“Guojun+Haitong” plano de reestruturação confirmado, corretoras de nível trilhão de yuan de “porta-aviões” estão à vista

A aguardada “porta-aviões” do setor de corretoras, avaliado em trilhões, aproxima-se lentamente.

10 de outubro, a Guotai Junan e a Haitong Securities publicaram simultaneamente planos de fusão e reestruturação e anúncios de retoma de negociação, com as ações das duas empresas previstas para retomar a negociação a 10 de outubro, 8 dias de negociação antes do previsto.

De acordo com o anúncio mais recente, a fusão será realizada através da absorção da Haitong Securities pela Guotai Junan, com uma proporção de troca de ações de 1:0,62 entre a Haitong Securities e a Guotai Junan, sendo que as ações A e H deverão usar a mesma proporção de troca, ou seja, 1 ação da Haitong Securities A/H pode ser trocada por 0,62 ações da Guotai Junan A/H.

Após a fusão, a Haitong Securities será retirada da lista e terá sua qualificação jurídica cancelada. A empresa resultante da fusão adotará um novo nome.

Com a fusão e reestruturação das duas principais corretoras a avançar sem problemas, o mercado de capitais também reagiu. No dia 10 de outubro, as ações da Guotai Junan e da Haitong Securities atingiram o limite máximo de alta. No encerramento do dia, a Guotai Junan estava a 16,17 yuan, e a Haitong Securities a 9,65 yuan.

A fusão foi oficializada, e será adotado um novo nome para a empresa

De acordo com os planos de fusão e transação publicados pela Guotai Junan e pela Haitong Securities, esta transação será realizada através da absorção da Haitong Securities pela Guotai Junan, ou seja, a Guotai Junan emitirá ações A da Guotai Junan para todos os acionistas de ações A da Haitong Securities e ações H da Guotai Junan para todos os acionistas de ações H da Haitong Securities.

Após a fusão, a Haitong Securities será retirada da lista e terá sua qualificação jurídica cancelada. As ações A emitidas pela Guotai Junan devido a esta fusão serão solicitadas para serem listadas e circuladas na bolsa de valores de Xangai, enquanto as ações H serão solicitadas para serem listadas e circuladas na bolsa de Hong Kong. A empresa resultante da fusão adotará um novo nome.

Em termos de precificação, esta fusão será feita com base nos preços de mercado, e as ações A e H deverão usar a mesma proporção de troca. O preço de troca das ações A será determinado com base na média ponderada dos preços das ações A nos 60 dias de negociação anteriores à data de referência, ajustado para os direitos e dividendos, e com isso se determinará a proporção de troca das ações A e H.

De acordo com o anúncio, o preço de troca das ações A da Guotai Junan é de 13,83 yuan/ação, e o preço de troca das ações da Haitong Securities é de 8,57 yuan/ação, com a proporção de troca entre a Haitong Securities e a Guotai Junan sendo de 1:0,62. Com esta proporção de troca, o preço de troca das ações H da Guotai Junan é de 7,73 dólares de Hong Kong/ação, e o preço de troca das ações H da Haitong Securities é de 4,79 dólares de Hong Kong/ação.

Além disso, com base nesta fusão, a Guotai Junan pretende emitir até 10 bilhões de yuan em ações A para levantar capital de apoio à sua controladora, a Shanghai State-owned Assets Management Co., Ltd. O acionista controlador aumentará sua participação na Guotai Junan a um preço superior ao preço das ações antes da suspensão, e comprometer-se-á a não reduzir sua participação nos próximos 5 anos.

A Guotai Junan e a Haitong Securities pertencem ambas a instituições financeiras sob a administração estatal de Xangai. Até o final de junho de 2024, a Guotai Junan terá um total de ativos de 8980,6 bilhões de yuan, com 37 filiais de corretagem e 345 escritórios de corretagem na China, além de 25 filiais de futuros. A Haitong Securities terá um total de ativos de 7214,15 bilhões de yuan, com 29 filiais de corretagem, 311 escritórios de corretagem, 11 filiais de futuros e 34 escritórios de futuros na China. Após a fusão, os ativos totais e patrimoniais da empresa resultante serão, respectivamente, 16195 bilhões e 3311 bilhões, ambos ocupando a primeira posição na indústria.

