As ações da Chewy sobem com uma perspetiva otimista, mas ainda não é tarde demais para comprar as ações

**Chewy **(CHWY 3,07%) viu as suas ações subirem depois de a empresa ter divulgado uma perspetiva mais otimista ao apresentar os seus resultados do 4.º trimestre fiscal na semana passada. Apesar dos ganhos, a ação da empresa de comércio eletrónico de produtos para animais ainda está em baixa de quase 21% em 2026, e a ação parece ter bastante margem para continuar a recuperar.

Vamos analisar com mais detalhe os resultados e as perspetivas da Chewy e por que razão a ação parece ser uma compra.

Fonte da imagem: Getty Images.

Crescimento personalizado e perspetiva forte

O 4.º trimestre fiscal da Chewy, por si só, não foi nada do que entusiasmar demais, já que a empresa aumentou as receitas apenas 0,5% em termos homólogos, para 3,26 mil milhões de dólares, ao nível das expetativas dos analistas. Entretanto, os lucros ajustados por ação de 0,27 dólares ficaram um cêntimo abaixo da estimativa consensual.

Ainda assim, os seus indicadores subjacentes mantiveram-se sólidos. As vendas numa base normalizada de 13 semanas subiram 8,1%. Observou-se um aumento dos clientes ativos em 4% face ao ano anterior, para 21,3 milhões, enquanto as vendas líquidas por cliente ativo subiram 2,2%, para 591 dólares. As vendas provenientes de clientes de autoship, por sua vez, dispararam 4,8% para 2,74 mil milhões de dólares e representaram 84% da sua receita total.

Importante: as margens continuaram a expandir. A margem bruta cresceu 90 pontos base para 29,4%, enquanto as margens dos lucros ajustados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) subiram de 3,8% para 5%. Isto ajudou a conduzir a um aumento de 30,4% no EBITDA ajustado, para 162,3 milhões de dólares.

Espera-se que as margens continuem a melhorar este ano, com a empresa a orientar margens de EBITDA ajustado entre 6,6% e 6,8%, cerca de 100 pontos base acima do ano fiscal de 2025. A expansão da margem será liderada pelo aumento da penetração da marca própria, pela adoção de IA e pelo arranque do seu novo centro de distribuição em Houston. A empresa também adquiriu um pequeno negócio de saúde equina, de elevada margem, que pretende estabilizar, e continua a observar um bom impulso com anúncios patrocinados de alta margem.

No geral, procura receitas para o ano inteiro entre 13,6 mil milhões de dólares e 13,75 mil milhões de dólares, o que representa um crescimento entre 8% e 9%. Projetou EBITDA ajustado entre 900 milhões de dólares e mais de 930 milhões de dólares, o que é bom para um crescimento entre 20% e 29%. Isto assume que a indústria de animais, no seu conjunto, regista um crescimento de baixo um dígito, impulsionado sobretudo por volumes.

Expandir

NYSE: CHWY

Chewy

Variação de hoje

(-3,07%) -0,83

Preço atual

26,18

Principais indicadores

Market Cap

11B

Intervalo do dia

25,66 - 26,64

Intervalo de 52 semanas

22,74 - 48,62

Volume

508K

Vol. médio

8,3M

Margem Bruta

28,77%

Uma ação barata com forte alavancagem operacional

O que torna a Chewy uma ação atrativa é que a empresa tem um negócio estável e visível, ancorado nos seus clientes de autoship. Isso é altamente valioso, e este tipo de empresas normalmente negoceia com avaliações premium, porque são negócios excelentes para capitalização compósita. Entretanto, a Chewy está a fazer um excelente trabalho ao entregar um crescimento das vendas de um dígito alto e ao expandir as suas margens.

Apesar disso, a ação negoceia a um P/E a prazo de apenas 17 vezes as estimativas dos analistas para o ano corrente e 14 vezes o consenso do próximo ano. Isso é simplesmente demasiado baixo para este tipo de negócio, e a ação tem, na minha perspetiva, bastante potencial de valorização a partir daqui.