13 semanas de primeira venda, Saylor interrompe a compra de BTC e passa a promover prioritariamente as ações preferenciais STRC

Autor do texto: Deep Tide TechFlow

A Strategy（原 MicroStrategy） cujo presidente executivo é Michael Saylor, neste domingo não publicou o habitual sinal de compra de Bitcoin com “ponto laranja”, optando em vez disso por promover intensamente as ações preferenciais perpétuas da empresa STRC, aparentemente interrompendo o ritmo de reforço de Bitcoin que vinha de forma ininterrupta desde o final de dezembro do ano passado, por 13 semanas consecutivas. Durante esta rodada de reforços, a Strategy acumulou a compra de cerca de 90.831 BTC. A empresa detém atualmente 762.099 Bitcoins, com um custo médio de aproximadamente 75.694 dólares, enquanto o preço de mercado atual do Bitcoin está em cerca de 66.389 dólares, resultando em uma perda não realizada significativa nos livros contábeis. O arquivo 8-K de segunda-feira confirmará se de fato houve uma pausa nas compras.

A Strategy pode ter interrompido pela primeira vez o ritmo semanal de reforço de Bitcoin desde o final de dezembro do ano passado.

Segundo BeInCrypto, em 29 de março, Saylor não publicou neste domingo, na plataforma X, seu característico gráfico de acompanhamento de compras “ponto laranja” (Orange Dot); em vez disso, concentrou toda a atenção nas ações preferenciais perpétuas da empresa Stretch (código STRC). Nos últimos 13 semanas, esse sinal tornou-se um indicador confiável para os traders avaliarem se a Strategy estará prestes a reforçar suas compras de Bitcoin: envio do gráfico no domingo e apresentação, na manhã de segunda-feira, do arquivo 8-K para confirmar os detalhes da compra.

O que foi quebrado agora com silêncio é um ciclo de reforços particularmente agressivo.

Compra de 90 mil BTC em 13 semanas; na última semana, já com forte redução de volume

Durante esta rodada de reforços consecutivos iniciada no final de dezembro do ano passado, a Strategy acumulou a compra de cerca de 90.831 Bitcoins. Segundo o painel de dados oficial da empresa, até 22 de março, a Strategy detinha 762.099 BTC, com um custo total de aproximadamente 57,69 bilhões de dólares e um preço médio de compra de cerca de 75.694 dólares.

No entanto, o ímpeto de reforço nas últimas semanas já se mostrou claramente reduzido. De acordo com a reportagem da CoinDesk, na semana de 16 a 22 de março, a Strategy comprou apenas 1.031 BTC, gastando 76,6 milhões de dólares, a um preço médio de aproximadamente 74.326 dólares, tudo financiado através do ATM de ações ordinárias (emissão ao preço de mercado). Nas duas semanas anteriores, os volumes de compra foram, respectivamente, de 17.994 BTC (cerca de 1,28 bilhões de dólares) e de 22.337 BTC (cerca de 1,57 bilhões de dólares); esta última foi a maior compra semanal desde 2026.

Da estratégia agressiva de varredura de dezenas de bilhões de dólares até o “mormaço” de 76,6 milhões de dólares, e até a possível pausa nesta semana, a trajetória de redução de volume é clara.

Saylor vira o foco para a STRC; o plano ATM de 42 bilhões de dólares acaba de avançar

Neste domingo, Saylor publicou na plataforma X que, nos últimos 30 dias, a STRC apresentou uma volatilidade inferior à de todas as componentes do S&P 500 e de todas as principais classes de ativos, oferecendo simultaneamente um rendimento de dividendos anualizado de 11,5%. Em outra publicação, afirmou ainda que a taxa de retorno anualizada de Bitcoin necessária para manter os dividendos da STRC é de apenas cerca de 2,13%, muito abaixo do desempenho histórico do Bitcoin.

A oportunidade desta “promoção” não foi casual. Em 23 de março, a Strategy anunciou recentemente um novo plano de emissão de ATM no valor de 42 bilhões de dólares: 21 bilhões de dólares para ações ordinárias da MSTR, 21 bilhões de dólares para ações preferenciais da STRC, além de uma dotação de 2,1 bilhões de dólares para ATM de ações preferenciais da STRK.

A STRC é uma ação preferencial perpétua lançada pela Strategy em julho de 2025, com valor nominal de 100 dólares, dividendos pagos mensalmente, e uma taxa que pode ser ajustada mensalmente em ±0,25 pontos percentuais. A taxa de dividendos anualizada atual já subiu para 11,5%, elevando-se pelo sétimo mês consecutivo. O CEO Phong Le afirmou anteriormente, em fevereiro, que a empresa está mudando de depender de emissão de ações ordinárias para usar ações preferenciais como principal ferramenta de financiamento para compras de Bitcoin.

De acordo com dados citados pela Yahoo Finance, cerca de 80% dos detentores da STRC são investidores de retalho cripto, e não investidores institucionais. Em março de 2026, a Strategy arrecadou aproximadamente 1,2 bilhões de dólares através das vendas de ATM da STRC para comprar Bitcoin; trata-se da primeira vez que as ações preferenciais superaram as ações ordinárias como principal fonte de financiamento. Mas isso também significa que a capacidade de financiamento da STRC está diretamente vinculada à confiança dos investidores de retalho no Bitcoin.

O Bitcoin cai para a faixa dos 66.000 dólares; a Strategy tem perdas contábeis profundas

No momento em que surge o sinal de silêncio, o Bitcoin está em um período de fraqueza. Antes do fechamento desta edição, o preço do Bitcoin ronda os 67 mil dólares, uma queda de aproximadamente 47% em relação ao pico histórico de cerca de 126 mil dólares de outubro de 2025. O preço das ações da MSTR caiu cerca de 76% desde o pico de novembro de 2024, atingindo aproximadamente 77%.

Com 762.099 unidades em carteira e um preço médio de 75.694 dólares, o custo total das participações em Bitcoin da Strategy é de cerca de 57,69 bilhões de dólares; já a capitalização de mercado calculada pelo preço atual é de aproximadamente 50,5 bilhões de dólares, resultando em uma perda contábil superior a 7 bilhões de dólares.

O pano de fundo mais amplo é que as compras corporativas de Bitcoin estão altamente concentradas em uma única empresa, a Strategy. Segundo o relatório da CryptoQuant desta semana, nos últimos 30 dias, a Strategy comprou cerca de 45.000 BTC, enquanto todas as demais empresas do tesouro corporativo, somadas, adquiriram apenas cerca de 1.000 BTC. Atualmente, a Strategy detém aproximadamente 76% do total de Bitcoin do tesouro corporativo; a participação de compras de outras empresas caiu de 95% no pico para 2%. Essa tendência, apresentada pelo mercado como “ampliar a base de detenção institucional”, na prática evoluiu para um risco de concentração em uma única empresa.

O arquivo 8-K de segunda-feira vai revelar a resposta

A ausência no post de domingo não significa necessariamente que as compras tenham sido suspensas. A Strategy já apresentou anteriormente sinais de mudança; a empresa pode também, no arquivo 8-K de segunda-feira, confirmar silenciosamente novas compras. Além disso, a Strategy já havia suspendido temporariamente as compras no início de julho de 2025 e no início de outubro, ambas as vezes por ajustes temporários.

Mas, se o arquivo de segunda-feira confirmar que não houve novas posições, será a primeira interrupção formal desde dezembro do ano passado e poderá marcar uma mudança na estratégia de financiamento da Strategy — um ponto-chave na transição do reforço agressivo a qualquer custo para a estabilização da STRC como novo motor de financiamento.