O alumínio eletrolítico atinge limites diários de subida em grande escala! Conflito no Médio Oriente causa impacto significativo! O desempenho do setor pode continuar a atingir novos máximos

O destaque mais brilhante do mercado hoje é, sem dúvida, o sector das chapas de alumínio electrolítico!

Em 30 de Março, o índice da indústria de alumínio da Wind subiu mais de 5% durante todo o dia. Entre as acções, a Minfa Aluminium, a Changlü Co., a Tianshan Aluminium e a Nanshan Aluminium atingiram o limite diário de alta, enquanto a Yunnlü Aluminium subiu mais de 9%.

“A cotação do alumínio electrolítico tem recebido apoio duplo, tanto dos resultados como da narrativa.” Um investigador de metais na China Oriental, de uma corretora, disse ao repórter do Securities Times·China Securities que, no primeiro trimestre, o preço médio dos futuros de alumínio em Xangai se manteve em níveis elevados. Além disso, a guerra entre os EUA, Israel e o Irão leva a que exista uma expectativa de cortes de produção para quase 10% da capacidade global. Tudo isto dá suporte ao aumento do alumínio electrolítico. O analista disse que, se a guerra continuar, os resultados do alumínio electrolítico têm perspectivas de continuar a melhorar.

Grandes choques na capacidade global

O forte aumento do sector do alumínio electrolítico tem vários apoios favoráveis.

Em 29 de Março, a fábrica de alumínio Al Taweelah confirmou que as suas instalações foram atingidas por um ataque do Irão e, neste momento, está a avaliar os danos nas instalações. A capacidade da fábrica de alumínio Al Taweelah e da fábrica de alumínio Alba é de 1,5 milhões de toneladas e 1,6 milhões de toneladas, respetivamente, somando 4% da capacidade global.

Em 2025, a capacidade anual de alumínio electrolítico na região do Médio Oriente era de cerca de 6,92 milhões de toneladas, ou 9% do total global. Antes disso, devido a interrupções no fornecimento de energia e no fornecimento de alumina, em 12 de Março, a Qatalum anunciou a paragem de 40% da sua capacidade (260.000 toneladas/ano); em 15 de Março, a Alba anunciou que, devido ao impacto do fornecimento de matérias-primas, iniciou o corte de produção em três linhas de produção, abrangendo 19% da capacidade (300.000 toneladas/ano). Os projectos acima, no total, afetam 560.000 toneladas/ano de capacidade, o que corresponde a 0,7% do total global.

O CICC considera que o facto de desta vez a fábrica de alumínio ter sido directamente atacada significa que o risco de perturbação da produção na região do Médio Oriente aumenta ainda mais. Ao mesmo tempo, os danos nos equipamentos da fábrica de alumínio levarão a reduções e paragens de produção com ciclos mais longos, o que terá um impacto ainda mais profundo na relação oferta-procura.

“Actualmente, o núcleo do mercado é dominado pela escalada do conflito geopolítico no Médio Oriente, criando um duplo impacto na cadeia da indústria do alumínio electrolítico, intensificando a pressão sobre o padrão de fornecimento regional.” A Huaxi Securities, num relatório de investigação recente, indicou que, por um lado, os ataques a instalações centrais de petróleo e gás do Irão elevam directamente os preços da energia. Como o alumínio electrolítico é uma indústria de elevado consumo energético, a subida explosiva dos custos de energia, combinada com perturbações no fornecimento, agrava ainda mais o risco de redução de produção das fábricas de alumínio electrolítico na região do Golfo; por outro lado, as preocupações de segurança no transporte pelo Estreito de Ormuz tornam-se mais evidentes, ameaçando tanto os canais de importação de matérias-primas como a bauxite, como também limitando a eficiência do transporte externo de produtos acabados de alumínio electrolítico. A estabilidade da cadeia de abastecimento regional enfrenta um teste severo.

O analista acima também disse ao repórter do Securities Times·China Securities que, depois de as linhas de produção de alumínio electrolítico pararem, geralmente a retoma demora entre seis meses e um ano. Se o período de guerra for mais longo e a infra-estrutura for danificada, a dificuldade de retomar a capacidade após a paragem aumentará ainda mais.

