Queda generalizada! Anúncio surpresa: salvamento do mercado! a Índia entrou em ação

Índia intervém com urgência para “salvar o mercado”.

A 30 de março, horário local, a taxa de câmbio da rupia indiana chegou a valorizar mais de 1% e, em seguida, a subida foi-se gradualmente reduzindo, ao mesmo tempo que atingiu uma nova mínima histórica. Nos bastidores, o regime de “resgate” anunciado previamente pelo banco central da Índia irá forçar os bancos indianos a liquidar as posições vendidas (short) em rupias indianas.

Devido a este efeito, as ações dos bancos na Índia caíram em bloco na segunda-feira; o índice Nifty dos bancos na bolsa nacional de valores da Índia chegou a descer mais de 4% e o índice SENSEX da Índia caiu mais de 2%. Os bancos indianos alertaram que, caso sejam forçados a encerrar pelo menos 30 mil milhões de dólares em posições, poderão ocorrer perdas avultadas.

Devido à continuação da perturbação do conflito no Médio Oriente na oferta global de energia, a Índia, enquanto terceiro maior importador mundial de crude e segundo maior consumidor mundial de gás de petróleo liquefeito, está a enfrentar o problema do disparo dos custos de energia. Investidores estrangeiros estão a retirar capitais em larga escala do mercado de ações indiano, prevendo-se que a saída líquida de março atinja um novo máximo histórico.

“Resgate” da Índia

A 30 de março, a taxa de câmbio da rupia indiana protagonizou uma forte oscilação no mercado. A relação rupia/dólar chegou a valorizar 1,48% no início do pregão; depois, foi caindo continuamente e chegou a ficar no verde. Até à hora do fecho da edição, a desvalorização era de 0,06%, cotando 1 dólar por 94,84 rupias indianas.

Nos bastidores, o banco central da Índia fez um “resgate” de emergência, adotando medidas fortes para lidar com a queda contínua da taxa de câmbio da rupia indiana.

O banco central anunciou que, a partir de 10 de abril, entrará em vigor uma nova regulamentação para a exposição cambial dos bancos, exigindo que cada banco, no final de cada dia de negociação, limite o teto das posições em aberto no mercado doméstico a 100 milhões de dólares. Esta medida obriga os bancos a reduzir posições de grandes dimensões, limitando a construção de posições arrojadas unidirecionais de venda a descoberto da rupia indiana.

Desde que a situação no Médio Oriente se intensificou, a taxa de câmbio da rupia indiana tem vindo a cair continuamente, registando sucessivas mínimas históricas. No acumulado, a desvalorização está próxima de 4%, tornando-se a moeda com pior desempenho na Ásia este ano.

A Bloomberg tinha noticiado anteriormente que, de acordo com fontes conhecedoras da matéria, os bancos indianos estão a pressionar o banco central da Índia para reconsiderar as novas regras de trading de divisas destinadas a estabilizar a rupia, afirmando que estas medidas os colocariam perante perdas enormes. Referiram que um encerramento de tal escala provocará perdas contabilísticas avultadas e instaram para que as mais recentes disposições regulamentares se apliquem apenas às posições recentemente abertas.

As fontes conhecedoras referiram que o pano de fundo desta iniciativa prende-se com o total de apostas em aberto desse tipo de posições, que ascende pelo menos a 30 mil milhões de dólares.

Entretanto, a tensão no Médio Oriente levou os capitais a acelerar a retirada do mercado indiano: o mercado acionista já teve uma saída líquida de cerca de 12 mil milhões de dólares, e os títulos que podem ser incluídos no índice em março registaram ainda uma saída de fluxos de 1,6 mil milhões de dólares, número recorde.

Devido a este impacto, a 30 de março, após a abertura do mercado de ações na Índia, os principais índices caíram em bloco. Até ao fecho, o índice SENSEX30 da Índia caiu 2,22% e a queda acumulada em março já tinha ultrapassado 11%.

