Interpretação do relatório anual da Opcon Vision 2025: Lucro líquido atribuível aos acionistas diminui 16,20% em comparação com o ano anterior; fluxo de caixa líquido proveniente de financiamento cai 126,30%

Interpretação dos principais indicadores de resultados

Receita de exploração: ligeiro aumento de 2,62%, com clara diferenciação na estrutura

Em 2025, a Oupu Kangshi alcançou uma receita de exploração de 1,861 mil milhões de yuan, um aumento de 2,62% face ao ano anterior. A escala das receitas manteve uma expansão moderada, embora com abrandamento da taxa de crescimento. Por produtos, do lado do negócio principal, as receitas de lentes rígidas de contacto (hard) ascenderam a 740 milhões de yuan, caindo 2,90% em termos homólogos, devido ao enfraquecimento do consumo de gama alta, à redistribuição para concorrentes e ao aumento da concorrência no mercado; as receitas de produtos de cuidados atingiram 242 milhões de yuan, diminuindo 5,99% homólogos, o que se deve ao facto de campanhas promocionais para impulsionar produtos de cuidados próprios terem reduzido as receitas globais; enquanto outras soluções visuais e serviços ópticos como lentes de armação e serviços de tecnologias alcançaram 422 milhões de yuan, com um crescimento acentuado de 19,49% face ao ano anterior. Assim, produtos que não são de lentes rígidas (hard) tornaram-se a principal força motriz para o crescimento das receitas; por sua vez, as receitas médicas totalizaram 362 milhões de yuan, descendo ligeiramente 0,35% homólogos.

Lucro líquido atribuível aos acionistas: queda de 16,20% ano contra ano, com pressão na rentabilidade

A empresa obteve em 2025 um lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas cotadas de 480 milhões de yuan, uma descida de 16,20% face ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas cotadas excluindo itens não recorrentes (扣非) foi de 409 milhões de yuan, com uma redução de 16,79% homólogos. O desempenho da rentabilidade ficou claramente aquém da taxa de crescimento das receitas. A queda do lucro deve-se principalmente a vários fatores: em primeiro lugar, a margem bruta diminuiu 1,00% em termos homólogos, com redução da quota das receitas de lentes hard de maior margem; em segundo lugar, as despesas do período aumentaram de forma significativa, corroendo o lucro; em terceiro lugar, as perdas por imparidade de ativos aumentaram 34,11% homólogos, com maior provisionamento de imparidade de goodwill; em quarto lugar, os resultados de ganhos e perdas não recorrentes diminuíram 12,58% homólogos.

Lucro por ação: queda em paralelo com o lucro líquido

O lucro básico por ação foi de 0,5370 yuan/ação; o lucro por ação excluindo itens não recorrentes (扣非) foi de 0,4568 yuan/ação. Em ambos os casos, houve uma descida de cerca de 16,20% face ao ano anterior, alinhada com a queda do lucro líquido atribuível aos acionistas, refletindo uma retração global do nível de lucros da empresa.

Interpretação das despesas do período

Em 2025, as despesas do período totalizaram 705 milhões de yuan, um aumento de 13,77% face ao ano anterior. A pressão de custos tornou-se um importante motor da queda dos resultados.

Despesas de vendas: +12,86%, reforço do investimento em marketing

As despesas de vendas ascenderam a 521 milhões de yuan, com um crescimento de 12,86%. Isto deveu-se principalmente a a empresa ter aumentado a alocação de pessoal de vendas e de apoio técnico, ao mesmo tempo que realizou vários tipos de campanhas promocionais para fazer face à concorrência no mercado, incluindo o lançamento de produtos de acesso generalizado e descontos em pacotes, o que impulsionou um aumento rígido das despesas de vendas.

Despesas de gestão: +17,91%, aumento na repartição de incentivos de capital

As despesas de gestão totalizaram 129 milhões de yuan, crescendo 17,91%. Isto deveu-se principalmente ao aumento das despesas de repartição associadas ao plano de incentivos de ações restritas em termos homólogos. Os custos dos incentivos de capital criaram um certo efeito de arrastamento sobre os lucros do período.

