Como diferentes setores nos Estados Unidos veem a guerra entre os EUA, Israel e Irã?

I. Como é que os diferentes sectores dos EUA encaram a guerra EUA-Israel-Irão?

A guerra entre EUA, Israel e o Irão já dura há um mês; este boletim semanal incide sobre as percepções e atitudes dos diferentes sectores dos EUA face à guerra EUA-Israel-Irão.

(I) População em geral: em larga medida não apoia as acções militares, mas com forte divisão partidária

A maioria da população rejeita ou não reconhece as acções militares, considerando que a acção militar “já passou do ponto”, que poderá prolongar-se e ter custos elevados, e que beneficia mais Israel do que os EUA. Ainda assim, há uma forte divisão partidária: os republicanos tendem em geral a apoiar, em especial o grupo MAGA, enquanto uma percentagem muito elevada de democratas e eleitores independentes se opõe**. O ponto de observação principal são os dados das sondagens do Pew Research Center (neutro) e da FOX News (tendência republicana):

De acordo com uma sondagem do Pew Research Center (16/3-22/3), cerca de seis em cada dez (61%) não concordam com a forma como Trump lidou com o conflito com o Irão, e 37% dos inquiridos dizem que concordam. A percentagem que considera que os progressos da acção militar não estão a correr bem (45%) é claramente superior à percentagem que considera que os progressos estão excelentes ou muito favoráveis (25%). Há uma clara clivagem partidária: os democratas e os independentes inclinados para o Partido Democrata discordam esmagadoramente da forma como Trump lidou com o conflito (90%), e consideram que os EUA tomaram uma decisão errada ao atacar o Irão (88%); cerca de sete em cada dez republicanos e independentes inclinados para o Partido Republicano reconhecem a forma como Trump lidou com o conflito (69%) e consideram que os EUA tomaram a decisão correcta (71%). Além disso, 54% dos americanos consideram que a acção militar dos EUA contra o Irão pelo menos ainda durará seis meses; 35% esperam que a guerra ainda dure entre um e seis meses; apenas 8% consideram que a guerra terminará em menos de um mês. 58% dos republicanos esperam que a guerra termine no prazo de seis meses no futuro, e 68% dos democratas consideram que a guerra durará seis meses ou mais.

De acordo com uma sondagem da FOX News (20/3-23/3), 42% dos eleitores apoiam a acção militar actualmente levada a cabo pelos EUA contra o Irão, enquanto 58% se opõem; quase quatro em cada dez opõem-se fortemente. Tal como no caso anterior, existe uma forte divisão partidária: 90% do grupo MAGA apoia, 77% dos republicanos apoia, e a proporção de apoiantes entre os independentes (28%), os liberais (13%) e os democratas (12%) é pequena.

(II) Vagas de protestos de grande escala eclodem em vários locais dos EUA

Desde o início de Março, os EUA começaram a assistir a manifestações e protestos. No dia 2 de Março, cerca de 150 pessoas juntaram-se em frente ao edifício da Câmara Municipal de Los Angeles; em cerca de 40 cidades em todo o país foram iniciadas manifestações em simultâneo (organizadas por uma coligação de 30 grupos), denunciando a “violação de soberania” e uma “guerra ilegal”.

Os protestos intensificaram-se. Segundo a CCTV International News, no dia 28 de Março, hora local, milhões de cidadãos americanos foram às ruas para se oporem ao lançamento de uma acção militar pelos EUA em conjunto com Israel contra o Irão. Os organizadores previram que, nesse dia, seriam realizadas mais de 3100 manifestações em todo o país, cobrindo 50 estados e cidades principais como Washington, Nova Iorque, Los Angeles, Filadélfia, Boston, entre outras.

