O assassino definitivo da inflação! O fogo de guerra entre os EUA e o Irão acende a "bomba de petrificação" — todos os produtos downstream vão subir?

在谈及美伊冲突及霍尔木兹海峡封锁引发的经济通胀时，
石油衍生物——即石化产品的价格或许尚未让人们彻夜难眠，但它所带来的恐怖“乘数效应”，可能确实已值得警惕。

随着汽油与原油价格同步走高，
石化产品的成本也在攀升。而相比于油价上涨，这一中游产业的价格变动，
最终对消费者产生的影响可能更为深远。

石化产品的成分清单，听上去犹如高中化学课的“复习指南”：苯、丁二烯、氨、苯乙烯、石脑油及诸多石油基副产品。
在行业术语中，它们被统称为“原料(feedstocks)”，广泛存在于人们生活的方方面面，从医用手套到食品包装袋。
而即便许多消费者目前尚未察觉，但这些化学品的成本在本月其实已悄然上涨。

波兰包装公司DST-Pack首席执行官Stanislav Krykun已在工厂车间见证了这一趋势。
据他透露，该公司的塑料粒子供应商近期已提价约15%，理由是原材料成本上涨及市场整体的不确定性。

Krykun的工厂为包括美国在内的全球企业生产包装。
他已预见到消费者不久后将面临的现实：物价普涨。

关键在于，这一价格上涨的影响并非立竿见影，而是一个渐进的过程——
Krykun指出，已确认生产并锁定价格的订单仍能维持原成本，但“过去两周下达的所有新订单，报价均已上调。”

他补充道：“包装需经生产、运输、填充及零售分销等多重环节。
因此，价格波动反映在终端货架上存在滞后效应，不会瞬间爆发。”

数万亿美元日常物资将受波及

而一旦上述滞后效应消退，其影响将“无孔不入”。

得州克里斯蒂安大学Ralph Lowe能源研究所助理教授Tom Seng认为：“石化产品的应用极广，几乎渗透进我们消费的一切。
除非某件物品纯由木材制成，否则很难剥离其中的油气成分。”
他补充道，仅汽车制造环节消耗的塑料量就极为庞大。

根据统计，中东193个活跃的石化工业区中，约79%集中在沙特、伊朗和卡塔尔三国，仅沙特一家就占据了75%的产能。
Seng补充称，海湾合作委员会(GCC)成员国每年的石化产量达1.5亿吨，约占全球总量的12%。

而所有这些产出，几乎完全依赖霍尔木兹海峡进行海运外销。

能源咨询机构Krimmel Strategy Group创始人Jeff Krimmel指出，“受牵连的日常商品门类极其繁多。”
Krimmel预计，石化产品短缺与涨价将渗透至纺织品、洗涤剂及食品饮料领域。
他直言，“全球有海量物资是依赖各种塑料进行封装和运输的。”

这一切塑料制品皆源自石脑油、丙烯、甲醇、氨及苯乙烯等原料。
虽然其他地区也有产出，但中东油田是石脑油的首要来源，且地位无可替代。“石脑油至关重要，”Krimmel说道，“这种高流动性的原料所衍生的产品链条，
会像瀑布般逐级冲击整个经济体系。”

即使冲突立即平息，供需关系的正常化也需时日。
Krimmel警告，冲突持续越久，积弊就越深。因此，短期内消费者很难指望局势能够缓解。

通胀加剧下低收入群体将压力倍增

穆迪评级首席信贷官Atsi Sheth指出，眼下的局面还只是石化业近年遭遇的最新冲击。
此前，该行业已在疫情、俄乌冲突、红海危机中备受煎熬。
但她同时表示，最大的变量还在于中国产能的扩张，以及全球石油巨头为追求垂直整合而加码生产。

Sheth表示，穆迪此前一直在警示着供应端的冲击——即产能过剩而需求疲软。
因此，穆迪下调了部分生产商的评级，主因是供应过剩削减了利润并侵蚀了偿债能力。
但她预计，一旦现有库存告罄，形势将急剧反转，通胀压力将随时间推移日益凸显。

“我们的结论是，压力最终将转嫁给终端消费者。
食品、服装及零售商品的涨价，将沉重打击社会底层收入群体，”Sheth坦言。

供应链分析公司Altana联合创始人Peter Swartz也指出，市场正在消化这些不确定性，无论战事进展如何，
长期结果必然是物价上涨。
他表示，“长期效应已成定局。企业正为充满不确定性的未来未雨绸缪，转而寻求多元化投资，这无疑会推高经营成本。”

石化市场的波动通常具有乘数效应——石化产品是数万亿美元商品生产的基础，而这些商品又可能是另外数万亿美元终端产品的组件。
Swartz直言：“这些产品不存在可以点石成金的简易替代方案。”

根据Altana的数据显示，全球每年约有7330亿美元的石化原料、中间体及成品(如乙烯、苯、甲醇等)流经海湾地区，占全球总供应量的22%。
这直接波及到了从牙膏到毛巾、价值高达3.8万亿美元的下游商品。

目前，Krykun正密切关注着塑料包装订单的波动。
他指出，消费者未来可能会发现，包装开始出现“缩水”，尽管价格却未松动。“各品牌最终将采取务实的策略，”
他解释道，例如护肤品牌会简化包装盒结构，或手机配件品牌裁减内饰件、通过重新设计来减少用料。

“即便是盒装巧克力，品牌方也在通过简化内部布局或整体构造来控制成本，”Krykun指出。

然而，时间并不站在生产商这一方。
Krykun指出，精简包装或重构设计绝非一日之功，它涉及开发、测试及审批周期，往往耗时数周乃至数月。
在多数情况下，品牌商无法赶在下个产季前完成包装重构。
因此，他们往往被迫接受高价的大宗订单，同时在幕后同步研发更具成本效益的替代方案。

（文章来源：财联社）