Bancos e financeiras aceleram a limpeza de créditos problemáticos no primeiro trimestre, com ativos de "curto prazo" e negociações ao "preço mínimo" surgindo simultaneamente

24 de março, a Xinye Consumer Finance publicou dois anúncios de transferência de empréstimos pessoais inadimplentes no Centro de Registro e Circulação de Ativos de Crédito do Setor Bancário (doravante denominado Centro de Registro), com um total de capital principal e juros não pagos superior a 1 bilhão de yuans, totalizando mais de 2 bilhões de yuans, abrangendo mais de 20 mil empréstimos já classificados como “perdas”.

No mesmo dia, o Centro de Registro atualizou um total de 15 anúncios de transferência de empréstimos inadimplentes, com as partes cedentes incluindo o Banco da China, o Banco Postal da China, o Banco Ping An e várias outras instituições bancárias nacionais.

Desde o início do ano, a listagem de pacotes de ativos de grande valor tornou-se uma norma. Os dados mostram que, desde o início do ano até meados de março, o Centro de Registro publicou mais de 370 anúncios de transferência de empréstimos inadimplentes.

Período de janela política estendido

O aumento da atividade do mercado decorre de expectativas políticas claras. Em 29 de dezembro de 2025, a Administração Nacional de Supervisão Financeira emitiu um aviso formal, estendendo o prazo do projeto piloto de transferência de empréstimos inadimplentes até 31 de dezembro de 2026. Esta já é a segunda prorrogação desde o início do projeto em 2021, o que dá maior segurança na formulação de estratégias de disposição de ativos de médio e longo prazo para as instituições financeiras.

Ao mesmo tempo, o Centro de Registro, como plataforma operacional, também lançou medidas de redução de custos. A partir de 1 de janeiro de 2026, continuará isentando a taxa de serviço de listagem para negócios de transferência de empréstimos inadimplentes e concedendo um desconto de 20% nas taxas de serviço de transação. Esta combinação de “prorrogação + redução de custos” reduziu significativamente os custos de conformidade e as barreiras operacionais para as instituições financeiras.

A onda de políticas favoráveis rapidamente se transformou em ação no mercado. No início de 2026, as empresas de financiamento ao consumidor tornaram-se os fornecedores mais ativos no mercado. Apenas em janeiro, instituições líderes como a Zhaolian Consumer Finance, a Bank of China Consumer Finance e a Ant Consumer Finance listaram intensivamente no Centro de Registro, envolvendo um total de capital principal e juros não pagos superior a 11 bilhões de yuans, representando quase 70% do total listado no mês.

Dentre eles, a Zhaolian Consumer Finance listou em 23 de janeiro cinco pacotes de ativos de empréstimos pessoais inadimplentes, com um total de capital principal e juros não pagos de aproximadamente 6,27 bilhões de yuans, e todos os pacotes tiveram uma média ponderada de dias de atraso superior a 1500 dias. A Ant Consumer Finance, por sua vez, listou em 29 de janeiro dois períodos de empréstimos pessoais inadimplentes, totalizando 2,37 bilhões de yuans em capital principal e juros não pagos.

Ao entrar em março, a listagem de pacotes de ativos superiores a 2 bilhões de yuans pela Xinye Consumer Finance em um único dia foi apenas o auge recente. Anteriormente, o Zhongyou Consumer Finance listou em 4 de março um pacote de ativos de empréstimos pessoais inadimplentes com um total de 919 milhões de yuans em capital principal e juros não pagos. O Changyin 58 Consumer Finance também concentrou a listagem de quatro projetos em 17 de março, totalizando 1,719 bilhões de yuans em capital principal e juros não pagos.

Em 11 de março, o Banco de Construção listou de uma só vez 10 anúncios de transferência de empréstimos inadimplentes, envolvendo várias filiais em Zhejiang, Henan, Jiangsu, entre outras. A filial de Tianjin do Citic Bank listou em 20 de março um pacote de ativos de empréstimos pessoais inadimplentes com um total de 112 milhões de yuans em capital principal e juros não pagos. A filial de Suzhou do Banco de Transporte e a filial de Pequim do Banco Huaxia também recentemente lançaram projetos de transferência de ativos inadimplentes no valor de várias centenas de milhões de yuans.

Um especialista em disposição de ativos inadimplentes apontou que o negócio de financiamento ao consumidor tem características de penetração em grupos de clientes, predominantemente empréstimos sem garantia e ciclos de negócios relativamente curtos, e sua qualidade de ativos tende a ser a primeira a ser pressionada durante as flutuações do ciclo econômico. Acelerar a transferência de ativos inadimplentes ajuda as empresas de financiamento ao consumidor a recuperar rapidamente capital, reduzir a pressão de provisões e otimizar demonstrações financeiras, criando assim espaço para a expansão dos negócios subsequentes.

Urgência na disposição se destaca

Diferentemente das “dívidas ruins” de longo prazo transferidas anteriormente, os pacotes de ativos que surgem atualmente no mercado apresentam uma característica marcante de “curto prazo de inadimplência”, refletindo a necessidade urgente de disposição por parte dos cedentes. Por exemplo, um pacote de ativos inadimplentes de empréstimos pessoais da filial do Banco de Construção na província de Guangdong, listado em 2026, tem uma média ponderada de dias de atraso de apenas 145,47 dias.