Despesas financeiras: +42,88%, diminuição dos rendimentos de juros

As despesas financeiras foram de 12 milhões de yuan, um aumento acentuado de 42,88% homólogos. A principal razão é a redução dos rendimentos de juros de depósitos bancários no período, juntamente com um aumento dos encargos de juros, fazendo com que as despesas financeiras, que nos anos anteriores representavam um rendimento líquido, passassem a constituir uma saída líquida.

Despesas de I&D: +3,76%, investimento estável com tendência positiva

As despesas de I&D foram de 44 milhões de yuan, com um crescimento de 3,76%. A empresa continuou a investir em I&D; durante o período, lançou novos produtos como lentes de modelagem corneana com oxigenação ultra-alta e lentes de esclerais, entre outros. O investimento em I&D suporta a atualização dos produtos, mas a taxa de crescimento ficou abaixo da das despesas de vendas e de gestão.

Situação dos profissionais de I&D

No final do período de referência, o número de profissionais de I&D da empresa era de 97, menos 14,16% do que os 113 no final do ano anterior. A percentagem dos profissionais de I&D no total de trabalhadores diminuiu de 3,16% para 2,59%. Em termos de estrutura de habilitações, houve diminuição do número de profissionais de I&D com licenciatura ou superior: os doutorados passaram de 3 para 2; os mestres de 12 para 9; e os licenciados de 63 para 52. Embora o número de profissionais de I&D tenha diminuído, o investimento da empresa em I&D manteve crescimento. Além disso, ao longo do ano, foram obtidas 10 patentes de invenção, 3 patentes de utilidade e 5 patentes de desenho industrial. A produção de resultados de I&D manteve-se relativamente estável, e as reservas de tecnologias nucleares continuaram a enriquecer-se.

Interpretação do fluxo de caixa

Fluxo de caixa das atividades operacionais: aumento gradual, capacidade de “gerar caixa” mantida

O saldo líquido do fluxo de caixa gerado pelas atividades operacionais foi de 730 milhões de yuan, um aumento de 6,60% face ao ano anterior, acima da taxa de crescimento das receitas. Isto deveu-se principalmente ao aumento do caixa recebido pela venda de bens. Além disso, a gestão do controlo de custos e despesas levou à diminuição de vários pagamentos de impostos e taxas; o fluxo de caixa operacional manteve-se estável, refletindo que a capacidade da atividade principal de gerar caixa da empresa continua forte.

Fluxo de caixa das atividades de investimento: de negativo para positivo, melhoria nos ganhos e pagamentos de produtos financeiros

O saldo líquido do fluxo de caixa das atividades de investimento foi de 13,23 milhões de yuan; no mesmo período do ano anterior, foi de -69,36582 milhões de yuan. Houve uma melhoria acentuada de forma homóloga. Isto deveu-se principalmente ao aumento do saldo líquido de recebimentos e pagamentos de investimentos em produtos de gestão de património (理财) no período. A empresa ajustou a sua estratégia em produtos de gestão de património, com boa recuperação dos resultados de investimento. Em simultâneo, a saída com construção e aquisição de ativos fixos foi inferior à do ano anterior, fazendo com que o fluxo de caixa de investimento passasse de uma saída líquida para uma entrada líquida.

Fluxo de caixa das atividades de financiamento: queda acentuada de 126,30% no valor líquido, aumento dos pagamentos para serviço da dívida e distribuição de dividendos

O saldo líquido do fluxo de caixa das atividades de financiamento foi de -657 milhões de yuan, uma queda de 126,30% face ao ano anterior. Deve-se principalmente a: no plano único de gestão de ativos (资管) consolidado no período, a recompra ao abrigo de acordos de penhor de títulos de dívida diminuiu; em paralelo, aumentaram de forma significativa as saídas de caixa para pagar dívidas e distribuir dividendos, levando à ampliação da escala da saída líquida de caixa do financiamento.

