bin 0,65 milhões de yuans; Zhang Zhiyu 0,93 milhões de yuans. O nível de remuneração do vice-diretor-geral varia consoante as responsabilidades e a contribuição para resultados.
5. Total da remuneração antes de impostos durante o período em que foi reportado para o diretor financeiro: o diretor financeiro Li Haixia teve uma remuneração antes de impostos de 0,49 milhões de yuans, em conformidade com o sistema de remunerações da empresa e com o nível da indústria.

Clique para ver o texto integral do anúncio>>

Declaração: existe risco no mercado, o investimento exige cautela. Este artigo foi publicado automaticamente por um modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando as opiniões da Sina Finance; quaisquer informações apresentadas neste artigo servem apenas como referência e não constituem recomendação pessoal de investimento. Caso haja discrepâncias, prevalece o anúncio real. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

Notícias em grande volume, análises precisas, tudo na app da Sina Finance

Responsável: Xiao Lang Kuai Bao