(III) Congresso: divisão entre dois partidos; o Congresso torna-se “espectador”

A esmagadora maioria dos deputados republicanos apoia a acção considerada “necessária” por Trump, encarando o Irão como uma “ameaça iminente”. O presidente da Câmara, Mike Johnson, considera que “é perigoso restringir os poderes do presidente enquanto as forças militares dos EUA já se encontram num estado de conflito”. Contudo, também há algumas excepções de republicanos; por exemplo, os senadores de Kentucky Paul e os deputados Mas… (Massie) e Davidson, da Ohio, questionam e apoiam a restrição dos poderes militares de Trump.

A esmagadora maioria dos deputados democratas opõe-se à acção militar de Trump. O senador de Pennsylvania Fetterman é o único democrata no Senado que vota contra medidas para restringir os poderes militares de Trump.

Devido à divisão entre os dois partidos no Congresso, nenhuma das resoluções que exigiam retirada de tropas ou autorização do Congresso foi aprovada; por isso, o Congresso tornou-se “espectador”. No dia 4 de Março, o Senado rejeitou, por “47 votos a favor - 53 contra”, uma proposta destinada a exigir que o presidente Trump obtivesse autorização do Congresso antes de adoptar mais acções militares contra o Irão. No dia 5 de Março, a Câmara dos Representantes rejeitou, por “212 votos a favor - 219 contra”, uma resolução semelhante de restrição. Houve votações posteriores de resoluções semelhantes, mas os resultados foram os mesmos ou altamente semelhantes.

(IV) Especialistas de referência no Médio Oriente: oposição global; think tanks divididos por motivos partidários

Especialistas de referência em questões do Médio Oriente consideram que há um risco elevado de guerras “preventivas” ou “orientadas para a mudança de regime”, com resultados incertos, podendo conduzir a conflitos prolongados e instabilidade regional.

Com base na sondagem do Middle East Scholar Barometer da Universidade de Maryland (641 especialistas académicos em questões do Médio Oriente, cerca de três quartos nos EUA e cerca de um terço dos questionários recolhidos após o início da guerra), apenas 5% dos especialistas apoiam lançar uma guerra contra o Irão, e apenas 1% consideram que um grande ataque produziria um regime democrático pró-americano; 94% dos especialistas consideram que as políticas do governo Trump para com o Irão tornam a guerra mais provável. Os especialistas, em geral, entendem que o regime do Irão tem forte coesão e resiliência, tem capacidade e disposição para reagir; por isso, é improvável que a guerra conduza facilmente a uma mudança de regime ou traga uma transição democrática estável.

A análise das principais instituições de think tank dos EUA sobre a guerra apresenta uma divisão evidente.

Think tanks neutros ou de orientação liberal (como a Brookings Institution, a Carnegie Endowment, o Center for Strategic and International Studies, o Council on Foreign Relations, a RAND Corporation, etc.) adoptam em grande medida uma postura prudente ou crítica, destacando que, embora os progressos no início militar sejam significativos, os objectivos estratégicos são pouco claros, a dificuldade de uma mudança de regime é grande e os riscos a longo prazo são elevados, incluindo crises energéticas, instabilidade regional, proliferação nuclear, etc. Think tanks conservadores ou de orientação mais para a direita (como a The Heritage Foundation, o American Enterprise Institute, o Atlantic Council, etc.) tendem a apoiar relativamente mais, considerando-o uma oportunidade para enfraquecer a ameaça do Irão, mas também alertam para a fragilidade das capacidades militares reveladas e para um possível impacto na prosperidade económica de Trump. Think tanks de linha moderada (como Quincy Institute, Stimson Center, etc.) são fortemente contra, afirmando que “o progresso da guerra está mau”; o Irão não é “sem esperança”, mas está a executar uma estratégia coerente de “risco de intimidação”; e um acompanhamento dos financiamentos dos think tanks indica que algumas instituições foram “a favor da guerra” devido a subsídios de indústria militar e/ou financiamento estrangeiro.

