Instituto Zhongzhi: A reestruturação das 100 maiores empresas imobiliárias pode continuar "O total da procura por habitação urbana em todo o país durante o período do 14º Plano Quinquenal é de aproximadamente 49,8 bilhões de metros quadrados"

Pergunta ao AI · Quais são os factores-chave por detrás da diferenciação das 100 maiores promotoras imobiliárias?

Repórter da @Jornal Diário: Chen Mengyu — Editor da @Jornal Diário: Wei Guanhong

A 26 de Março, o Instituto de Pesquisa do Índice lançou em Pequim o “Relatório de Pesquisa sobre as 100 Maiores Empresas Imobiliárias da China em 2026” (a seguir, “o Relatório”).

O Relatório mostra que, em 2025, o mercado imobiliário nacional continua em ajustamento. O desempenho das vendas das empresas do grupo das 100 maiores está a divergir: 30% das empresas concentram-se na estratégia de implantação nos principais centros urbanos, avançando com força na construção de “bons imóveis”, mantendo investimentos precisos. A sua posição no mercado é relativamente estável, embora algumas empresas apresentem uma estabilidade operacional mais fraca. A rotação/reestruturação das 100 maiores empresas poderá continuar.

Imagem: Instituto de Pesquisa do Índice

A longo prazo, durante o “15.º Plano Quinquenal (quinquenal 15)”, a procura habitacional nas áreas urbanas e rurais continua a manter uma escala estável; a procura de melhoria (de melhoramento) torna-se o principal motor das novas valências do mercado. Áreas como a renovação urbana, a exploração de activos existentes (de stock) e a gestão por empreitada (代建) tornar-se-ão importantes impulsionadores do desenvolvimento do sector. As promotoras imobiliárias devem equilibrar o presente com o futuro: no curto prazo, reforçar a liquidez, manter um nível adequado de investimento, garantindo a segurança da operação empresarial; no longo prazo, acelerar a construção de um novo modelo de desenvolvimento imobiliário.

Imagem: Instituto de Pesquisa do Índice

Com o ajustamento do mercado e a queda contínua dos resultados de vendas, a posição de mercado de 30% das empresas permanece relativamente estável. Em 2025, o mercado imobiliário continua em ajustamento; o desempenho de vendas das empresas do grupo das 100 maiores mantém a tendência descendente, com o montante total de vendas e a área vendida a registarem, respectivamente, 32605,2 mil milhões de yuan e 14857,9 milhões de metros quadrados, uma redução de 18,1% e 24,3% ano contra ano. O desempenho das vendas das empresas do grupo das 100 maiores está a divergir: 30% das empresas, de 2024 a 2025, tiveram tanto o volume de vendas como os montantes de aquisição de terrenos entre os 100 primeiros. Estas empresas concentram-se em centros urbanos de referência, avançam com força na construção de “bons imóveis”, cumprindo os objectivos de desempenho de vendas; em simultâneo, concentram-se nos seis principais centros urbanos para suplementar reservas de terrenos de qualidade, de modo a melhorar o grau de garantia do desempenho de vendas, mantendo uma posição no mercado relativamente estável. Algumas empresas poderão, ou por falta de suporte ao investimento pela escala, enfrentar “velhos produtos difíceis de vender e falta de novos”; ou, devido a capacidade de desenvolvimento limitada, apresentar uma estabilidade operacional fraca, pelo que a reconfiguração/rotação das 100 maiores empresas poderá continuar.

O risco de liquidez persiste e a tendência de agravamento diferenciado da pressão de reembolso continua a intensificar-se. Em 2025, a taxa de alavancagem das empresas do grupo das 100 maiores continuará a subir, e a pressão de liquidez ainda precisa de alívio. As promotoras devem aproveitar activamente várias políticas de financiamento, fazer uma boa gestão das durações (prazos) da dívida, e aproveitar activamente políticas como “devolver terreno para trocar por outro”, “recolher/armazenar inventários de imóveis já existentes” e políticas para terrenos ociosos, de modo a melhorar a operação e aumentar a segurança da cadeia de fundos.

Durante o “15.º Plano Quinquenal (quinquenal 15)”, a procura total de habitação urbana nas áreas urbanas e rurais em todo o país é de cerca de 4,98 mil milhões de metros quadrados. Deste total, a capacidade de atracção demográfica dos centros urbanos ainda é particularmente evidente, e a procura de melhoria é o principal motor das novas valências do mercado. A actualização e operação dos serviços urbanos trazem oportunidades de desenvolvimento para o mercado de stock. Durante o “15.º Plano Quinquenal (quinquenal 15)”, implementar-se-ão tarefas-chave de actualização urbana, incluindo remodelação de bairros antigos e antigos condomínios urbanos, remodelação de bairros antigos, remodelação de antigas fábricas, e actualização de infra-estruturas urbanas, entre outras, com uma escala de investimento directo substancial. Num contexto em que a indústria imobiliária entra de forma plena na era do stock, a operação profissional e os serviços de qualidade passaram a ser o motor central para as promotoras ultrapassarem o “tecto” da sua actividade de desenvolvimento e para explorarem o valor dos activos em stock.

Perante as dificuldades e as oportunidades de desenvolvimento do sector, as promotoras precisam de equilibrar o presente e o longo prazo, procurando uma via para quebrar o impasse: no curto prazo, “sobreviver” torna-se o núcleo da operação das promotoras nesta fase. É necessário reforçar a liquidez, manter um nível adequado de investimento e assegurar a segurança da operação. Em termos concretos, aumentar a força do trabalho de redução de inventário, dinamizar as habitações comerciais em stock e os terrenos ociosos, e acelerar a recuperação de fundos. Seleccionar cidades com vantagens e terrenos de pequena dimensão e de alta qualidade, mantendo um nível adequado de investimento. Utilizar plenamente políticas de apoio financeiro para melhorar a situação de fundos.

No desenvolvimento tradicional, a longo prazo, precisa-se de: planeamento urbano preciso, acelerar a iteração e actualização de produtos e capacitar o marketing com tecnologia de dados e digitalização/inteligência. Desenvolver activamente o negócio de gestão por empreitada (代建), fazendo valer competências profissionais e influência da marca, para prestar serviços ao desenvolvimento incremental. Concentrar-se no desenvolvimento do negócio de renovação urbana, explorando vantagens centrais e construindo um modelo de desenvolvimento diferenciado. Com base nas competências centrais, desenvolver negócios de operação e serviços, integrar recursos internos e externos, desenvolver em sinergia e promover a construção de um novo modelo de desenvolvimento.

Diário de Economia