Período de relatórios anuais dos bancos: o retalho do Ping An Bank apresenta uma nova perspetiva, o CITIC Bank atinge uma taxa de dividendos de 31,75%

问AI · Não há rendimentos não financeiros, por que o Banco da China cresce contra a maré?

Texto丨Wu Haishan

Edição丨Lin Weiping

Os relatórios anuais dos bancos listados de 2025 começaram a ser divulgados, com o Banco Ping An (000001.SZ), o Banco da China (601998.SH), o Banco de Chongqing e o Banco Rural de Chongqing a lançarem os seus relatórios de desempenho anuais, cada um com características distintas e pontos de destaque.

A deterioração dos ativos não performáticos no setor de retalho do Ping An, o aumento da proporção de dividendos do Banco da China para 31,75%, o crescimento de vários indicadores do Banco de Chongqing superior a 20% e a solidez da base do Banco Rural de Chongqing. No entanto, a queda generalizada dos rendimentos não financeiros tornou-se uma característica comum a vários bancos.

Banco Ping An: Negócios de retalho mostram recuperação significativa

O Banco Ping An continua a ser o primeiro banco listado a divulgar o seu relatório anual.

A 21 de março, o Banco Ping An publicou o relatório financeiro de 2025. O relatório revelou que, até ao final de 2025, o total de ativos do Banco Ping An era de 59.257,77 milhões de yuan, um aumento de 2,7% em relação ao final do ano passado; em 2025, a receita operacional foi de 1.314,42 milhões de yuan, uma queda de 10,4% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido foi de 426,33 milhões de yuan, uma diminuição de 4,2% em relação ao ano anterior.

No entanto, o mercado prestou atenção às mudanças nos negócios de retalho. O Banco Ping An é uma das empresas de retalho mais emblemáticas da bolsa A, e o seu objetivo estratégico é tornar-se “o banco de retalho mais excelente da China e líder global em tecnologia inteligente”, mas nos últimos anos, o segmento de negócios de retalho tem enfrentado dificuldades.

Contudo, o relatório de 2025 mostra que os negócios de retalho do Banco Ping An podem estar à beira de uma viragem. De acordo com o relatório, em 2025, a receita operacional dos negócios de retalho do Banco Ping An foi de 616,26 milhões de yuan, representando 46,9% da receita total, uma diminuição em relação aos 48,6% de 2024. No entanto, a contribuição líquida dos negócios de retalho para o lucro líquido total do banco aumentou significativamente em comparação com 2024. Em 2024, os negócios de retalho contribuíram apenas com 0,6% do lucro líquido, enquanto em 2025 este número subiu para 6,3%.

Além disso, o relatório mostrou que, em 2025, a taxa de inadimplência dos empréstimos pessoais do Banco Ping An caiu de 1,39% em 2024 para 1,23%, uma diminuição de 0,16%. O banco afirmou no relatório que isso se deve principalmente à otimização contínua da estratégia de portfólio de ativos de retalho, aumentando a proporção de clientes de qualidade e promovendo o equilíbrio entre “volume, preço e risco”. O relatório indica que, em 2025, os empréstimos de retalho do Banco Ping An totalizaram 17.272,94 milhões de yuan, uma diminuição de 2,3% em relação ao ano anterior.

O analista da CITIC Jian Tou, Ma Kunpeng, afirmou que o pico de exposição a ativos não performáticos do Banco Ping An já passou, a estrutura dos empréstimos continua a ser otimizada e a redução do spread de juros está a diminuir, sendo que, a partir de uma base baixa, o crescimento do lucro em 2026 tem potencial para se recuperar.

Banco da China: Proporção de dividendos em dinheiro aumenta

O Banco da China publicou o seu relatório financeiro de 2025 no mesmo dia que o Banco Ping An. O que mais atraiu a atenção no relatório de 2025 do Banco da China foi o aumento da proporção de dividendos.

O plano de dividendos do Banco da China indica que se propõe a distribuir um dividendo em dinheiro de 1,93 yuan (incluindo impostos) por cada 10 ações aos acionistas das ações A e H, com um total de 10,740 milhões de yuan em dividendos em dinheiro, juntamente com os 1,0461 milhões de yuan já distribuídos como dividendos em dinheiro intermediários (1,88 yuan por cada 10 ações), totalizando 21,201 milhões de yuan (3,81 yuan por cada 10 ações), representando 31,75% do lucro líquido atribuível aos acionistas comuns após a consolidação anual.

Em uma perspectiva de longo prazo, a proporção de dividendos em dinheiro do Banco da China em 2024 foi de 30,5%. De fato, o Banco da China já havia aumentado significativamente a proporção de dividendos em dinheiro em 2024. Entre 2021 e 2023, a proporção de dividendos em dinheiro do Banco da China foi de cerca de 28%.

Ao mesmo tempo, a base do Banco da China também mostrou uma tendência positiva clara. Em 2025, o total de ativos do Banco da China ultrapassou pela primeira vez a marca de 100 trilhões de yuan, atingindo 101.310,28 milhões de yuan, um aumento de 6,28% em relação ao final do ano anterior; a receita operacional foi de 2.124,75 milhões de yuan, uma diminuição de 0,55% em relação ao ano anterior, mas o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 706,18 milhões de yuan, um aumento de 2,98% em relação ao ano anterior.