II. Revisão de dados importantes no exterior e acompanhamento de dados frequentes

(I) Semana passada e próxima semana: dados económicos importantes, eventos e calendário

**EUA: 23 a 27 de Março: ** o investimento em construções em Janeiro (variação em cadeia), a estimativa inicial do PMI de serviços do S&P em Março, e a estimativa final do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan ficaram abaixo do esperado; a estimativa inicial do PMI industrial do S&P em Março e o índice de preços das importações de Fevereiro (variação em cadeia) ficaram acima do esperado.

Dados dos EUA publicados na semana de 30 de Março a 3 de Abril: o índice de confiança do consumidor do Conference Board (31/3), o emprego ADP em Março, as vendas a retalho de Fevereiro (variação em cadeia), o PMI industrial do ISM de Março (1/4) e os dados de emprego não agrícola (3/4).

Zona Euro: 23 a 27 de Março: a estimativa inicial do índice de confiança do consumidor, a estimativa inicial do PMI de serviços do S&P em Março e o crescimento homólogo do M3 em Fevereiro ficaram abaixo do esperado; a estimativa inicial do PMI industrial do S&P em Março ficou acima do esperado.

Zona Euro: semana de 30 de Março a 3 de Abril: dados publicados na semana: a estimativa inicial do CPI (31/3) e a taxa de desemprego de Fevereiro (1/4).

3** Japão: 23 a 27 de Março:** os dados de CPI de Fevereiro ficaram abaixo do esperado; o PMI industrial e de serviços do S&P de Março recuou, embora continuasse acima do nível de equilíbrio.

Japão: semana de 30 de Março a 3 de Abril: dados publicados na semana: CPI de Março em Tóquio, taxa de desemprego de Fevereiro, crescimento homólogo das vendas do setor de serviços (社零) de Fevereiro, estimativa inicial do valor em cadeia da produção industrial de Fevereiro (31/3) e índices Tankan (short survey) da manufatura e não manufatura do 1T (1/4).

(II) Índices semanais de actividade económica

A actividade económica dos EUA melhora ligeiramente. Na semana de 21 de Março, o índice WEI dos EUA foi 2,86% (média móvel de 4 semanas: 2,66%); na semana anterior foi 2,63% (média móvel de 4 semanas: 2,6%).

O índice de actividade económica da Alemanha recupera ligeiramente. Na semana de 22 de Março, o índice WAI da Alemanha foi 0,13% (média móvel de 4 semanas: 0,0%); na semana anterior foi -0,02% (média móvel de 4 semanas: -0,04%). Note-se que, devido à divulgação incompleta de alguns dados, o ajustamento dos dados da WAI da Alemanha na última semana é relativamente grande, pelo que o significado de referência é relativamente fraco.

(III) Procura

1. Consumo: a taxa de crescimento homóloga do retalho comercial “Red Book” dos EUA recupera ligeiramente

A taxa de crescimento homóloga do retalho comercial “Red Book” dos EUA recupera ligeiramente. Na semana de 20 de Março, a taxa de crescimento homóloga do retalho comercial “Red Book” dos EUA foi de 6,7%, com média móvel de 4 semanas de 6,6%; na semana anterior foi 6,4%, com média móvel de 4 semanas de 6,6%.

2. Imobiliário: as taxas de juro dos empréstimos hipotecários nos EUA continuam a subir; diminui o número de pedidos de empréstimo para habitação

As taxas de juro das hipotecas nos EUA continuam a subir. A 26 de Março, a taxa de hipoteca a 30 anos nos EUA era de 6,38%; na semana anterior era 6,22%, e antes disso era 6,11%.

O número de pedidos de hipoteca cai ligeiramente nas margens. Na semana de 20 de Março, o índice composto do mercado MBA dos EUA (que reflecte o número de pedidos de hipoteca) foi de 310,7, com -10,5% em variação homóloga; na semana anterior a variação em cadeia foi -10,9%.