A Huaxi Securities também considera que a capacidade de alumínio electrolítico do Médio Oriente representa quase 9% do total global. A escalada do conflito geopolítico intensifica directamente o risco regional de redução de produção e as interrupções no transporte pelo Estreito de Ormuz perturbam ainda mais o fornecimento. Combinado com o grave desfasamento de custos em regiões de preços altos de electricidade como a Europa, os EUA e África, a capacidade de 5,8 milhões de toneladas em Moçambique já está totalmente parada. A redução potencial global chega a 15 milhões de toneladas/ano—20 milhões de toneladas/ano. A redução do fornecimento global ao longo do ano prevê-se em 3%—5%, pelo que a tendência de aperto do fornecimento é irreversível.

O desempenho do sector poderá continuar a atingir máximas

Nos últimos anos, o desempenho do alumínio electrolítico foi bom. A Aluminium Corporation of China, anteriormente, afirmou no seu relatório anual que, em 2025, a empresa alcançou um total de lucros de 25,84 mil milhões de renminbi, um lucro líquido de 21,525 mil milhões de renminbi, e um fluxo de caixa líquido operacional de 34,092 mil milhões de renminbi, o melhor de sempre.

Sem excepção, a Yunnlü Aluminium Co. alcançou, em 2025, uma receita de 60,043 mil milhões de renminbi, um aumento de 10,27%. O lucro líquido atribuível aos accionistas das empresas cotadas foi de 6,055 mil milhões de renminbi, um aumento de 37,24%. O lucro líquido atribuível aos accionistas das empresas cotadas, excluindo ganhos e perdas extraordinários, foi de 6,0 mil milhões de renminbi, um aumento de 40,91%.

“O China é o maior produtor mundial de alumínio electrolítico. Actualmente, o limite nacional de alumínio electrolítico controlado no país é de 45 milhões de toneladas, e praticamente toda a indústria opera com capacidade total. No futuro, com o desenvolvimento de indústrias como as energias novas, ainda existe espaço para um novo aumento da procura de alumínio, o que poderá voltar a empurrar o preço do alumínio para cima.” Disse o analista do sector de metais acima citado.

No primeiro trimestre, à medida que o preço do alumínio electrolítico continuou a subir, a flexibilidade dos resultados das empresas de alumínio electrolítico começou a tornar-se evidente.

A Tianshan Aluminium anunciou em 29 de Março de 2026 à noite um aviso de resultados, referindo que, no primeiro trimestre, o lucro líquido esperado é de 2,20 mil milhões de renminbi, um aumento de cerca de 107,92%. Para explicar as razões do crescimento dos resultados, a empresa explicou que, parte da capacidade do projecto de melhoria da eficiência energética verde e de baixo carbono do alumínio electrolítico com 1,4 milhões de toneladas foi colocada em produção, e que a produção e vendas de alumínio electrolítico aumentaram cerca de 10% ano contra ano. Ao mesmo tempo, o preço de venda dos produtos de alumínio electrolítico aumentou cerca de 17% ano contra ano, o que permitiu controlar de forma eficaz os custos de produção, com uma descida homóloga. Com o esforço conjunto de volume e preço, foi possível alcançar um bom arranque no ano inteiro.

O mercado em geral considera que, devido a o preço do alumínio manter-se elevado no primeiro trimestre, o crescimento elevado dos resultados das empresas de alumínio electrolítico já está, em grande medida, determinado. A Tianshan Aluminium voltou a provar esta lógica.

“Como o Médio Oriente é uma região central de produção de alumínio electrolítico de baixo custo a nível global, a produção de alumínio electrolítico é de cerca de 7 milhões de toneladas, o que corresponde a cerca de 10% da produção total global. Quando o suporte da margem de custos trazida pela vantagem energética é enfraquecida, o custo global do alumínio electrolítico eleva-se directamente, e isso impulsiona a subida do patamar central do preço do alumínio. Num contexto em que o alumínio electrolítico global já se encontra com uma ligeira escassez e com níveis de inventário baixos, as perturbações geográficas reforçam as expectativas de aperto da oferta, levando a um novo aumento adicional do preço do alumínio.” A Galaxy Securities indicou num relatório de investigação recente.

（Fonte: China Securities Times·China Securities）