Lucro das empresas industriais em recuperação, crescimento explosivo em vários setores

27 de março, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou os dados de lucros das empresas industriais de grande escala (doravante denominadas empresas industriais de grande escala) para os meses de janeiro e fevereiro.

Notícias Económicas Diárias

Especificamente, de janeiro a fevereiro, os lucros das empresas industriais de grande escala do país cresceram 15,2% em relação ao ano anterior, com uma aceleração de 14,6 pontos percentuais em comparação com o crescimento total do ano passado. O repórter do “Notícias Económicas Diárias” notou que, nos primeiros dois meses deste ano, os lucros de setores relacionados, como metais não ferrosos, químicos e semicondutores, dispararam. Em torno das causas e da sustentabilidade desse aumento de lucros nos setores mencionados, o repórter realizou entrevistas.

Mudanças de preços e custos têm grande impacto

Os dados do Escritório Nacional de Estatísticas mostram que, de janeiro a fevereiro, os lucros do setor de metais não ferrosos cresceram 148,2%, com os lucros nas indústrias de processamento de alumínio, fabricação de ligas metálicas não ferrosas e processamento de cobre crescendo 264,0%, 205,1% e 50,8%, respetivamente; os lucros do setor químico aumentaram 35,9%, com os lucros na fabricação de sais inorgânicos, fabricação de ácidos inorgânicos e fabricação de fertilizantes orgânicos e microbianos crescendo 518,5%, 306,3% e 38,5%, respetivamente.

Então, a que indústrias estão esses materiais-prima relacionados?

A Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. afirmou em entrevista ao repórter do “Notícias Económicas Diárias” que, em termos industriais, os produtos de processamento de alumínio servem principalmente à redução de peso em veículos elétricos, molduras fotovoltaicas, perfis de construção e cabos elétricos; o processamento de cobre está associado a infraestruturas elétricas, centros de dados de IA (inteligência artificial), sistemas de acionamento elétrico de novas energias e eletrónica de consumo; as ligas não ferrosas estão relacionadas com a aeroespacial, defesa nacional e fabricação de equipamentos de alta qualidade. No que diz respeito à química, os sais inorgânicos são matérias-primas chave para vidro, fotovoltaico e baterias de lítio; os ácidos inorgânicos são amplamente utilizados na metalurgia, produção de fertilizantes e limpeza de semicondutores; os fertilizantes orgânicos e microbianos servem diretamente à agricultura verde e à melhoria do solo.

O crescimento dos lucros é resultado do aumento de pedidos ou de mudanças nos custos ou preços?

A Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. afirmou que, em termos de fatores impulsionadores, a lógica entre os dois setores é diferente.

O aumento acentuado dos lucros no setor de metais não ferrosos é principalmente “impulsionado pelos preços” — a capacidade de produção de alumínio eletrolítico aproxima-se do teto de 45 milhões de toneladas, o fornecimento de cobre continua a ser afetado, e a nova demanda de energias renováveis e IA, entre outras, está a impulsionar os preços do alumínio e do cobre para níveis significativamente mais altos em comparação ao ano anterior, com as margens de processamento a se expandirem substancialmente.

O setor químico, por sua vez, beneficia-se mais da ressonância de “baixa base + melhoria de custos”. No mesmo período de 2025, o setor químico enfrentava uma situação de “aumento de volume e redução de lucros”, com uma base de lucros extremamente baixa para sais inorgânicos e ácidos inorgânicos; este ano, a redução dos preços do carvão e do petróleo no setor upstream aliviou a pressão sobre os custos, enquanto as políticas de “descompressão” impulsionaram a redução da produção e a manutenção de preços, acelerando a liquidação, e as margens de produtos foram restauradas.

De maneira geral, o aumento dos pedidos tem uma contribuição relativamente limitada para os lucros dos dois setores; as mudanças de preços e custos são o principal motor.

