Reunião de estratégia de fundos de investimento público na primavera transmite confiança: a resiliência dos ativos chineses destaca-se, observando várias oportunidades de investimento

◎ Jornalista Zhao Mingchao

Recentemente, várias empresas de fundos, como a Fundação Fuguo, a Fundação HSBC Jintrust e a Fundação Changxin, realizaram sucessivamente reuniões estratégicas de primavera. Vários gestores de fundos expressaram publicamente que a avaliação geral dos ativos de ações está em níveis historicamente baixos, e com a recuperação do nível de lucros das empresas listadas, as oportunidades de investimento subsequentes apresentarão uma diversidade de tendências, sendo este um bom momento para se posicionar.

Devido ao impacto dos conflitos geopolíticos no Oriente Médio, o mercado global sofreu uma correção significativa recentemente. O diretor de pesquisa de ações da Fundação HSBC Jintrust, Min Liangchao, afirmou que, neste contexto, os ativos em renminbi mostraram uma resiliência considerável. Por um lado, em comparação com outras economias globais, a China possui vantagens significativas na cadeia de suprimentos, com fontes de importação de petróleo diversificadas e uma cadeia industrial de carvão-química como alternativa, sendo assim menos impactada por choques na cadeia de suprimentos e na demanda; por outro lado, em relação a outros ativos globais, os ativos em renminbi estão em uma posição relativamente subavaliada. Quando a correção das expectativas de liquidez global leva a ajustes nas avaliações, os ativos em renminbi, como ativos subavaliados, são relativamente menos afetados.

“Atualmente, o nível de lucros das ações A e H está em um nível historicamente baixo, embora possa ser impactado pelo aumento dos preços do petróleo, não há riscos de queda significativos, e a vantagem da cadeia de suprimentos faz com que a demanda interna seja relativamente pouco afetada, sendo a melhoria futura dos lucros algo a se esperar. Após a correção, estamos otimistas em relação às oportunidades de investimento subsequentes nas ações A e H, e nos posicionaremos em direção à melhoria dos lucros e à subavaliação relativa”, disse Min Liangchao.

Na opinião do gestor da Fundação Fuguo, Zhang Shengxian, a taxa de crescimento dos lucros das ações A em 2026 deverá recuperar-se de forma significativa, e tanto o ROE quanto a taxa de rotatividade de ativos devem melhorar, com a continuidade da melhoria dos lucros possivelmente superando a de 2025. Atualmente, os investidores estrangeiros ainda estão claramente subexpostos às ações chinesas, e, de uma perspectiva global, a participação dos ativos chineses nos mercados emergentes globais continua a aumentar, mas atualmente há um fenômeno de “subexposição” por parte do capital estrangeiro, e com o fortalecimento das expectativas de valorização do renminbi, juntamente com a avaliação relativamente baixa das ações A, a atratividade do mercado de ações da China torna-se evidente.

O diretor do departamento de investimentos em ações da Fundação Changxin, Xu Wangwei, acredita que a liquidez atual é razoavelmente abundante, e a aversão ao risco dos investidores permanece relativamente estável, com a dinâmica do mercado prevendo uma tendência moderada de alta. “Atualmente, estamos em meio a uma nova onda de revolução tecnológica centrada na inteligência artificial; a longo prazo, tanto a aceleração da evolução da indústria de IA nos EUA quanto os contínuos avanços na área de hard tech na China são tendências certas.”

Onde buscar oportunidades de investimento futuras? Vários gestores de fundos concordam que o estilo do mercado se tornará mais equilibrado, com muitas oportunidades de investimento a serem aproveitadas.

“Estamos otimistas em relação ao desempenho do mercado de ações A em 2026, a situação dos lucros das empresas determinará a direção e a estrutura do mercado de ações.” O diretor do departamento de pesquisa de ações da Guangda Baodexin Fund, Cui Shoutian, acredita que, nos últimos dois anos, as ações A experimentaram uma típica valorização, mas historicamente nunca houve três anos consecutivos de valorização; em 2026, o espaço para expansão da avaliação é limitado, e os lucros das empresas se tornarão a variável central que determinará a direção do mercado. Com base na experiência histórica, na fase de absorção de avaliação pelos lucros, o estilo do mercado tende a mudar, e este ano o mercado de ações A poderá passar de um foco único em crescimento tecnológico para um padrão em que tecnologia, manufatura e ciclos coexistam.

A opinião de Zhang Shengxian também é bastante semelhante. Ele afirmou que, desde o início do ano, o aumento de preços tornou-se a linha central das ações A, impulsionando os produtos cíclicos. Com o aumento dos preços da energia impulsionando a inflação, o momento em que o PPI interno se torna positivo pode ser superior às expectativas do mercado. Com base em experiências históricas, durante a fase de alta dos preços do PPI, setores cíclicos como química, aço, materiais de construção, transporte, petróleo e petroquímica e metais não ferrosos tendem a se destacar; à medida que a avaliação dos setores cíclicos se recupera, o estilo do mercado pode passar de um destaque único em IA para um modelo de dupla dinâmica de IA + aumento de preços, tecnologia + ciclos.

Sobre o setor de tecnologia, que tem atraído bastante atenção do mercado, Cui Shoutian acredita que a IA é a linha central do setor de tecnologia, com o ritmo do mercado passando de liderado por gigantes estrangeiros e infraestrutura, para a implementação nas aplicações finais e nos elos de gargalos da cadeia industrial.

“O setor de inteligência artificial deve ter um desempenho excepcional em 2025; de acordo com os dados de desempenho das empresas listadas relacionadas, algumas empresas líderes já conseguiram um crescimento significativo em relação a 2024, o que também confirma que o motor central da hard tech reside na contínua melhora do ambiente da indústria e na explosão concentrada de desempenho.” Gao Yuan, diretor do departamento de pesquisa e desenvolvimento da Fundação Changxin, alerta que, à medida que as diferenças nos ritmos de desenvolvimento de cada segmento da hard tech se tornam aparentes, a tendência de diferenciação dentro do setor pode se intensificar; embora a perspectiva para o setor de IA como um todo seja otimista, deve-se focar em alvos de qualidade com maior certeza de desempenho e crescimento mais rápido.

Sinal de cruz dourado do MACD formado, essas ações estão em boa alta!

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Editor: Yang Ci