Indústria de empréstimos online de 5 biliões de yuan, enfrenta a supervisão mais rigorosa

问AI · A nova regulamentação sobre empréstimos online como irá mudar o modelo de lucro do setor?

“Empréstimos com juros baixos, aprovação instantânea, sem necessidade de garantia, juros mensais de 0,8%”……

Os anúncios de empréstimos online estão por toda parte, no entanto, a tentação de empréstimos a juros baixos pode, na verdade, ser uma armadilha de juros altos. Algumas instituições de crédito apenas promovem juros mensais de 0,8%, mas não mencionam que os mutuários ainda têm que pagar uma variedade de taxas de serviço, taxas de garantia, e até taxas de seguro de conta que são forçadas a serem contratadas.

A boa notícia é que as autoridades estão a combater rigorosamente os empréstimos online a juros altos. No dia 15 de março, a Administração Nacional de Supervisão Financeira e o Banco Popular da China anunciaram a publicação oficial das “Regras de Custo de Financiamento Integrado para Empréstimos Pessoais” (doravante referidas como “Regras”), que entrarão em vigor a partir de 1 de agosto de 2026. Ao mesmo tempo, várias instituições de assistência de crédito conhecidas foram convocadas pela Administração Nacional de Supervisão Financeira.

O setor de empréstimos online está a enfrentar a “mais forte regulamentação”.

O setor de empréstimos online está a passar por uma transformação institucional

Empréstimos online, em termos simples, referem-se ao ato de emprestar dinheiro através de aplicativos móveis ou websites. Comparado aos empréstimos bancários, os empréstimos online têm barreiras mais baixas, trâmites mais rápidos e não requerem garantias, mas os juros costumam ser mais altos, e o impacto nas consultas de crédito é mais frequente.

Atualmente, o modelo predominante de empréstimos online é o modelo de assistência de crédito liderado por instituições financeiras licenciadas (como empresas de crédito ao consumo e pequenas instituições de microcrédito) e plataformas da internet — as plataformas utilizam seu fluxo de clientes e vantagens tecnológicas para captar clientes e auxiliar na gestão de risco, enquanto bancos e outras instituições licenciadas fornecem os fundos e assumem o risco de crédito principal.

No entanto, ao oferecer comodidade no financiamento, o setor de empréstimos online ainda enfrenta uma alta pressão de reclamações devido a irregularidades. O relatório da Administração Nacional de Supervisão Financeira sobre “Reclamações de Consumo Financeiro em 2025” revelou que, em 2025, o número de reclamações relacionadas a empréstimos online chegou a 1,236 milhões, das quais 68,7% eram reclamações sobre cobranças por números privados, e 21,3% eram reclamações sobre juros altos e taxas de desconto, tornando-se as duas irregularidades mais proeminentes.

Diante dos problemas persistentes na indústria, as autoridades tomaram medidas.

As “Regras” que entrarão em vigor a partir de 1 de agosto deste ano implementarão um “sistema de divulgação de custo de financiamento integrado”. O foco é que as instituições devem divulgar completamente a composição e as taxas de juros, e devem divulgar uniformemente o custo anualizado; ao mesmo tempo, é estritamente proibido cobrar taxas adicionais relacionadas a empréstimos além das taxas divulgadas. Isso significa que a regulamentação se tornou mais rigorosa em relação ao marketing e à divulgação das taxas de juros no setor de empréstimos online.

E isso visa diretamente a prática de “cobrança fracionada” de algumas plataformas de empréstimos online. A “China News Weekly” pesquisou na plataforma de reclamações “Black Cat” por “juros de desconto” (cobrados previamente do capital principal) e encontrou quase 219 mil reclamações relacionadas, e 77 mil reclamações sobre “empréstimos enganosos”.

Ao analisar as reclamações, a “China News Weekly” descobriu que muitos produtos de empréstimos online têm sistemas complexos de cálculo de taxas, dificultando que usuários comuns possam calcular precisamente os custos ao contrair empréstimos, frequentemente percebendo anomalias apenas durante o processo de reembolso. Por exemplo, algumas instituições de crédito apenas promovem juros mensais de 0,8%, mas não mencionam que, além desses juros, os mutuários também precisam pagar taxas de serviço de 2% a 5%, uma taxa de garantia de 0,3% e até uma taxa de seguro de conta que é imposta.