A estrutura de lucros das empresas industriais continua a otimizar-se

O papel “âncora” da indústria de fabricação de equipamentos é evidente, e a estrutura de lucros das empresas industriais continua a otimizar-se. De janeiro a fevereiro, a receita operacional da indústria de fabricação de equipamentos de grande escala cresceu 8,9% em relação ao ano anterior, superando em 3,6 pontos percentuais o crescimento de todas as empresas industriais de grande escala. O rápido crescimento da receita operacional impulsionou um aumento de 23,5% nos lucros da indústria de fabricação de equipamentos de grande escala em comparação com o ano anterior, acelerando 15,8 pontos percentuais em relação ao crescimento total do ano passado; os lucros da indústria de fabricação de equipamentos de grande escala representam 30,4% do total das empresas industriais de grande escala, aumentando 2,0 pontos percentuais em relação ao ano anterior, com a estrutura de lucros a continuar a otimizar-se. Analisando por setor, entre os 8 setores da indústria de fabricação de equipamentos, 5 apresentaram crescimento nos lucros, com destaque para os setores de eletrónica, ferrovias, construção naval e aeroespacial, e maquinaria elétrica, que cresceram 203,5%, 11,4% e 6,2%, respetivamente.

Os lucros da indústria de fabricação de alta tecnologia cresceram rapidamente, aumentando o papel de liderança. De janeiro a fevereiro, os lucros da indústria de fabricação de alta tecnologia de grande escala cresceram 58,7% em comparação com o ano anterior, acelerando 45,4 pontos percentuais em relação ao crescimento total do ano passado; isso impulsionou um aumento de 7,9 pontos percentuais nos lucros de todas as empresas industriais de grande escala, com um aumento de 5,5 pontos percentuais em comparação com o ano passado. Analisando por setor, a fabricação de produtos inteligentes está a desenvolver-se de forma positiva, com os lucros na fabricação de veículos aéreos não tripulados inteligentes, dispositivos inteligentes para veículos e outros dispositivos inteligentes de consumo a crescerem 59,3%, 50,0% e 31,3%, respetivamente; o rápido desenvolvimento da indústria de semicondutores impulsionou um aumento acentuado nos lucros de setores da cadeia, com os lucros da fabricação de dispositivos semicondutores discretos, fabricação de dispositivos optoelectrónicos e fabricação de circuitos eletrónicos a crescerem 130,5%, 56,1% e 19,5%, respetivamente.

De janeiro a fevereiro, os lucros da indústria eletrónica e da fabricação de dispositivos semicondutores discretos cresceram 203,5% e 130,5%, respetivamente. Quais são as razões para o aumento significativo dos lucros?

Quanto às razões para o aumento acentuado dos lucros, a Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. afirmou que, em primeiro lugar, existe um efeito de baixa base, uma vez que no ano passado o setor encontrava-se no fundo do ciclo de desestoque e sazonalidade fraca, resultando numa base de lucros baixa; em segundo lugar, houve um aumento na demanda, especialmente dos servidores de IA, computação de alto desempenho e eletrónica automotiva, que estão a aumentar a procura por dispositivos de potência e dispositivos discretos, fornecendo um suporte de pedidos estável para a fabricação de dispositivos discretos. Os produtos também tiveram aumentos de preços em diferentes graus, o que trouxe um crescimento adicional aos lucros.

Essa crescimento é sustentável? A este respeito, a Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. afirmou que, embora os números de crescimento possam mudar com a base do ano passado, a lógica geral de melhora do setor permanece inalterada. Com a contínua transformação para a inteligência e eletrificação energética, a indústria de semicondutores já começou a sair do fundo do poço e a entrar em um novo ciclo de alta, e o futuro motor de crescimento será mais impulsionado pela inovação tecnológica e por oportunidades estruturais nas áreas de aplicação downstream, e não apenas por flutuações de base, mantendo a tendência geral de operação ainda robusta.