“Desprender rapidamente ativos com tempo de atraso relativamente curto, que ainda não se tornaram completamente inadimplentes, é uma ação ativa de gerenciamento de risco sob uma mentalidade de mitigação de perdas”, interpretou um profissional do departamento de gestão de ativos de um banco comercial na região oeste. Isso pode ter duas considerações: a primeira é que os recursos internos de cobrança são limitados e, diante do aumento de contas inadimplentes em um curto espaço de tempo, a escolha da transferência em massa é mais eficiente; a segunda é que a expectativa de que a taxa de recuperação em dinheiro no futuro diminuirá com o tempo faz com que seja preferível transferir mais cedo para garantir parte do valor de recuperação e evitar que a qualidade dos ativos se deteriore ainda mais.

A liberação concentrada da oferta rapidamente reverteu a relação de oferta e demanda no mercado, levando a uma pressão geral sobre os preços de transferência, resultando em fenômenos frequentes de transferência a “preços de fundo”. Informações públicas mostram que um ativo inadimplente do Jinshang Bank, envolvendo 8 clientes empresariais e com um valor contábil de 1,421 bilhões de yuans, foi finalmente vendido para a empresa associada Jinyang Asset Management por 310 milhões de yuans, com uma taxa de desconto de apenas 2,18 vezes. Dados de mercado indicam que a taxa média de desconto para a transferência em massa de empréstimos pessoais inadimplentes caiu de 20% a 30% no início do projeto piloto, mantendo-se em cerca de 41% no primeiro trimestre de 2025. A intensa concorrência de preços impõe exigências extremamente altas sobre a capacidade de avaliação e o controle de custos dos adquirentes.

Ao mesmo tempo, os requisitos dos cedentes em relação aos adquirentes também se tornaram cada vez mais rigorosos e detalhados. A Changyin 58 Consumer Finance, em vários anúncios de transferência, deixou claro que os adquirentes devem possuir uma equipe profissional de cobrança autônoma, um mecanismo completo de tratamento de reclamações e um sistema de gestão de ativos bem estruturado. O profissional mencionado acredita que essas cláusulas visam regular o comportamento de disposição após a transferência de ativos, proteger os direitos legais dos consumidores financeiros e também são medidas necessárias para o cedente realizar a segregação de riscos e prevenir riscos de reputação e legais causados por cobranças inadequadas. Em um contexto de crescente rigor na proteção dos direitos dos consumidores pela regulamentação, a disposição em conformidade tornou-se a “linha de vida” para os participantes do mercado.

O mercado enfrenta três desafios

Com a prorrogação do projeto piloto, espera-se amplamente na indústria que o mercado de transferência de empréstimos inadimplentes mude do modelo de “disposição em corrida” gerado pela incerteza política no final de 2025 para uma fase de operação “normalizada e orientada para o mercado”. Um relatório da Guotai Junan Securities mostra que, durante todo o ano de 2025, os projetos de transferência de empréstimos inadimplentes anunciados pelo Centro de Registro envolverão um total de capital principal e juros não pagos de 4,329 bilhões de yuans, um aumento de 58,8% em relação ao ano anterior. Isso marca que a transferência de ativos inadimplentes está se tornando uma importante ferramenta de gestão de liquidez e mitigação de riscos para instituições financeiras, especialmente aquelas cuja proporção de negócios de varejo é alta.

No entanto, por trás da rápida expansão do mercado, os desafios não podem ser ignorados. Um profissional de gestão de ativos resumiu que o mercado atual enfrenta três desafios principais.

Primeiro, o desafio da precificação. Os ativos inadimplentes de empréstimos pessoais têm a natureza inerente de “pequenos, dispersos e sem garantia”, e a incerteza em relação à recuperação futura do capital é extremamente alta, tornando a avaliação precisa muito difícil.

Em segundo lugar, o desafio da disposição. Após a aquisição dos ativos, os adquirentes dependem principalmente de si próprios ou de terceiros para a cobrança, e o retorno final depende altamente da conformidade, profissionalismo e capacidade técnica da equipe de cobrança. Em um contexto de crescente rigor na proteção dos direitos dos consumidores pela regulamentação, os custos de disposição em conformidade continuam a aumentar.

Por fim, o desafio de capital. Isso se aplica principalmente aos cedentes, especialmente aos bancos de médio e pequeno porte. O jornalista da Daily Economic News notou que, de acordo com dados da Administração Nacional de Supervisão Financeira, até o final do quarto trimestre de 2025, a taxa de adequação de capital dos bancos comerciais urbanos e rurais era de 12,39% e 13,18%, respectivamente, abaixo da média do setor; enquanto a taxa de inadimplência era, respectivamente, de 1,82% e 2,72%, significativamente superior à média do setor. Para eles, a disposição de ativos inadimplentes é uma “parada de sangramento”, enquanto a complementação de capital é uma “transfusão de sangue”; ambas devem avançar em sincronia, caso contrário, será difícil escapar do ciclo vicioso de “acúmulo de riscos - erosão de capital”.

“O desenvolvimento saudável do mercado não pode prescindir do apoio da tecnologia. Utilizar grandes dados, inteligência artificial e outras tecnologias para classificar, avaliar e precificar o risco de um grande volume de dívidas de forma precisa é a chave para resolver a assimetria de informações e melhorar a eficiência das transações”, acredita o profissional mencionado.

Ele afirmou que a melhoria do ecossistema também é muito importante. É necessário cultivar mais prestadores de serviços de gestão de ativos (AMC) e agências de cobrança profissionais e em conformidade, formando um ecossistema de disposição multilayer e especializado, para que diferentes tipos e níveis de ativos possam encontrar saídas adequadas para disposição. Somente assim o mercado de transferência de ativos inadimplentes poderá limpar os riscos de forma eficaz, enquanto mantém a proteção dos direitos dos consumidores financeiros como prioridade.

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