Riscos que podem ser enfrentados

Risco de políticas do setor

O Estado promove a redução do custo de utilização das lentes de modelagem corneana com oxigenação (角膜塑形镜). Algumas instituições públicas de saúde reduziram os preços de retalho. Além disso, o âmbito das compras centralizadas por volume das lentes de modelagem corneana poderá vir a expandir-se. Embora, atualmente, o impacto no desempenho da empresa seja limitado, no futuro poderá haver uma compressão adicional do espaço de margem de lucro dos produtos, gerando impactos negativos na receita e nos lucros.

Risco de concorrência no mercado

Aumentou o número de marcas registadas de lentes de modelagem corneana com oxigenação, intensificando a concorrência no mercado. Ao mesmo tempo, concorrentes como colírios de atropina de baixa concentração, lentes de contacto macias com menor desfocagem (soft defocus-relieving) e óculos funcionais de armação continuam a desviar a quota do mercado de prevenção de miopia em adolescentes. Se a tendência de consumo de gama alta fraco se mantiver, continuará a afetar o desempenho operacional da empresa.

Risco de concentração regional

A região do Leste da China continua a ser a fonte central de receitas da empresa, com uma quota superior a 50%. Se o ambiente empresarial dessa região sofrer alterações adversas significativas, como ajustes de políticas, aumento da concorrência, entre outros, isso terá um impacto relevante no desempenho global da empresa.

Risco financeiro

Em primeiro lugar, risco de flutuação da margem bruta: à medida que a concorrência no mercado se intensifica, a margem bruta dos produtos de alta margem como lentes de modelagem corneana com oxigenação pode diminuir. Em segundo lugar, risco de imparidade do goodwill: o goodwill de grande dimensão resultante de aquisições anteriores pode, se as empresas-alvo não atingirem as expectativas de desempenho, levar a uma imparidade elevada do goodwill, corroendo o lucro do período.

Risco de gestão de controlo interno

O número de subsidiárias da empresa tem vindo a aumentar continuamente, exigindo níveis mais elevados de capacidade de gestão. Se o nível de gestão não acompanhar a velocidade de expansão das subsidiárias, poderão surgir problemas como diminuição da eficiência operacional e perda de controlo dos custos.

Situação dos salários dos diretores e gestores de topo (董监高)

Durante o período de referência, o presidente da empresa, Tao Yuequn (陶悦群), recebeu um montante total de remunerações antes de impostos de 0,983 milhões de yuan pela empresa. O cargo de diretor-geral é acumulado por Tao Yuequn, e a remuneração é a mesma do presidente. Os vice-diretores-gerais, Shi Xianmei (施贤梅), Dong Guoxin (董国欣), Xiao Yongzhan (肖永战), Zhu Zhe (朱哲) e FU ZHIYING (付志英), com remunerações antes de impostos de 0,6056 milhões de yuan, 0,6275 milhões de yuan, 0,7557 milhões de yuan, 0,6679 milhões de yuan e 0,5329 milhões de yuan, respetivamente. O diretor financeiro, Wei Lizhi (卫立治), teve remuneração antes de impostos de 0,5679 milhões de yuan. No geral, as remunerações dos diretores e gestores de topo vinculam-se ao desempenho da empresa, e a remuneração da equipa de gestão central mantém-se dentro de um intervalo razoável.

Clique para ver o texto original do comunicado>>

Declaração: existe risco no mercado; o investimento requer prudência. Este artigo é publicado automaticamente por um modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando as opiniões do Sina Finance; quaisquer informações apresentadas neste artigo servem apenas como referência e não constituem recomendação de investimento pessoal. Em caso de discrepância, prevalecerá o comunicado real. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.

Grandes quantidades de informações, leitura precisa, tudo na app do Sina Finance

Responsável: Xiao Lang Express