Particularmente relevante é a análise dos dados do desempenho do quarto trimestre do Banco da China. Lin Wanhui da Huachuang Securities, em seu relatório, destacou que a receita trimestral do Banco da China cresceu 8,6% em relação ao ano anterior, com a taxa de crescimento a aumentar 13,1 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, principalmente devido ao fortalecimento da capacidade de receita central. Além disso, a receita líquida de juros trimestral teve um crescimento positivo de 0,16% em relação ao ano anterior; a receita não financeira trimestral cresceu mais de 50% em relação ao ano anterior. No total de 2025, o Banco da China registrou uma receita líquida de juros de 1.444,69 milhões de yuan, uma queda de 1,51% em relação ao ano anterior, e uma receita não financeira de 680,06 milhões de yuan, um aumento de 1,55% em relação ao ano anterior.

Lin Wanhui afirmou que a base positiva do Banco da China e o aumento da taxa de dividendos atrairão novos fundos de médio e longo prazo, impulsionando a recuperação da avaliação do PB.

Fundos de longo prazo preferem bancos de ações

Nos relatórios financeiros de 2025 do Banco Ping An e do Banco da China, é possível notar que fundos de longo prazo, como fundos de seguros, aparecem várias vezes na lista dos dez principais acionistas.

Nos dez principais acionistas do Banco Ping An, o “sistema Ping An” ocupa três lugares, nomeadamente Ping An Insurance, Ping An Life Insurance com fundos próprios e Ping An Life Insurance Traditional Ordinary Insurance; além disso, quatro lugares pertencem a fundos de índice do CSI 300, que são o Fundo de Índice Aberto do CSI 300 da Industrial and Commercial Bank of China Huatai-Pinebridge, o Fundo de Índice Aberto Iniciado do CSI 300 da China Construction Bank E Fund, o Fundo de Índice Aberto do CSI 300 da Industrial and Commercial Bank of China Harvest e o Fundo de Índice Aberto do CSI 300 da Bank of China Harvest, ocupando o sexto, sétimo, oitavo e décimo maiores acionistas do Banco Ping An, com proporções de 0,83%, 0,59%, 0,45% e 0,39%, respetivamente.

Nos dez principais acionistas do Banco da China, o quinto, nono e décimo lugares são todos fundos de longo prazo. Estes são o produto de seguro tradicional da China Life Insurance Company, o produto de seguro de dividendos pessoais da China Life Insurance Company e o Fundo de Investimento Misto de Temas Ricos da China Construction Bank, com proporções de 1,63%, 0,2% e 0,16%, sendo que essas ações foram principalmente adicionadas em 2025.

Banco de Chongqing:

Escala, crescimento e taxa de crescimento atingem níveis recorde

A 25 de março, o Banco de Chongqing publicou seu relatório financeiro, que pode ser descrito como “altamente próspero”, com vários indicadores a registarem um aumento de cerca de 20%.

Até 2025, o total de ativos do Banco de Chongqing era de 10.337,26 milhões de yuan, um aumento de 20,67% em relação ao final do ano anterior; o total de empréstimos era de 5.312,85 milhões de yuan, um aumento de 20,58% em relação ao final do ano anterior; o total de depósitos era de 5.657,04 milhões de yuan, um aumento de 19,32% em relação ao final do ano anterior. Destes, o empréstimo a empresas aumentou em 968,64 milhões de yuan em relação ao início do ano, um aumento de 30,95% em relação ao final do ano anterior, atingindo níveis recorde em termos de escala, crescimento e taxa de crescimento.

Ao mesmo tempo, a receita operacional e o lucro líquido também apresentaram um crescimento de dois dígitos. Em 2025, o Banco de Chongqing alcançou uma receita operacional de 151,13 milhões de yuan, um aumento de 10,48% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 56,54 milhões de yuan, um aumento de 10,49% em relação ao ano anterior.

O maior contribuinte para o crescimento da receita e do lucro do Banco de Chongqing foi a receita líquida de juros. A receita líquida de juros do Banco de Chongqing em 2025 foi de 124,59 milhões de yuan, um aumento de 22,44% em relação ao ano anterior.

Em 2025, o saldo médio de ativos geradores de juros do Banco de Chongqing foi de 8.949,96 milhões de yuan, um aumento de 18,39% em relação ao ano anterior; a taxa média de retorno dos ativos geradores de juros caiu 27 pontos base para 3,53% em relação ao ano anterior. O saldo médio de passivos geradores de juros foi de 8.770,56 milhões de yuan, um aumento de 22,02% em relação ao ano anterior, e a taxa média de custo dos passivos geradores de juros caiu 40 pontos base para 2,18% em relação ao ano anterior. Como resultado, o spread líquido do Banco de Chongqing subiu 4 pontos base para 1,39% em relação ao ano anterior.

