A volatilidade do preço do ouro aumenta, como será o desenvolvimento do mercado?

Após uma grande correção, o mercado de ouro continua em um padrão de consolidação.

No dia 24 de março, após uma queda acentuada rara no dia anterior, o ouro spot manteve a trajetória de ajuste, chegando a quase 4300 dólares/onz no intradia, antes de a queda diminuir gradualmente e temporariamente virar em alta, com a luta entre compradores e vendedores a intensificar-se significativamente.

Até o momento em que o jornalista enviou a reportagem, o ouro em Londres estava cotado a 4403,82 dólares/onz, com uma leve queda de 0,08% no dia, atingindo um mínimo de 4305,32 dólares/onz e um máximo de 4417,11 dólares/onz, com a amplitude de flutuação geral a aumentar claramente.

O mercado de futuros apresentou uma tendência similar de queda seguida de recuperação. Até o momento em que o jornalista enviou a reportagem, os futuros de ouro da COMEX subiram ligeiramente 0,19%, cotados a 4415,5 dólares/onz, com um mínimo de 4306,3 dólares/onz e um máximo de 4450,5 dólares/onz, mantendo-se em linha com a tendência do mercado spot.

Devido à grande correção nos preços internacionais do ouro, várias marcas de joias de ouro puro no país reduziram os seus preços para os níveis do início do ano. Dentre elas, a Chow Tai Fook cotou o ouro a 1346 yuan por grama, uma queda de 11 yuan em relação aos 1357 yuan por grama de 1 de janeiro; a Chow Sang Sang cotou a 1350 yuan por grama, uma queda de 10 yuan em relação aos 1360 yuan por grama de 2 de janeiro.

“A recente correção do preço do ouro é o resultado da ressonância entre o ambiente macroeconómico, o sentimento do mercado e fatores estruturais”, analisou Zhang Pengyuan, pesquisador da Pai Pai Wang. No nível macroeconómico, a postura hawkish da Reserva Federal impulsionou o dólar e as taxas de juro reais dos títulos do Tesouro dos EUA, aumentando significativamente o custo de oportunidade de manter ouro, provocando a saída de capitais; no nível de negociação, o preço do ouro acumulou um grande número de lucros em níveis históricos, e a quebra de suportes chave acionou vendas técnicas e liquidações de posições compradas, formando um efeito de “pisa-pisa” que ampliou a queda a curto prazo.

Para o futuro, Zhang Pengyuan acredita que o preço do ouro ainda estará sob pressão a curto prazo, com a alta taxa de juro a possivelmente intensificar a volatilidade; a tendência a médio prazo dependerá dos dados de inflação dos EUA e da dinâmica geopolítica; a longo prazo, a lógica de suporte central, como a desdolarização global, a demanda por compra de ouro pelos bancos centrais e a incerteza geopolítica, não mudou, e a atual correção pode ser vista como uma flutuação normal no processo de alocação a longo prazo.

Hou Yanjun, gerente geral da Hushi Tiancheng Investment, sugeriu que os investidores a curto prazo devem acompanhar de perto o progresso das negociações entre os EUA e o Irão. Se a situação melhorar e os problemas de liquidez forem aliviados, os metais preciosos poderão se recuperar; caso as negociações estagnem e a situação de conflito se agrave, o aumento acentuado dos preços do petróleo poderá novamente perturbar os preços do ouro e da prata. Ele destacou que a lógica de alta a longo prazo dos metais preciosos ainda não mudou completamente e recomendou que os investidores adotem uma postura de espera, mantendo uma mentalidade de longo prazo à espera do momento de entrar.

Um relatório da Guotai Junan Securities indicou que, recentemente, os preços do ouro têm caído continuamente, em parte devido ao aumento excessivo anterior, enfrentando um choque de liquidez com a retirada de fundos em um ambiente de aversão ao risco; por outro lado, as expectativas do mercado sobre o aperto da política monetária estão a levar as taxas de juro reais a subir, o que também pressiona o ouro. Para o futuro, a curto prazo, o ouro pode ainda estar sob pressão devido à situação no Irão, mas se as expectativas de inflação a longo prazo aumentarem, poderá voltar a um ambiente favorável; a lógica de alta a médio e longo prazo continua sólida, e oportunidades de alocação durante os retrocessos devem ser monitoradas.

A Hua An Fund acredita que a propriedade de refúgio do ouro nunca falhou. A tendência a médio e longo prazo do preço do ouro depende, em última análise, de duas linhas principais: a diminuição da credibilidade do dólar e a tendência de flexibilização da liquidez global. Para os investidores, ancorar a lógica central e filtrar o ruído a curto prazo é crucial para captar o valor a longo prazo do ouro na alocação de ativos.

Repórter: Lu Yiwen

Edição de texto: Chen Si