【Securities Paperless】Comissão de Valores Mobiliários: objetivo de implementação em 16 de novembro, previsão de apresentação ao Conselho Legislativo no segundo trimestre, testes com participantes do mercado nos próximos meses

香港證監會公布，目標今年11月16日起逐步推行證券無紙制度（USM），
为使无纸证券市场法律生效，预计于2026年第二季向立法会提交生效日期公告。

證監會市場監察部執行董事梁仲賢表示，推行無紙證券市場制度將進一步提升本港金融市場基礎設施，
为投资者带来更多选择、更简化的流程，以及更多实现直通式处理的机会。
现已有明确的时间表落实这项重要措施。
在未来数月及之后，证监会将继续与香港交易所（00388）及证券登记公司总会合作，
确保新制度顺利推出，并加强提升公众对新制度的认识和了解。

證監會表示，在广泛市场支持，及与港交所、证券登记公司总会紧密合作下，
过去一年稳步推进实施无纸证券市场的主要工作，现已步入后期阶段。
港交所及相关股份过户处的无纸证券市场相关系统及流程，已进入开发和测试的后期阶段。
市场参与者将在未来数月内获邀参与测试；证监会已审阅并批准港交所就实施无纸证券市场而需对多项规则及运作程序作出的修订；
港交所及证券登记公司总会亦已更新相关资料文件，其中包括在新制度下的主要费用调整。
另外，证监会正审核6家证券登记公司总会成员，寻求成为核准证券登记机构（ASR）的申请。

USM将由新股起步，当日上市的公司须以无纸形式发行。
至于实施日期前已经上市的公司，将于5年内逐步纳入无纸证券市场制度，
发行人及市场将提前收到有关这些安排的通知。

无纸化落实后，持有公司实物股票（即纸本股票）的股东，
可以在过户处开立无纸化证券投资者（USI），以自己的名义持有无纸化股票，
如实物股票般享有股票的法定拥有权（legal title），并名列于股东名册上。
同时亦可以选择不作变动。

现行在中央结算系统内的名义持有人架构将会保留，
当中程序只会作出有限度的改动，当中最显著的是从中央结算系统存入及提取证券的流程。
这些改动连同修订后的费用，或会令中介机构需对其自身的业务模式及运营流程，
以及其客户及其他文件作出某些调整。中介机构应尽快推展相关准备工作，
以确保新制度在11月生效时已经准备就绪。

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