A vitalidade do IPO em Hong Kong continua a ser libertada, com o setor de tecnologia a tornar-se o "novo favorito" do capital

30 de março, a Huayan Robotics, a Jivision, a Hantian Tiancheng, a Deshi-B e outras novas ações estrearam na Bolsa de Hong Kong no mesmo dia, continuando a libertar a vitalidade do mercado de IPO de ações de Hong Kong. Dados da Wind mostram que, até 29 de março, um total de 34 empresas foram listadas em Hong Kong este ano, com um montante de financiamento de 1044,92 milhões de dólares de Hong Kong, com um aumento substancial tanto no número de financiamentos como no valor em comparação com o ano anterior.

Especialistas de mercado acreditam que o mercado de IPO de ações de Hong Kong em 2026 poderá continuar a atividade de 2025, destacando-se a concentração de empresas de tecnologia avançada, o aumento do modelo de listagem “A+H” em ambos os locais, entre outros aspectos. No futuro, à medida que a competitividade do mecanismo de listagem de Hong Kong continua a ser aprimorada com a implementação de várias regras, mais empresas de nova economia de qualidade se listarão em Hong Kong, solidificando a posição central de Hong Kong como centro financeiro internacional e tornando-se uma via importante para as empresas chinesas se expandirem e para os investidores globais compartilharem os dividendos do desenvolvimento de alta qualidade da economia chinesa.

A quantidade de “tecnologia” aumentou significativamente

Dados da Wind mostram que, até 29 de março, um total de 34 empresas foram listadas em Hong Kong este ano, um aumento de 126,67% em relação ao ano anterior; o montante de financiamento foi de 1044,92 milhões de dólares de Hong Kong, um aumento de 463,75% em relação ao ano passado.

Wang Yajun, co-chefe do mercado de capitais de ações da Goldman Sachs na Ásia (excluindo o Japão), mantém uma expectativa otimista para o mercado de IPO de ações de Hong Kong, acreditando que a popularidade dos IPO em 2026 ainda manterá o ímpeto de 2025.

Jiang Jing, sócio do escritório de advocacia Guohuan, acredita que a “qualidade em primeiro lugar” será a diretriz central do mercado primário de ações de Hong Kong em 2026. Muitas empresas receberam subscrições excessivas e atraíram a participação ativa de fundos de longo prazo conhecidos globalmente.

Do ponto de vista da estrutura setorial, os setores de tecnologia e biomedicina tornaram-se os principais motores da listagem em Hong Kong, ressaltando ainda mais a cor da nova economia das ações de Hong Kong.

Tomando como exemplo algumas das empresas listadas em 30 de março, elas abrangem áreas populares como inteligência artificial, materiais semicondutores e robótica, incluindo tanto líderes do setor quanto “campeões invisíveis” em segmentos específicos.

Observando a fila de empresas para listagem em Hong Kong, a quantidade de “tecnologia” aumentou significativamente. O mais recente relatório da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China sobre a emissão de valores mobiliários por empresas nacionais no exterior e a situação de registro de IPO (oferta pública inicial e plena circulação) indica que recentemente várias empresas envolvidas nos setores de medicina, semicondutores e novo consumo já enviaram materiais de registro para IPO em Hong Kong.

Ning Bo, analista-chefe de estratégia do departamento de pesquisa da China Merchants Securities (Hong Kong), afirma que, a longo prazo, o mercado de ações de Hong Kong está passando por uma reestruturação. Empresas de tecnologia da informação e saúde estão se tornando as principais responsáveis pelos IPO, com inteligência artificial, semicondutores e novos medicamentos formando gradualmente uma nova oferta de ativos. Ao mesmo tempo, os órgãos reguladores estão reforçando a supervisão da qualidade das listagens e da responsabilidade dos patrocinadores, o que ajuda a promover a transição do mercado de IPO de “expansão quantitativa” para “qualidade em primeiro lugar”. A contínua listagem de empresas de qualidade em Hong Kong não apenas pode expandir a oferta de capital, mas também atrair mais fundos globais para alocar ativos chineses, melhorando assim, a médio e longo prazo, a estrutura e os níveis de avaliação do mercado de ações de Hong Kong.

Casos “A+H” em alta

Com a tendência geral do IPO de ações de Hong Kong, o modelo de listagem “A+H” em ambos os locais está em alta. Até 29 de março, 15 empresas listadas na A-share já estavam listadas em Hong Kong este ano.