Na plataforma Black Cat, houve reclamações de que usuários que contraíram empréstimos de 50 mil e 19,8 mil, ao reembolsar em 12 parcelas, descobriram que a plataforma cobrou taxas adicionais de “serviço de valor agregado” (a cobrança extra foi de 11.250 yuan para o empréstimo de 50 mil e 4.455 yuan para o empréstimo de 19,8 mil) sem aviso prévio. Se os detalhes da reclamação forem verídicos, o custo total anualizado dessas duas transações ultrapassaria 40% sob condições de cobrança forçada.

A publicação das “Regras” irá, a nível institucional, controlar efetivamente as diversas cobranças ocultas, a fracionamento de taxas e as práticas de aumento indireto das taxas de juros que ocorrem no setor de empréstimos online.

Wang Pengbo, analista-chefe da Broadcom Consulting, explicou à “China News Weekly” que as “Regras” visam construir um sistema de supervisão em toda a cadeia. As “Regras” exigem que os empréstimos online sejam apresentados por meio de “janela pop-up + leitura obrigatória + confirmação”, enquanto os empréstimos offline devem ser “confirmados por assinatura”, o que é um passo muito importante, pois pode forçar as instituições a reduzir a incidência de consumidores que, sem conhecimento, contratam empréstimos e são cobrados taxas adicionais, fortalecendo os direitos de informação e de decisão dos consumidores financeiros.

Isso sem dúvida desmantela os “planos” de algumas empresas de empréstimos online.

Um profissional do setor de assistência de crédito disse à “China News Weekly” que, no passado, as taxas de serviços de crédito e de garantia eram frequentemente cobradas separadamente por instituições parceiras, e não eram consideradas na taxa de juros pública, sendo uma forma de cobrança mais oculta no setor durante muito tempo. Agora, a regulamentação fechou essa lacuna.

Margem de lucro amplamente comprimida

Na verdade, desde 2025, as autoridades têm intensificado a supervisão sobre os negócios de assistência de crédito a juros altos. Especialmente desde a implementação das “Novas Regras de Assistência de Crédito de Outubro de 2025” (denominadas “Novas Regras de Assistência”), o setor passou por mudanças fundamentais.

A “China News Weekly” analisou os modelos de negócios divulgados nos relatórios financeiros de plataformas de assistência de crédito de topo e descobriu que as empresas de assistência de crédito no passado adotavam principalmente um modelo de negócio que combinava a intermediação de assistência de crédito com empréstimos próprios — no modelo de empréstimo conjunto, as instituições licenciadas coletivamente investem e compartilham riscos com os bancos; o modelo próprio, por sua vez, utiliza fundos próprios e fundos captados para emitir empréstimos na balança e obter receita de juros.

No entanto, as “Novas Regras de Assistência” exigem que os bancos realizem gestão de risco de forma independente, proíbem as instituições de assistência de crédito de assumir garantias e regulamentam completamente o limite superior de custo de financiamento integrado.

Sob as novas regras, “quem empresta, quem é responsável”, os bancos devem realizar gestão de risco de forma independente. Ao mesmo tempo, as ações de garantia das plataformas de assistência de crédito foram proibidas, e o limite superior de custo de financiamento integrado foi regulamentado. Isso fez com que os antigos truques de “juros baixos, taxas de serviço altas” dos empréstimos online falhassem completamente, e o ônus real dos mutuários foi restringido a um intervalo razoável.

Mais importante ainda, de acordo com estas exigências, o custo total de financiamento da assistência de crédito (juros do empréstimo + taxa de serviço de garantia + taxas de serviço relacionadas ao empréstimo) não pode exceder 24% ao ano. E os clientes com taxas de juros superiores a 24%, que eram uma fonte importante de lucro para as plataformas.

