CITIC Securities: Recomenda-se manter o foco na indústria manufactureira de vantagem na China e aguardar decisões em abril

O relatório de pesquisa da Citic Securities considera que, no curto prazo, o mercado de capitais continua numa fase de arrefecimento do sentimento, e que o sentimento de aversão a perdas pode gerar alguma necessidade de redução de posições. Em termos de alocação, recomenda-se continuar a manter-se firme na indústria transformadora chinesa com vantagens, aguardando a decisão de abril. A recomendação atual de posições de base continua a ser para as indústrias que têm vantagem de quota na China, em que o custo e a dificuldade de reposição da capacidade produtiva no exterior são elevados e em que a flexibilidade do fornecimento é facilmente influenciada por políticas; como ponto de partida, aposta-se na química, nos metais não ferrosos, nos equipamentos elétricos e nas energias novas. Com base nessas posições de base, recomenda-se continuar a aumentar a exposição a fatores de baixa valorização, com foco em seguros, corretoras e energia elétrica. Considerando o enquadramento de sinais de conjuntura que impulsionam o curto prazo, os aumentos de preços continuam a ser a “arma” mais afiada; a probabilidade de o trading de PPI se tornar a linha principal ao longo do ano está a aumentar, e abril a maio são o período de decisão.