Há analistas que consideram que a grande saída de investimento estrangeiro em março de 2026 está intimamente relacionada com o conflito no Médio Oriente. Se o conflito tiver uma duração mais longa, o impacto negativo no crescimento da economia indiana será ainda mais significativo.

Impacto do conflito no Médio Oriente

Enquanto terceiro maior importador mundial de crude e segundo maior consumidor mundial de gás de petróleo liquefeito, a Índia está a enfrentar o problema do aumento acelerado dos custos de energia. Ao mesmo tempo, devido ao encerramento do Estreito de Ormuz, a oferta ficou mais apertada e o mercado também registou compras em pânico.

Hanna Luchnikava-Schorsch, economista da S&P Global, afirmou que a Índia é “um dos países mais expostos a choques de preços elevados do petróleo”. Sublinhou que cerca de 85% a 90% da procura de crude do país depende de importações e, por isso, é particularmente vulnerável a subidas do preço do petróleo. Ela acrescentou que preços do petróleo persistentemente elevados podem manter a pressão sobre a rupia.

Peeyush Mittal, gestor de carteiras da Matthews Asia, disse que, se, após a guerra, o preço do petróleo se mantiver na banda de 85 a 95 dólares por barril, isso poderá levar a uma saída adicional de 40 a 50 mil milhões de dólares, o que equivale a mais de 1% do PIB da Índia. Ele prevê que isso fará com que a taxa de crescimento económico da Índia diminua de 7,2% para 6,5%.

Analistas consideram que enquanto os mercados de energia continuarem instáveis, a rupia indiana continuará sob pressão e isso irá ainda mais incentivar a retirada de investimento estrangeiro.

Saion Mukherjee, diretor de research de ações da Nomura Securities, afirmou: “O desempenho do câmbio e da bolsa na Índia está altamente correlacionado com o preço do petróleo, e o preço do petróleo depende da geopolítica do Médio Oriente.”

Daniel Grosvenor, analista da Oxford Economics, afirmou: “Entendemos que a queda nas atuais valorizações do mercado de ações indiano ainda não é suficiente para atrair o regresso de investidores estrangeiros no curto prazo.”

Os dados da Nomura Securities mostram que, na alocação de fundos na Ásia em fevereiro de 2026 (exceto Japão), a percentagem de fundos que reduziram posição na Índia subiu para 68%, acima dos 63% do mês anterior. Num relatório divulgado pela instituição no final de março, a Índia é classificada como “um dos mercados mais subalocados”.

O ministro das Finanças da Índia, Nirmala Sitharaman, afirmou recentemente que o governo reduziu 10 rupias por litro no imposto especial de consumo sobre gasolina e gasóleo no mercado doméstico, para evitar que um conflito no Médio Oriente perturbe o fornecimento global de energia e provoque aumentos nos preços ao consumidor.

Ele acrescentou que, ao longo do mês passado, os preços internacionais do petróleo bruto dispararam, passando de cerca de 70 dólares por barril para cerca de 122 dólares. O governo decidiu assumir o custo do aumento dos preços de energia, manter os preços estáveis dos combustíveis a retalho e acrescentou que estas reduções de impostos irão atenuar as perdas enfrentadas pelas empresas petrolíferas.

O ministro do Petróleo e Gás Natural da Índia, Hardeep Singh Puri, disse, por sua vez, que para compensar as perdas das empresas petrolíferas, as receitas fiscais do governo vão sofrer um “grande impacto”.

Entretanto, com a subida das despesas com importação de energia e a desaceleração das remessas provenientes do Médio Oriente, prevê-se que aumentem o défice da conta corrente e o défice fiscal da Índia. Num contexto de maior intensidade do sentimento global de aversão ao risco e de crescente preocupação dos investidores com as perspetivas de crescimento da Índia, a saída de capital poderá acelerar ainda mais.

Paginação: Wang Yunpeng

Revisão: Ran Yанqing