Escolher um ETF para exposição a obrigações: SMB da VanEck vs. VCSH da Vanguard

O Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH +0.10%) e o VanEck Short Muni ETF (SMB +0.06%) diferem sobretudo em rendimento, foco da carteira e dimensão do fundo; o VCSH proporciona um rendimento mais elevado, enquanto o SMB procura obrigações municipais isentas de impostos, num pacote mais pequeno e mais diversificado.

Tanto o VCSH como o SMB procuram rendimento estável com oscilações de preço limitadas, mas as suas abordagens divergem: o VCSH mantém-se em obrigações empresariais de curto prazo e com elevada qualidade, enquanto o SMB segue obrigações municipais com duração curta isentas de impostos federais. Esta comparação desvenda as suas principais diferenças para ajudar os investidores a ponderar custos, rendimento, risco e composição da carteira.

Resumo (custo e dimensão)

O beta mede a volatilidade do preço em relação ao S&P 500; o beta é calculado a partir de retornos mensais de cinco anos. O retorno de 1 ano representa o retorno total ao longo dos 12 meses anteriores.

O VCSH é mais acessível em termos de comissões, com uma taxa de despesas de 0.03%, em comparação com os 0.07% do SMB, e também oferece um rendimento mais elevado, tornando-o atrativo para quem dá prioridade ao rendimento em vez dos benefícios fiscais.

Comparação de desempenho e risco

O que está dentro

O SMB investe em mais de 300 obrigações municipais de curto prazo, abrangendo estados e localidades, com posições de destaque como California Community Choice Financing A, New York City Transitional Finance Authority e State Of California. A sua carteira foi concebida para gerar rendimento isento de impostos federais, o que pode atrair quem se encontra em escalões fiscais mais elevados. O fundo tem um historial de 18 anos e foca-se em caixa e noutras obrigações municipais, mantendo uma diversificação ampla no mercado de muni.

O VCSH, pelo contrário, concentra-se em obrigações empresariais de curto prazo e de elevada qualidade, detendo apenas 12 posições. As suas principais alocações incluem o U.S. Dollar e a United States Treasury Note/Bond. Embora ambos os fundos sejam classificados como “Cash & Others”, a composição do VCSH é muito mais concentrada, e o seu rendimento provém de dívida empresarial tributável, em vez de obrigações municipais isentas de impostos.

Para mais orientação sobre investimento em ETFs, veja o guia completo neste link.

O que isto significa para os investidores

As obrigações são uma forma-chave de acrescentar estabilidade e preservação de capital a uma carteira, funcionando como um contrapeso às ações. Muitos ETFs oferecem exposição a obrigações, e o Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) e o VanEck Short Muni ETF (SMB) são duas opções a considerar.

Ambos foram concebidos para proporcionar rendimento com baixo risco associado às taxas de juro. A escolha entre eles depende das preferências e dos objetivos de cada investidor.

O VCSH destina-se a investidores que valorizam um custo baixo e um elevado rendimento de dividendos. Também oferece uma liquidez muito maior, dada a sua substancial dimensão em ativos sob gestão de $48.3 mil milhões. A contrapartida é que o rendimento é tributável, e o VCSH expõe-no ao risco de crédito empresarial e a mais volatilidade, como evidenciado pelo seu beta mais elevado e pela sua maior desvalorização máxima nos últimos cinco anos.

O SMB é excelente para investidores em escalões fiscais mais elevados que procuram rendimento isento de impostos. Além disso, proporciona menor risco e volatilidade em comparação com o VCSH. Os pontos fracos do fundo são a taxa de despesas mais elevada, bem como a menor liquidez e rendimento. Assim, decidir optar pelo SMB depende de saber se os benefícios fiscais conseguem compensar estas desvantagens.