Kan Gu: Investidores comuns estão mais aptos a comprar fundos

Pergunte à IA · Por que é que a era do investimento de valor nas Ações A (A-shares) coloca desafios ainda maiores aos investidores comuns?

As Ações A já entraram numa era de investimento de valor, o que eleva significativamente os requisitos para a capacidade de selecionar ações. O nível de investigação dos investidores comuns sobre os dados financeiros das ações individuais e os fundamentos do setor é muito inferior ao das instituições profissionais. Em comparação, os investidores compram produtos de fundos adequados com melhor relação custo-benefício.

O núcleo do investimento de valor é a realização de uma investigação profunda sobre os fundamentos das empresas cotadas, os dados financeiros e as tendências do setor. Isto exige a monitorização contínua de múltiplas dimensões de informação, como as alterações na operação das empresas cotadas, os ciclos do setor e a orientação das políticas. Em geral, os investidores comuns não dispõem de equipas de investigação especializadas e também não conseguem investir uma grande quantidade de tempo e energia para uma análise sistemática. Por isso, ao avaliar o valor de investimento de uma empresa cotada, os investidores comuns tendem a cometer mais desvios; quanto maiores forem as oscilações do mercado, mais assimétricos se tornam os canais de obtenção de informação, tornando-se a desvantagem dos investidores comuns ainda mais evidente.

Por outro lado, os fundos profissionais de investimento em valores mobiliários dispõem de equipas de investigação estruturadas. Conseguem acompanhar e analisar continuamente o setor e as empresas cotadas, filtrando ações-alvo através de inquéritos no terreno, modelização de dados, comparações setoriais, entre outros métodos. A equipa do fundo pode concentrar forças para efetuar a alocação em ações de diferentes setores e de estilos diferentes. A gestão de carteira reduz o risco de volatilidade de um único ativo. Estas capacidades são difíceis de os investidores individuais comuns conseguirem.

Em termos de estrutura de risco, o número de ações em que um investidor individual investe tende a estar altamente concentrado. Se uma única empresa tiver problemas operacionais, houver oscilações no ciclo do setor ou surgir um facto negativo imprevisto, isso pode levar a um ajuste acentuado do preço das ações. Assim que a carteira de um investidor comum enfrenta um evento tipo “cisne negro”, muitas vezes torna-se difícil sair totalmente a salvo. Os fundos, através da diversificação da carteira, da alocação por vários setores, etc., conseguem dispersar eficazmente o risco de “rebentamento” de ações individuais, tornando a carteira mais robusta. Para os investidores comuns, cuja capacidade de suportar risco é limitada, esta é uma vantagem evidente.

Na realidade, muitos investidores comuns acreditam que conseguem obter retornos acima da média através da seleção de ações, mas os resultados efetivos acabam frequentemente por não ser ideais. A razão é que, ao lidar com o sentimento do mercado, acontecimentos em destaque e as oscilações de curto prazo, os investidores comuns tendem a tomar decisões irracionais. Além disso, na ausência de apoio de investigação profissional, é difícil determinar quais são os verdadeiros fatores que impulsionam as oscilações do preço das ações. A longo prazo, a maioria dos investidores individuais dificilmente consegue superar o índice de referência do mercado em termos de rendibilidade e também não consegue manter lucros estáveis.

No entanto, o investimento em fundos é gerido por equipas profissionais, com processos de investimento mais regulamentados, permitindo superar as fraquezas emocionais do investimento individual. Ao construir uma carteira, o gestor de fundo baseia-se em juízos de valor a longo prazo, e não em fatores de especulação de curto prazo. Isto torna o comportamento de investimento mais disciplinado. A longo prazo, o desempenho da rendibilidade dos fundos é mais estável e também mais previsível.

Escolher investir em fundos não equivale a abdicar da iniciativa. Os investidores comuns podem, com base na sua capacidade de suportar risco, no seu horizonte de investimento e na natureza do seu capital, escolher o tipo de fundo adequado. Por exemplo, investidores com menor tolerância ao risco podem escolher fundos de obrigações e fundos mistos; investidores com uma visão de investimento de longo prazo e maior tolerância ao risco podem escolher fundos de ações. Em simultâneo, os investidores também devem ter em conta a capacidade de investigação da sociedade gestora do fundo, os resultados históricos e a estabilidade do gestor de fundo, evitando a procura cega de ganhos com base em resultados de curto prazo.

Num contexto de crescente profissionalização e institucionalização do mercado de Ações A, não há necessidade de os investidores comuns se envolverem à força em áreas de investimento em ações em que não têm competência. Com o apoio da força profissional dos fundos, é possível poupar tempo e energia e, ao mesmo tempo, participar nos ganhos do mercado através da gestão profissional. Escolher o fundo adequado é um caminho mais racional para que os investidores comuns realizem a valorização de ativos a longo prazo.

Comentarista do Beijing Business Daily: Zhou Kejing