Bitcoin: Está em curso uma mudança estrutural para o BTC – A pressão aumenta sob a superfície

Condições de mercado actuais para o Bitcoin [BTC] reflectiram uma consolidação apertada e uma volatilidade moderada, ainda que a pressão subjacente continue a aumentar por baixo da superfície.

O Bitcoin negociou, à data da publicação, numa consolidação lateral para baixista, dado que a realização de perdas dominou. As saídas de detentores no curto prazo mantiveram-se profundamente negativas ao longo das sessões, implicando que os compradores recentes estavam a vender com perdas, criando uma forte resistência ao preço.

Um grande pico de capitulação perto de -80,000 BTC no início de Fevereiro coincidiu com uma queda acentuada de cerca de $90,000 para $65,000, evidenciando vendas forçadas.

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Embora as entradas mais tarde tenham abrandado, continuaram perto de -28,200 BTC, o que sinalizava tensão persistente.

Fonte: CryptoQuant

Ao mesmo tempo, apenas 4.9% da oferta de STH permanece em lucro, enquanto o STH-MVRV a 0.7 manteve os compradores recentes “debaixo de água”, sustentando a pressão vendedora.

Fonte: Glassnode

Entretanto, o NUPL agregado manteve-se positivo, mostrando que os detentores de longo prazo retêm fortes lucros não realizados. Enquanto a tendência se mantiver, a estrutura permanece intacta, mas a venda contínua por parte de STH continua a limitar a recuperação e a atrasar uma ruptura.

Sinais de estabilidade das baleias: absorção enquanto a venda das mãos fracas se intensifica

À medida que os detentores no curto prazo continuam a realizar perdas e a sair das posições, a atenção desloca-se para quem está a absorver esta oferta. Nomeadamente, grandes detentores não estão a vender perante esta pressão, o que sinaliza contenção.

Entretanto, os saldos do grupo de 10,000 a 100,000 BTC mantêm-se perto de 3.5 milhões BTC, mostrando pouca variação. De forma semelhante, o grupo de 100,000 a 1 milhão detém cerca de 920,000 BTC, mantendo uma exposição estável.

Fonte: Joao Wedson/X

Apesar das oscilações do preço de abaixo de $1,000 para acima de $100,000, estes saldos mal se movem, o que reflecte uma manutenção deliberada em vez de distribuição.

Fonte: Joao Wedson

À medida que as mãos mais fracas capitulam, esta falta de saídas sugere que as baleias consideram os níveis actuais pouco atractivos para vender. Em vez disso, mantêm a sua exposição, absorvendo a oferta proveniente de vendedores em stress sem destabilizar mais o preço.

Este comportamento explica por que razão o seguimento em baixa permanece limitado. Existe venda, mas não consegue desencadear cascatas de liquidação mais amplas.

Na prática, o mercado está a rodar a oferta para mãos mais fortes, o que mantém a estrutura intacta e aumenta a probabilidade de estabilização em vez de ruptura.

As mãos fortes absorvem enquanto as mãos fracas saem

À medida que os detentores no curto prazo continuam a sair sob pressão, o mercado começa a revelar para onde esta oferta está de facto a ir. Este fluxo está a absorver em vez de desencadear fraqueza mais generalizada, deslocando o argumento para redistribuição em vez de ruptura.

À medida que as perdas se expandiram, a Oferta de Detentores de Longo Prazo manteve-se firme em torno de 14.8 milhões BTC, sem sinais de distribuição. Ao mesmo tempo, a mudança líquida mensal de posição subiu para 353,000 BTC, assinalando a mais forte acumulação desde Abril de 2025.

Isto sugere que participantes maiores estão a intervir activamente à medida que as mãos mais fracas vendem.

Fonte: CoinGlass

Entretanto, a oferta ilíquida aumenta em 86,000–90,000 BTC, indicando que as moedas estão a deslocar-se para carteiras com baixa intenção de gasto. À medida que esta rotação se desenrola, a oferta de STH contrai-se enquanto as detenções de LTH se expandem, o que reduz gradualmente a pressão de venda futura.

A procura explica porque isto importa. O Spot Taker CVD mantém-se neutro a positivo, indicando que, neste momento, os compradores estão a corresponder à pressão vendedora.

Esta interacção define o resultado, pois a absorção sustentada mantém o preço estável, aumentando a probabilidade de formação de base em vez de nova ruptura.

Resumo Final

• A capitulação das STH impulsiona a venda do Bitcoin, mas a estabilidade das baleias e o NUPL positivo sinalizam absorção, limitando a desvantagem do BTC.
• O Bitcoin mostra redistribuição à medida que a acumulação de LTH e a subida da oferta ilíquida estabilizam o preço, aumentando a probabilidade de formação de base.