O especialista em finanças para micro e pequenas empresas, Ji Shaofeng, analisou para a “China News Weekly” que, atualmente, a maioria das plataformas de consumo e de assistência de crédito tem custos de capital entre 3% e 5%, custos de fluxo de clientes de 4% a 5%, custos de risco de 7% a 9% e custos operacionais de 4% a 6%. Com uma taxa de juros anual de 24%, a margem de lucro é muito limitada.

Ji Shaofeng apontou ainda que, sob a perspectiva estrutural do setor, atualmente, cerca de 5 trilhões de yuan em saldo de empréstimos online, a faixa de juros altos de 24% a 36% representa cerca de 800 bilhões de yuan, correspondendo a 16%, e está concentrada principalmente em plataformas de médio e pequeno porte. Esses negócios a juros altos agora têm apenas duas opções: ajustar-se para atender aos padrões de conformidade ou sair do mercado.

“Isso significa que, sob as novas regras de assistência, o modelo comercial das instituições de assistência de crédito de médio porte, que dependem de garantias, empréstimos conjuntos e repartição de lucros de capital, está a colapsar rapidamente, e um grande número sairá do mercado em um ano, com empresas de garantia de financiamento sendo eliminadas em massa”, apontou Ji Shaofeng.

Outro membro interno de uma empresa de assistência de crédito revelou à “China News Weekly” que, desde a implementação das novas regras em agosto, os negócios de assistência de crédito a juros altos com taxas anuais superiores a 24% desapareceram completamente, enquanto o limite de taxa de juros que era amplamente aplicado no setor era de 36%, e a margem de lucro foi claramente comprimida. “Não é apenas a margem de lucro que foi comprimida, alguns produtos precisam de transformação para conformidade, o que levou diretamente a uma pressão geral sobre o desempenho do setor no quarto trimestre de 2025.”

Olhando para as principais empresas do setor de assistência de crédito listadas na bolsa americana, a dor de crescimento do setor de assistência de crédito é muito evidente.

O relatório financeiro do quarto trimestre de 2025 da Qifutec mostrou que a receita foi de 4,093 bilhões de yuan, uma queda de 8,7% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido foi de 1,016 bilhões de yuan, uma queda acentuada de 46,8%, com a receita líquida principal da plataforma sendo apenas de 661 milhões de yuan, uma queda aguda de 58,5%, e as taxas de serviço de intermediação de empréstimos e de encaminhamento apresentaram uma queda acentuada.

A Lianxin reportou uma receita total de 13,152 bilhões de yuan em 2025, uma queda de 7,4% em relação ao ano anterior, e no quarto trimestre, o volume de empréstimos intermediados foi de 50 bilhões de yuan, uma queda de 3,8% em relação ao ano anterior, e a receita de serviços de crédito tradicionais sofreu um impacto significativo devido à conformidade de preços e à transformação do modelo.

A Xinyi Technology teve um volume de transações de apenas 42,8 bilhões de yuan no quarto trimestre de 2025, uma diminuição de 24,8% em relação ao ano anterior. O saldo de empréstimos no final do período foi de 70,9 bilhões de yuan, uma redução de 6,2 bilhões de yuan em relação ao final do terceiro trimestre. Correspondentemente, a receita da empresa no quarto trimestre foi de 3,024 bilhões de yuan, uma queda de 12,5% em relação ao ano anterior; o lucro líquido foi de apenas 416 milhões de yuan, uma queda de 44% em relação ao pico de 750 milhões de yuan no segundo trimestre do ano.

A Xiaoying Technology viu uma queda no rendimento e lucro líquido no terceiro trimestre de 2025, com uma queda de 20,2% no lucro líquido em relação ao trimestre anterior, ao mesmo tempo que a taxa de inadimplência de 31 a 60 dias subiu de 1,02% no mesmo período do ano anterior para 1,85%, e a taxa de inadimplência de 91 a 180 dias aumentou para 3,52%, com a pressão de provisões para riscos e de desvalorização de ativos a aumentar simultaneamente.

A reestruturação ainda está em curso

E esta forte combinação de regulamentação sobre empréstimos online ainda está a continuar.

Desde o início de 2026, vários departamentos publicaram sucessivamente várias políticas, formando um conjunto de políticas que abrangem comportamentos de cobrança, limites de taxas de juros, qualificações das plataformas, negociações de dívida e outros aspectos, estabelecendo linhas vermelhas rígidas, definindo padrões de supervisão e visando corrigir completamente as irregularidades na indústria, promovendo a transformação do setor de empréstimos online para a conformidade.

