A Morgan Stanley entra no mercado de ETFs de Bitcoin com uma taxa de 0,14%, visando um mercado de 83 mil milhões de dólares.

Autor: Deep Tide TechFlow

O Morgan Stanley revelou no seu mais recente arquivo S-1 que a taxa de gestão do seu ETF de Bitcoin à vista “MSBT” é fixada em 0,14%, abaixo de todos os concorrentes existentes no mercado. Se aprovado pela SEC, o MSBT será o primeiro ETF de Bitcoin à vista diretamente emitido por um grande banco norte-americano. O departamento de gestão de fortunas do banco gere cerca de 8 trilhões de dólares em ativos de clientes, contando com aproximadamente 16 mil consultores financeiros. O CEO da Strategy, Phong Le, calculou que apenas uma alocação de 2% poderia trazer cerca de 160 bilhões de dólares em fluxos de entrada — equivalente a três vezes o tamanho do IBIT da BlackRock.

O Morgan Stanley lançou oficialmente uma bomba de preços no mercado de ETFs de Bitcoin.

De acordo com a The Block, o Morgan Stanley submeteu na sexta-feira passada à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) um arquivo S-1 revisado, revelando que o seu ETF de Bitcoin à vista proposto — o Morgan Stanley Bitcoin Trust (código MSBT) — terá uma taxa de gestão anual (Delegated Sponsor Fee) de 0,14%. Esta taxa está abaixo de todos os produtos semelhantes no mercado, sendo 1 ponto base inferior aos 0,15% do Grayscale Bitcoin Mini Trust e 11 pontos base abaixo dos 0,25% do BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT).

Se aprovado, o MSBT será o primeiro ETF de Bitcoin à vista diretamente emitido e listado por um banco importante dos EUA, sendo também o primeiro novo participante desde o lançamento concentrado de mais de uma dezena de produtos semelhantes em janeiro de 2024 (excluindo o Grayscale Mini Trust). A Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) já emitiu um aviso de listagem esta semana, e o analista de ETFs da Bloomberg, James Seyffart, prevê que o MSBT será listado o mais rápido possível no início de abril.

A taxa mais baixa do mercado, uma guerra de preços agressiva

No mercado de ETFs de Bitcoin à vista, todos os produtos detêm diretamente Bitcoin e acompanham o seu preço à vista, sendo a taxa uma das poucas métricas de diferenciação central. O Morgan Stanley fixou a taxa em 0,14%, não apenas para participar simbolicamente da competição, mas visando diretamente o patamar de preço mais baixo.

Atualmente, as taxas dos principais concorrentes são as seguintes: Grayscale Bitcoin Mini Trust 0,15%, Bitwise BITB 0,20%, ARK/21Shares ARKB 0,21%, BlackRock IBIT e Fidelity FBTC 0,25%, e o produto principal da Grayscale, GBTC, 1,5%.

As diferenças nas taxas têm um efeito significativo em grandes alocações e na manutenção a longo prazo. Considerando um investimento de 100 mil dólares, o MSBT poupará cerca de 110 dólares por ano em taxas de gestão em comparação com o IBIT; para posições de nível institucional, essa diferença resulta em uma vantagem de juros compostos considerável ao longo dos anos.

Dados históricos já provaram que a taxa é um motor de direção de fluxos de capital. Segundo dados da The Block, o produto principal da Grayscale, GBTC, cobra 1,5% e, desde que se tornou ETF em janeiro de 2024, o seu tamanho de ativos encolheu de cerca de 29 bilhões de dólares para cerca de 13 bilhões de dólares.

O analista de ETFs da Bloomberg, James Seyffart, respondeu à divulgação da taxa na plataforma X, afirmando que o Morgan Stanley “não está a brincar”.

Rede de gestão de fortunas de 8 trilhões de dólares

Num mercado de ETFs de Bitcoin à vista com uma estrutura de produtos altamente homogénea, a taxa é apenas uma das fichas na mesa do Morgan Stanley, sendo a sua verdadeira arma de diferenciação a rede de distribuição.

O departamento de gestão de fortunas do Morgan Stanley gere cerca de 8 trilhões de dólares em ativos de clientes, contando com cerca de 16 mil consultores financeiros. A responsável pela estratégia de ativos digitais do banco, Amy Oldenburg, revelou anteriormente que cerca de 80% das atividades de negociação de ETFs de criptomoedas vêm de investidores auto-dirigidos, e não de contas geridas por consultores. Um produto próprio com a taxa mais baixa do mercado tem o potencial de eliminar as “preocupações com custos” quando os consultores recomendam alocações em Bitcoin, abrindo assim um espaço incremental que ainda não foi totalmente ativado.

O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, descreveu o Morgan Stanley como “o guardião definitivo dos fundos da geração baby boomer rica”.

O CEO da Strategy (anteriormente MicroStrategy), Phong Le, fez cálculos ainda mais agressivos a partir da perspectiva de escala. Ele publicou na plataforma X que o departamento de gestão de fortunas do Morgan Stanley gere cerca de 8 trilhões de dólares em ativos e atualmente recomenda que os clientes aloque de 0 a 4% dos seus portfólios em ativos criptográficos. Com uma alocação de 2%, o potencial de capital seria de cerca de 160 bilhões de dólares, equivalente a quase três vezes o atual tamanho de gestão de 55 bilhões de dólares do IBIT da BlackRock. Ele chamou o MSBT de “Monster Bitcoin”.

No entanto, Joe Takayama, da Backpack, advertiu que a alocação real pode ser muito inferior a 2% ou até próxima de zero. A ativação em grande escala do canal dos consultores ainda precisa ser validada ao longo do tempo.

Não apenas Bitcoin: A abrangente estratégia de criptomoedas do Morgan Stanley

O MSBT não é um produto isolado, mas uma parte do movimento sistemático do Morgan Stanley para entrar no espaço dos ativos criptográficos.

O banco submeteu simultaneamente em janeiro de 2026 pedidos para ETFs de Bitcoin e Solana à vista, e posteriormente submeteu um pedido para um ETF de Ethereum em staking. Em 18 de fevereiro, o Morgan Stanley solicitou uma licença de banco fiduciário nacional para fornecer diretamente serviços de custódia, negociação e staking de ativos digitais aos clientes. O banco atualmente recomenda oficialmente que os clientes aloque de 2% a 4% dos seus portfólios em ativos criptográficos, abrangendo contas de reforma individuais (IRA) e planos 401(k).

Na estrutura do produto, o MSBT escolheu a Coinbase como custodiante e principal corretor, enquanto o BNY Mellon é responsável pela custódia de dinheiro e administração do fundo. O investimento inicial de sementes é de cerca de 1 milhão de dólares, correspondendo a 10.000 ações de cesta de criação. A taxa do ETF de Solana ainda não foi divulgada, e os documentos relevantes não foram revisados, com o progresso a ser claramente mais lento do que o do MSBT.

Se a SEC finalmente aprovar, o Morgan Stanley será o primeiro grande banco norte-americano a emitir diretamente um ETF de Bitcoin à vista. Goldman Sachs, JPMorgan, Bank of America e outras instituições gerem atualmente trilhões de dólares em ativos de gestão de fortunas, mas nenhuma apresentou um pedido para um ETF de Bitcoin próprio até agora. No entanto, os analistas preveem amplamente que a ação do Morgan Stanley acelerará o processo de avaliação interna entre os concorrentes.