Sobre o impacto desta transação, a Guotai Junan afirmou que as operações principais da empresa resultante permanecerão inalteradas, mas a força do capital, a base de clientes, a capacidade de serviço e a gestão operacional serão significativamente aprimoradas, aumentando a competitividade central.

Vale ressaltar que a “Guotai Junan” foi formada pela fusão da antiga Guotai Securities e da antiga Junan Securities, e a forte união entre a Guotai Junan e a Haitong Securities levanta grande expectativa sobre como a empresa resultante será nomeada.

Segundo o Tianyancha, a Guotai Junan registrou mais de 20 marcas em 8 de setembro, com nomes incluindo “Guotai Haitong”, “Haitong Guotai”, “Guotai Junan Haitong”, “Haitong Guotai Junan”, “Haitong Junan”, “Junan Haitong”, “Haitong Guojun”, etc., e o estado atual das marcas é “aguardando revisão substancial”.

O efeito demonstrativo é evidente e pode acelerar o processo de fusões e aquisições no setor de corretoras

Desde o início deste ano, diversas políticas de apoio à fusão e reestruturação foram lançadas, especialmente desde a introdução das “Nove Diretrizes”, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários adotou várias medidas para estimular a vitalidade do mercado de fusões e reestruturações, com a atividade de fusões e reestruturações de empresas listadas aumentando gradualmente.

Ao mesmo tempo, os órgãos reguladores expressaram apoio às principais corretoras para que se tornem mais competitivas através de fusões e reestruturações. Em 24 de setembro, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários publicou a “Opinião sobre o Aprofundamento da Reforma do Mercado de Fusões e Reestruturações de Empresas Listadas”, na qual se menciona: “Apoiar as corretoras listadas a aumentarem sua competitividade central através de fusões e reestruturações, acelerando a construção de um banco de investimentos de primeira linha”.

Com as políticas de “ventos favoráveis” soprando frequentemente e o início oficial da absorção da Haitong Securities pela Guotai Junan, as expectativas do mercado sobre a fusão e reestruturação na indústria de valores mobiliários estão crescendo, e casos de fusão e reestruturação no setor estão surgindo continuamente, incluindo “Guolian+Minsheng”, “Guoxin+Wanhua”, “Xibu+Guorong”, “ZheShang+Guodu”, “Huachuang+Pacific”, “Ping An+Founder”, entre outros, com corretoras de médio e pequeno porte se unindo, bem como grandes corretoras formando alianças.

A Guojin Securities apontou que a fusão da Guotai Junan e da Haitong Securities representa um avanço em dois aspectos: entre as principais corretoras e nas fusões de corretoras listadas, sendo que, em comparação, a fusão é mais desafiadora, e as disposições relacionadas às diferenças de avaliação A/H e à proporção de troca podem servir de modelo para a indústria, acelerando o processo de fusão no setor, especialmente entre outras corretoras listadas de topo.

A Everbright Securities analisou que a proposta da Guotai Junan para absorver a Haitong Securities também se trata de uma fusão de corretoras sob a administração estatal local, e no futuro, a fusão das duas empresas resultará em uma forte união, com a nova empresa possivelmente alcançando a posição de liderança na indústria de corretagem, tornando-se uma corretora de “nível porta-aviões”. No contexto das políticas regulatórias que promovem a “cultivação de bancos de investimento e instituições de investimento de primeira linha” e a crescente diferenciação de lucros na indústria, as fusões e reestruturações no setor de valores mobiliários poderão entrar em um período de aceleração.

Vale destacar que, impulsionados por políticas favoráveis e pela confiança do mercado, o mercado de ações A teve recentemente uma onda de valorização notável, com as ações das corretoras, conhecidas como “bandeira do mercado em alta”, a terem um desempenho brilhante.

Dados da Wind mostram que o índice das corretoras (886054.WI) teve uma alta de 39% no último mês, e as ações da Tianfeng Securities, CITIC Securities, Guohai Securities, Guoxin Securities e China Merchants Securities subiram mais de 40% desde 10 de setembro até agora.