1 Ação de Crescimento Supercarregada para Comprar Antes de Disparar 318%

Os últimos anos têm sido uma montanha-russa para a Arm Holdings (ARM 6,96%). No final de 2020, a Nvidia revelou planos para adquirir o designer de chips da SoftBank Group por impressionantes 40 mil milhões de dólares. A euforia no mundo tecnológico não durou: o negócio foi cancelado no início de 2022, quando a Comissão Federal de Comércio dos EUA (FTC) entrou com uma ação para bloquear a fusão. A Arm consolou-se ao anunciar a sua oferta pública inicial (IPO), e as ações começaram a ser negociadas a 14 de setembro de 2023.

Desde a estreia em bolsa, as ações da Arm subiram mais de 200%, muito acima dos ganhos de 45% do S&P 500 no mesmo período.

Por mais impressionante que isso seja, a Arm tem planos de crescimento audaciosos que podem impulsionar a cotação em mais 300% nos próximos cinco anos.

Fonte da imagem: Getty Images.

Um pouco de contexto

A Arm não tem o reconhecimento de nome de muitos dos seus pares fabricantes de chips, mas a empresa chega a todos os cantos do mundo tecnológico. Em um documento regulatório, a Arm afirmou que “Arquitectamos, desenvolvemos e licenciamos produtos de CPU de alto desempenho, baixo custo e energeticamente eficientes, além de tecnologia relacionada.” A empresa acrescenta que suas CPUs estão presentes em 99% dos smartphones do mundo e alimentam a grande maioria do software global.

Isso não é exagero. Nvidia, Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Qualcomm e Advanced Micro Devices todos têm os designs de chips da Arm no centro de seus produtos. No total, mais de 350 bilhões de chips baseados em ARM foram enviados até hoje, e a empresa está apenas começando.

Historicamente, a Arm lucrou ao cobrar taxas de licença e royalties pelos seus designs de semicondutores de ponta — uma estratégia que tem sido extremamente lucrativa. No seu terceiro trimestre fiscal de 2026 (que termina em 31 de dezembro), a Arm gerou receitas de 1,2 mil milhões de dólares, um aumento de 26% em relação ao ano anterior, resultando numa margem bruta superior a 97%. A empresa investiu pesadamente em pesquisa e desenvolvimento (P&D) (mais sobre isso daqui a pouco), pelo que o seu lucro ajustado por ação (EPS) de 0,43 dólares subiu apenas 10%.

No entanto, a Arm acaba de fazer um anúncio que pode mudar o jogo e que afirma que fará crescer as suas receitas para mais de cinco vezes e levará os seus lucros a um novo nível.

O plano de cinco anos

O forte investimento em P&D da Arm produziu grandes resultados. A empresa anunciou recentemente o desenvolvimento do seu silício físico pela primeira vez, com o lançamento da CPU Arm AGI, um chip concebido especificamente para executar IA no centro de dados. O chip conta com 64 CPUs no seu núcleo, equipado com 8.700 núcleos, e foi “implacavelmente otimizado” para IA.

A empresa já tem alguns dos maiores nomes da tecnologia prontos para adquirir o seu chip inaugural, incluindo Meta Platforms, Cloudflare, SAP e OpenAI, entre outros.

Expandir

NASDAQ: ARM

Arm Holdings

Variação de hoje

(-6,96%) $-10,77

Preço atual

$144,03

Pontos-chave

Valor de mercado

$153B

Intervalo do dia

$142,21 - $152,23

Intervalo de 52 semanas

$80,00 - $183,16

Volume

478K

Volume médio

6,7M

Margem bruta

94,84%

A administração fez as contas e espera que as vendas da CPU Arm AGI disparem nos próximos anos, gerando $15 mil milhões em receitas anuais até ao ano fiscal de 2031 (que termina em maio de 2031). Além disso, a empresa prevê receitas totais de $25 mil milhões para o ano, o que deverá elevar o EPS para $9. Isso aumentaria a linha superior e a linha inferior em mais de 5 vezes em poucos anos.

A Arm Holdings atualmente tem um preço de ação de aproximadamente $157 (à data desta escrita) e uma relação preço/lucro (P/E) de 206, embora as ações estejam a ser negociadas a 73 vezes os lucros esperados para o próximo ano. Se a gestão conseguir atingir a ambiciosa meta de gerar um lucro por ação de $9 em 2031 — e usando o múltiplo mais conservador de 73 vezes — o preço das ações poderia disparar para $657, um aumento de 318%.

Também é importante salientar que mesmo pequenas alterações em qualquer uma das variáveis desta equação mudariam a perspetiva, portanto, tudo não passa de números.

Será possível?

O que os investidores realmente querem saber é se a perspetiva da Arm é realista ou apenas uma fantasia. Analisar a previsão por partes ajuda a contextualizar. Espera-se que a Arm gere receitas de quase $5 mil milhões em 2026 (que termina em 31 de março), pelo que bastaria um crescimento anualizado de 15% no seu negócio legado para atingir $10 mil milhões em cinco anos. Até aqui, tudo bem.

A grande questão é se a Arm consegue gerar $15 mil milhões em vendas anuais com o seu novo chip de IA, o Arm AGI CPU. A administração afirmou que já tem uma “linha de visão” clara para mais de $1 mil milhões em procura pelo seu produto inaugural, com mais por vir.

Além disso, os executivos disseram que “o negócio de chips está a direcionar-se a clientes que ou não têm recursos internos ou não têm o desejo de desenvolver os seus próprios chips.” Nesse caso, isso não cannibalizaria o negócio altamente lucrativo de licenciamento e royalties da Arm. Além disso, rumores sugerem que a empresa tem outros chips internos em desenvolvimento, o que tornaria a meta de $15 mil milhões muito mais plausível. Só o tempo dirá.

Embora a Arm tenha trabalho pela frente, o plano certamente tem seus méritos. Assumindo que as estimativas da gestão estejam corretas, as ações estão atualmente a ser negociadas a cerca de 17 vezes os lucros estimados para 2031. Olhando para cinco anos no futuro, isso pode parecer uma pechincha — especialmente se o negócio de fabricação de chips da Arm se expandir.

Acredito que há um forte argumento de que investir uma pequena parte na Arm poderia dar ao seu portfólio um impulso nos anos vindouros.