Em termos de ações individuais, empresas líderes do setor, como Muyuan Foods, Dongpeng Beverage e Zhaoyi Innovation, estão incluídas. Do ponto de vista setorial, as empresas “A+H” ocupam uma posição importante nas áreas de tecnologia, medicina e consumo.

Chen Li, membro do Fórum de Economistas Chefes da China, observou que as empresas A+H que se listaram em Hong Kong este ano caracterizam-se por serem de grande escala e de alta qualidade. Aproveitando os benefícios das políticas de aprofundamento da interconexão dos mercados de capitais de ambos os lugares e a melhoria da regulamentação e das regras de listagem, as empresas podem integrar recursos de capital e industriais de ambas as localidades, ajudando na disposição global e na elevação do poder de discurso internacional. Ao mesmo tempo, os emissores listados em “A+H” estão se transformando de manufatura tradicional para setores emergentes estratégicos como manufatura avançada, semicondutores e novas energias, alinhando-se com a tendência de transformação e atualização da economia doméstica.

A fila de empresas “A+H” continua a crescer. Empresas como Kewei Medical, Wolong Electric Drive e Luxshare Precision já apresentaram pedidos de listagem em Hong Kong.

Jiang Jing acredita que o aumento do interesse pelo modelo “A+H” é uma escolha inevitável para o desenvolvimento global das principais empresas do continente, e a otimização do mecanismo de interconexão reduziu os custos de listagem em ambos os locais, enquanto o ambiente de financiamento favorável em Hong Kong atrai ainda mais empresas de qualidade da A-share para a Bolsa de Hong Kong. Os líderes de segmentos escassos têm potencial para continuar a atrair capital internacional, formando um ciclo de mercado positivo, e a proporção de grandes empresas, líderes da cadeia industrial e empresas de novo consumo e tecnologia avançada que buscam IPO em Hong Kong deverá aumentar gradualmente.

Reformas devem continuar a se aprofundar

Para melhorar a competitividade do mercado de ações de Hong Kong e atrair mais empresas de qualidade, uma série de reformas deve continuar a se aprofundar, atendendo melhor às necessidades de investidores e emissores.

A Bolsa de Hong Kong publicou recentemente um documento de consulta, solicitando a opinião do mercado sobre uma série de propostas para melhorar a competitividade do mecanismo de listagem de Hong Kong. As principais medidas incluem a otimização das regras de listagem com diferentes direitos de voto e a facilitação da listagem em Hong Kong para emissores listados no exterior.

Wu Jiexuan, supervisor de listagens da Bolsa de Hong Kong, afirmou que a bolsa se compromete a garantir que o mecanismo de listagem seja robusto e competitivo, consolidando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional líder. Em 2018, a Bolsa de Hong Kong implementou com sucesso uma série de reformas de listagem, remodelando fundamentalmente a estrutura do mercado de ações de Hong Kong e atraindo um grande número de empresas inovadoras para se listar, e essas propostas são baseadas nos resultados dessas reformas.

À medida que a estrutura de oferta do mercado de ações de Hong Kong continua a expandir, alguns especialistas de mercado expressam preocupações de que a emissão concentrada de IPOs possa levar a um “efeito de drenagem”. Especialistas da indústria acreditam que as medidas que visam aumentar a confiança do mercado e introduzir novos fundos devem ser implementadas, formando um ciclo positivo de “entrada de capital - atividade de negociação - aumento de avaliação”.

Yan Feng, presidente do conselho da Guotai Junan International Holdings Limited, sugere uma redução gradual e oportuna dos critérios de entrada para investidores qualificados no Stock Connect de Hong Kong, desde que se assegure o funcionamento do ciclo de capital e se atendam os requisitos de controle de câmbio, expandindo os mecanismos QDII (investidores institucionais qualificados domésticos) e RQDII (investidores institucionais qualificados em RMB) para clientes individuais. Isso elevará a avaliação do mercado, promoverá a conversão da poupança dos residentes em investimentos e aumentará a renda patrimonial dos residentes, liberando assim o potencial da demanda interna.

Sinais políticos para aprofundar a cooperação entre os mercados de capitais de ambos os locais estão sendo continuamente emitidos. Em 19 de março, o presidente da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, Wu Qing, se encontrou com o secretário financeiro do governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong, Chen Maobo. Ambos trocaram opiniões sobre a recente situação econômica e financeira nacional e internacional, a cooperação prática para aprofundar os mercados de capitais de ambos os locais durante o 14º Plano Quinquenal e o apoio a Hong Kong para continuar consolidando e elevando sua posição como centro financeiro internacional.