Queda generalizada! Anúncio surpresa: salvamento do mercado! a Índia entrou em ação

A Índia intervém com urgência para salvar o mercado.

No dia 30 de março, a taxa de câmbio da rupia indiana registou um aumento momentâneo superior a 1%; em seguida, a subida foi-se tornando progressivamente mais moderada e a cotação voltou a estabelecer um novo mínimo histórico. De acordo com as informações disponíveis, o regime de “salvamento do mercado” anunciado anteriormente pelo banco central da Índia forçará os bancos indianos a encerrar as posições vendidas (short) em rupias.

Sob esse efeito, as ações bancárias indianas caíram em bloco na segunda-feira: o índice bancário Nifty da Bolsa Nacional de Valores da Índia chegou a cair mais de 4% e o índice SENSEX da Índia caiu mais de 2%. Os bancos indianos avisaram que, caso sejam forçados a encerrar pelo menos 30 mil milhões de dólares em posições, isso poderá conduzir a perdas avultadas.

Devido à guerra no Médio Oriente, em curso e perturbadora das cadeias globais de fornecimento de energia, a Índia, como o terceiro maior importador de petróleo do mundo e o segundo maior consumidor de gás de petróleo liquefeito, enfrenta o problema de custos energéticos em escalada. Ao mesmo tempo, os investidores estrangeiros estão a retirar capitais em larga escala do mercado acionista indiano, e prevê-se que a magnitude das saídas líquidas em março atinja um novo máximo histórico.

Salvamento do mercado da Índia

A 30 de março, a taxa de câmbio da rupia indiana viveu uma enorme volatilidade no mercado: no início do pregão, a rupia indiana face ao dólar chegou a valorizar 1,48%; depois, entrou em trajetória descendente contínua, virou para verde e, até ao momento da publicação deste artigo, a desvalorização era de 0,06%, cotando-se a 94,84 rupias indianas por 1 dólar.

Em termos de informação, o banco central da Índia recorreu a um “salvamento do mercado” de emergência, adotando medidas políticas enérgicas para responder à queda contínua da taxa de câmbio da rupia indiana.

O banco central da Índia anunciou a implementação, a partir de 10 de abril, de uma nova regulamentação para a exposição cambial dos bancos, exigindo que cada banco, no final de cada dia de negociação, controle o limite do valor máximo das posições em aberto no mercado doméstico em 100 milhões de dólares. Esta medida força os bancos a reduzirem posições de grande dimensão, restringindo a capacidade de assumir posições agressivas unidirecionais de venda a descoberto da rupia indiana.

Desde o agravamento da situação no Médio Oriente, a taxa de câmbio da rupia indiana tem vindo a cair de forma contínua, estabelecendo continuamente mínimos históricos, com uma desvalorização acumulada de praticamente 4%, tornando-se a moeda com pior desempenho na Ásia este ano.

A agência Bloomberg tinha noticiado anteriormente que, segundo pessoas com conhecimento do assunto, os bancos indianos estão a instar o banco central da Índia a reconsiderar as novas regras de negociação de câmbio destinadas a estabilizar a rupia, afirmando que estas medidas os colocariam perante enormes perdas. Referiram que um encerramento de tão grande escala desencadearia perdas avultadas contabilísticas, e instaram para que as regras regulatórias mais recentes se apliquem apenas às novas posições que venham a ser criadas.

As pessoas com conhecimento do assunto afirmaram que o pano de fundo deste movimento é que o valor total das apostas em aberto relacionadas com posições desse tipo é, no mínimo, de 30 mil milhões de dólares.

Entretanto, a tensão no Médio Oriente está a levar o dinheiro global a retirar-se do mercado indiano a um ritmo acelerado: o mercado acionista já registou saídas líquidas de cerca de 12 mil milhões de dólares, e os títulos que podem ser incluídos no índice em março registaram mesmo saídas de capitais recorde de 1,6 mil milhões de dólares.

Como resultado, a 30 de março, após a abertura do mercado de ações indiano, os principais índices caíram em bloco. Até ao fecho, o índice SENSEX30 da Índia caiu 2,22% e a queda acumulada em março já ultrapassou 11%.