A qualidade dos ativos do Banco de Chongqing mostrou uma “queda em três indicadores e um aumento em um”. Até o final de 2025, a taxa de inadimplência do Banco de Chongqing era de 1,14%, uma queda de 0,11 pontos percentuais em relação ao final do ano anterior; a proporção de empréstimos em monitoramento aumentou para 1,94%, uma queda de 0,70 pontos percentuais em relação ao final do ano anterior; a proporção de empréstimos em atraso era de 1,36%, uma queda de 0,37 pontos percentuais em relação ao final do ano anterior; a taxa de cobertura de provisões era de 245,58%, um aumento de 0,50 pontos percentuais em relação ao final do ano anterior.

Juntamente com o lançamento dos resultados, o Banco de Chongqing também anunciou o seu plano de distribuição de dividendos para o final de 2025, propondo distribuir um dividendo em dinheiro de 2,918 yuan (incluindo impostos) por cada 10 ações, com um total de 1.014 milhões de yuan (incluindo impostos). O valor total dos dividendos em dinheiro para o ano de 2025 (incluindo o valor pré-alocado do terceiro trimestre de 2025) é de 1.599 milhões de yuan (incluindo impostos), com uma proporção de dividendos em dinheiro de 30%. De acordo com estimativas da analista da Huatai Securities, Shen Juan, a taxa de dividendos das ações A do Banco de Chongqing é de 4,21% (dados até 24 de março).

Outro banco na região de Sichuan e Chongqing - o Banco Rural de Chongqing também divulgou o seu relatório financeiro de 2025 a 26 de março. Em 2025, o Banco Rural de Chongqing tinha ativos no valor de 16.657 milhões de yuan, depósitos de 10.287 milhões de yuan e empréstimos de 7.973 milhões de yuan, com taxas de crescimento de 9,95%, 9,21% e 11,62%, respetivamente. Para o ano, a receita operacional foi de 286,5 milhões de yuan, com um lucro líquido de 124,2 milhões de yuan, um aumento de 1,37% e 5,35% em relação ao ano anterior. Tal como o Banco de Chongqing, a receita líquida de juros do Banco Rural de Chongqing aumentou em relação ao ano anterior. Em 2025, o banco alcançou uma receita líquida de juros de 242,61 milhões de yuan, um aumento de 7,85% em relação ao ano anterior.

O plano de distribuição de dividendos do Banco Rural de Chongqing indica que, em 2025, o banco já distribuiu um dividendo em dinheiro de 2,0336 yuan (incluindo impostos) por cada 10 ações a todos os acionistas, totalizando 2,310 milhões de yuan (incluindo impostos). Para o final do período, o banco propõe distribuir um dividendo em dinheiro de 1,1755 yuan (incluindo impostos) por cada 10 ações, totalizando 1,335 milhões de yuan (incluindo impostos). No total, o banco propõe distribuir um dividendo em dinheiro de 3,2091 yuan (incluindo impostos) por cada 10 ações, totalizando 36,45 milhões de yuan (incluindo impostos), representando 30,05% do lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada em 2025.

Os rendimentos não financeiros tornaram-se o maior fator de pressão nos resultados

O relatório financeiro do Banco Ping An revelou que, em 2025, a receita líquida não financeira do banco foi de 434,21 milhões de yuan, uma queda de 18,5% em relação ao ano anterior. Deste total, a receita líquida de comissões e taxas foi de 238,94 milhões de yuan, uma queda de 0,9%; enquanto a receita líquida não financeira restante caiu 33%. Ma Kunpeng afirmou que a pressão sobre a receita e o lucro do Banco Ping An em 2025 deve-se principalmente à queda de outras receitas não financeiras.

O fator que pressionou a receita e o lucro do Banco de Chongqing também foi a receita líquida não financeira. Em 2025, a receita líquida não financeira do Banco de Chongqing foi de 26,54 milhões de yuan, uma queda de 24,24% em relação ao ano anterior. Deste total, a receita líquida de comissões e taxas foi de 5,98 milhões de yuan, uma diminuição de 32,66%; e os ganhos e perdas de valor justo e os rendimentos de investimento totalizaram 19,28 milhões de yuan, uma diminuição de 21,95%.

A receita líquida não financeira do Banco Rural de Chongqing foi de 43,87 milhões de yuan, uma diminuição de 23,92% em relação ao ano anterior. A receita líquida de comissões e taxas decaiu 19,17% para 12,94 milhões de yuan, enquanto a receita líquida não financeira restante caiu 25,55% para 30,93 milhões de yuan.

Entre os quatro bancos, o que teve o melhor desempenho em termos de receita líquida não financeira foi o Banco da China. O Banco da China alcançou uma receita líquida não financeira de 680,06 milhões de yuan em 2025, um aumento de 1,55% em relação ao ano anterior. Deste total, a receita líquida de comissões e taxas foi de 327,72 milhões de yuan, um aumento de 5,58% em relação ao ano anterior. A receita não financeira, incluindo rendimentos de investimento, totalizou 352,34 milhões de yuan, uma diminuição de 1,93% em relação ao ano anterior.

(Este artigo foi publicado na edição de 28 de março da “Weekly Securities Market”. As ações mencionadas servem apenas como exemplos para análise e não constituem recomendações de investimento.)