(IV) Emprego: pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA ao nível esperado

Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego correspondem ao esperado, com uma ligeira melhoria marginal, mas continuam em níveis baixos. Na semana de 21 de Março, os pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA foram 210.000; expectativa 210.000; valor anterior 205.000.

Os pedidos continuados caem, acima do esperado. Na semana de 14 de Março, os pedidos continuados de subsídio de desemprego desceram de 1,851 milhão para 1,819 milhão, com expectativa de 1,849 milhão.

(V) Preços: forte subida dos preços das matérias-primas; disparo do preço da gasolina nos EUA

Devido ao impacto persistente do conflito geopolítico no Médio Oriente, os preços das matérias-primas no exterior continuam a subir. A 27 de Março, o índice semanal de preços das commodities RJ/CRB subiu 0,5% em cadeia, face aos 0,4% na semana anterior.

Os preços a retalho da gasolina nos EUA continuam a disparar. Até à semana de 23 de Março, o preço a retalho da gasolina aumentou 6,2%, atingindo 3,79 dólares por galão; na semana anterior subiu 6% e, na semana anterior a essa, subiu 16,6%.

(VI) Financeiro

1. Condições financeiras: continuidade do aperto das condições financeiras nos EUA e na Europa

Condições financeiras nos EUA e na Europa continuam a apertar. A 27 de Março, o índice de condições financeiras Bloomberg dos EUA foi 0,019; na sexta-feira da semana anterior foi 0,322. O índice de condições financeiras Bloomberg da Zona Euro foi 0,697, face a 0,975 na semana anterior.

2. Liquidez de USD em offshore: continuação do aperto ligeiro

A liquidez de USD em offshore continua a apertar. A 27 de Março, a base do swap de 3 meses do iene face ao dólar foi de -22,25 pips, face a -21,75 pips uma semana antes. A base do swap de 3 meses do euro face ao dólar foi -4,75 pips, face a -4 pips uma semana antes.

3. Diferenciais de crédito: o spread yield-to-worst de obrigações corporativas USD de alto rendimento recupera claramente

O spread yield-to-worst de obrigações corporativas USD de alto rendimento recupera claramente. A 27 de Março, o Spread-to-worst das obrigações corporativas em dólares avaliadas com rating global BB&B da J. P. Morgan foi de 305,235 bp, expandindo 14,574 bp face à sexta-feira da semana anterior.

4. Spreads de dívida pública: o spread EUA-Japão alarga; os spreads Portugal-Alemanha e Itália-Alemanha estreitam ligeiramente

O spread de dívida pública dos EUA e do Japão no longo prazo alarga-se. Até 26 de Março, o spread das obrigações de 10 anos dos EUA face à Alemanha foi 140 bp, igual ao da semana anterior. O spread das obrigações de 10 anos dos EUA face ao Japão foi 213,4 BP, alargando 15,7 bp face à semana anterior.

Os spreads Portugal-Alemanha e Itália-Alemanha estreitam ligeiramente. Até 27 de Março, o spread das obrigações de 10 anos da Itália face à Alemanha foi de 95,3 bp, estreitando 2,2 bp face à semana anterior; o spread das obrigações de 10 anos de Portugal face à Alemanha foi de 48,5 bp, estreitando 3,8 bp face à semana anterior.

(VII) Fiscalidade/Orçamento: até esta semana, os gastos acumulados de fundos federais nos EUA atingem 6% em termos homólogos

Utilizando as dimensões diárias de gastos de fundos federais do Ministério das Finanças dos EUA no relatório 《Daily Treasury Statements》 para acompanhar com alta frequência as mudanças nos gastos orçamentais dos EUA.

Até 26 de Março, os gastos acumulados de fundos federais nos EUA são de cerca de 2 biliões de dólares, 6% em termos homólogos; o acumulado em termos homólogos até ao final de Fevereiro era de 12,8%.

Fonte deste artigo: Hua Chuang Securities Zhang Yu

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