Há análises que consideram que as saídas em larga escala de investimento estrangeiro em março de 2026 estão estreitamente relacionadas com a guerra no Médio Oriente. Se o conflito durar mais tempo, o impacto negativo no crescimento da economia indiana será ainda mais significativo.

O impacto do conflito no Médio Oriente

Como a Índia é o terceiro maior importador de petróleo do mundo e o segundo maior consumidor de gás de petróleo liquefeito, enfrenta o problema do aumento disparado dos custos de energia. Além disso, devido ao encerramento do Estreito de Ormuz, que provoca aperto na oferta, o mercado também tem registado uma corrida preventiva à acumulação.

A economista Hanna Luchnikava-Schorsch, da S&P Global, afirmou que a Índia é “um dos países mais expostos a choques de preços elevados do petróleo”; cerca de 85% a 90% da procura de petróleo bruto do país depende de importações, tornando-o especialmente vulnerável a subidas do preço do petróleo. Ela acrescentou que a manutenção do preço do petróleo em níveis elevados poderá manter a rupia sob pressão.

O gestor de carteira da Matthews Asia, Peeyush Mittal, disse que, se o preço do petróleo após a guerra se mantiver na faixa de 85 a 95 dólares por barril, isso poderá provocar uma saída adicional de 40 a 50 mil milhões de dólares, o equivalente a mais de 1% do PIB da Índia. Ele estima que isso fará com que a taxa de crescimento da economia indiana desça de 7,2% para 6,5%.

Analistas consideram que, enquanto o mercado energético continuar instável, a rupia indiana permanecerá sob pressão, o que, por sua vez, voltará a acelerar a retirada de capital por investidores estrangeiros.

O responsável pela pesquisa de ações da Nomura Securities, Saion Mukherjee, disse: “O desempenho do mercado cambial e do mercado acionista da Índia está altamente correlacionado com o preço do petróleo, e o preço do petróleo depende da geopolítica no Médio Oriente.”

Daniel Grosvenor, analista da Oxford Economics, afirmou: “Achamos que a queda atual na avaliação do mercado acionista indiano ainda não é suficiente, no curto prazo, para atrair novamente o regresso de investidores estrangeiros.”

Os dados da Nomura Securities mostram que, na alocação de fundos na Ásia em fevereiro de 2026 (excluindo o Japão), a percentagem de fundos a reduzir posição sobre a Índia subiu para 68%, acima dos 63% do mês anterior. Num relatório publicado pela instituição no final de março, a Índia foi classificada como “um dos mercados mais subalocados”.

O ministro das Finanças da Índia, Nirmala Sitharaman, afirmou recentemente que o governo reduziu em 10 rupias por litro o imposto especial de consumo sobre a gasolina e o gasóleo no mercado interno, para evitar que o conflito no Médio Oriente perturbe a oferta global de energia e provoque aumentos no preço ao consumidor.

Ele acrescentou que, no mês anterior, os preços internacionais do petróleo bruto dispararam: passaram de cerca de 70 dólares por barril para cerca de 122 dólares. O governo decidiu assumir o custo do aumento dos preços da energia, a fim de manter estáveis os preços dos combustíveis a retalho, e acrescentou que estas medidas de redução de impostos irão atenuar as perdas enfrentadas pelas empresas de petróleo.

Por seu lado, o ministro do Petróleo e Gás Natural da Índia, Hardeep Singh Puri, disse que, para compensar as perdas das empresas de petróleo, as receitas fiscais do governo sofrerão um “forte impacto”.

Entretanto, com o aumento da despesa com importações de energia e o abrandamento das remessas provenientes do Médio Oriente, prevê-se que se alarguem o défice da conta-corrente e o défice orçamental da Índia. Num contexto em que o sentimento global de procura de refúgio está a intensificar-se e em que as preocupações dos investidores quanto às perspetivas de crescimento da Índia se agravam, a fuga de capitais poderá acelerar ainda mais.

(Fonte: China de corretoras)