No dia 13 de março, a Administração Nacional de Supervisão Financeira anunciou que, em relação aos problemas nos negócios de assistência de crédito online, convocou cinco plataformas, incluindo Fenqi Le, Qifu Jie Tiao, Niwo Dai, Yixianghua e Xinyongfei, para conversas, cujos operadores são respectivamente a Lianxin, Qifu Technology, Jiayin Technology, Yiren Zhike e Xinfeng Technology.

As novas exigências impostas pela regulamentação são muito diretas — as instituições operadoras das plataformas, ao colaborarem com instituições financeiras para realizar negócios de empréstimo, devem realmente normalizar o comportamento de marketing, divulgar de forma clara e precisa as informações sobre taxas de produtos de empréstimo, cumprir rigorosamente as normas de proteção de informações pessoais, conduzir cobranças de forma legal e conforme, e estabelecer um mecanismo eficaz de resolução de queixas dos clientes, protegendo efetivamente os direitos legais dos consumidores financeiros.

O setor de empréstimos online ainda está em reestruturação estrutural.

Por um lado, os bancos de pequeno e médio porte estão a restringir publicamente as colaborações. O Banco de Urumqi já cessou totalmente a emissão de empréstimos pessoais de consumo online desde 1 de outubro de 2025, e o Banco de Longjiang revelou em 5 de novembro de 2025 que o único estado de colaboração é “cessado”, o Banco de Blue Ocean de Weihai suspendeu 40 das 68 instituições colaboradoras listadas em março de 2026…… Esse conjunto de políticas levou muitas pequenas empresas de empréstimos online que dependem de fundos bancários a acelerar sua saída do mercado devido à “interrupção dos empréstimos”.

Por outro lado, a limpeza de cobranças irregulares históricas já começou substancialmente, e sob o impulso conjunto das convocatórias regulatórias e das reclamações dos usuários, várias plataformas iniciaram uma ampla devolução de cobranças irregulares após as convocatórias de março de 2026 e a implementação das novas regras, abrindo um canal oficial de reembolso para as cobranças que superaram 24% em taxas anuais e para taxas de associação/garantia forçadas, abrangendo pedidos de estoque não liquidadas e já liquidadas.

Estatísticas preliminares mostram que desde 2026, mais de dez regiões já anunciaram o cancelamento de empresas de microcrédito, incluindo Gansu, Chongqing, Hainan, Pequim, Xangai, Yunnan, Guangdong, Hunan, Sichuan, Jiangsu e Zhejiang, com um total de cerca de 80 empresas de microcrédito canceladas/retiradas nessas 11 regiões.

Um relatório da Citic Securities indicou que o número de plataformas no setor de empréstimos online caiu de aproximadamente 5.970 em seu pico em 2017, e após anos de limpeza rigorosa, restam apenas 80 a 100 instituições licenciadas e em conformidade em 2026, com o tamanho da indústria encolhendo mais de 98%, e pequenas plataformas não licenciadas e irregulares saindo em massa, aumentando a concentração.

Wang Pengbo julgou que a indústria de empréstimos online está a passar por um ajuste de curto prazo e uma reestruturação de longo prazo simultaneamente, por um lado, a pressão sobre o tamanho da indústria, a queda dos lucros das instituições e a contração das colaborações são normais a curto prazo, e por outro lado, a longo prazo, irá forçar a indústria a retornar à essência da assistência de crédito e ao posicionamento de inclusão financeira.

“Futuramente, a indústria precisa seguir um caminho de licenciamento, gestão de risco independente, colaborações regulamentadas e serviços contextualizados, para encontrar um equilíbrio entre as exigências de conformidade e o desenvolvimento sustentável”, disse Wang Pengbo.

Referências

“Sobrevivência e Morte dos Empréstimos de Assistência a Juros Altos”, 22 de março de 2026, Economic Observer

Repórter: Yu Shengmei

(yushengmei1231@126.com)

Editor: Yu Yuan