Robôs chineses passam de "avanço tecnológico" para "explosão de mercado" Mudança na lógica de avaliação

“De momento, a indústria de inteligência incorporada na China encontra-se num período crucial de viragem, passando de uma “ruptura tecnológica” para uma “explosão no mercado”.”

Zhang Yimin, cientista-chefe do Instituto de Investigação da Intel na China e cientista-chefe do Instituto de Investigação de Integração Avançada da Universidade Jiao Tong de Xangai, afirmou no Fórum da Ecologia da Indústria de Robótica da Keton, realizado durante a 1.ª Exposição de Investimento no Estrangeiro e Serviços Integrados (OIF 2026, adiante designada por “Feria do Mar” ), que, embora toda a indústria continue a enfrentar, no momento, muitos desafios — incluindo maturidade tecnológica, ética e privacidade, bem como custos e aceitação pelo mercado —, a China, graças às vantagens de cadeia de abastecimento de todo o setor e de dimensão do mercado, está a estabelecer uma posição de liderança na competição global de inteligência incorporada.

Salto de patamar da indústria: da ruptura tecnológica à concorrência e cooperação global

Liu Xiaoming, vice-presidente convidado da Associação Internacional de Promoção de Investimento da China, ao proferir um discurso temático no referido fórum da ecologia, afirmou que a indústria de robôs está a viver três ventos favoráveis em simultâneo — políticas, tecnologia e mercado — e que a China dispõe da cadeia de abastecimento mais completa do mundo e dos cenários de aplicação mais diversificados. A chave para o desenvolvimento futuro reside em plataformas de inovação a um nível mais elevado, canais de saída para o exterior mais eficientes e uma coordenação mais estreita da ecologia industrial.

Liu Xiaoming apresentou três recomendações, por exemplo: manter a orientação das políticas, aprofundar a inovação tecnológica; reforçar a coordenação da ecologia e unir esforços para crescer e fortalecer em conjunto; manter o ritmo da globalização e avançar para o exterior com um nível elevado. No processo de globalização, é necessário ligar sistemas como comércio eletrónico, canais no estrangeiro e serviços transfronteiriços, para que os robôs chineses consigam uma saída para o exterior com qualidade elevada, conformidade e marca própria, estabelecendo poder de voz global.

Na perspetiva de Zhang Yimin, não é necessário esperar que a inteligência artificial geral esteja totalmente madura; ao resolver 60%~70% dos problemas em tarefas específicas, já é possível concretizar a aplicação prática dos robôs. De momento, o envio de robôs é sobretudo orientado para a investigação científica; no futuro, deverá expandir-se para cenários diversos como a indústria, serviços empresariais e cuidados domiciliários e envelhecimento em casa, prevendo-se que a entrada no domínio dos cuidados domiciliários e do envelhecimento em casa tenha boas probabilidades de se tornar realidade nos próximos 3~5 anos.

Zhang Yimin apresentou quatro direções centrais para a inteligência incorporada que aguardam avanços: desenvolvimento de grandes modelos de inteligência incorporada e modelos do mundo, otimização de inferência em tempo real no dispositivo, atualização do corpo do robô e fusão cloud-edge (nuvem-borda) e cooperação homem-máquina. Ele salientou que a saída para o exterior da inteligência incorporada não é de modo nenhum uma simples venda de produtos; é necessário integrar-se profundamente com os sistemas de serviços locais, partilhar recursos de pós-venda e reduzir os custos das empresas.

Zhang Xin, analista de hardware inteligente da Zhihai Touzi (Dolphin Investments) afirmou que, no país, as empresas conseguem ocupar uma posição importante na área de componentes essenciais a montante dos robôs, graças à origem tecnológica comum, ao controlo de custos e às vantagens de rapidez. Contudo, existe a situação de “poder em hardware e fraqueza em software”. As oportunidades futuras concentram-se em quatro direções: redução de custos com industrialização do hardware, avanços no domínio de hardware emergente, uma ofensiva nos grandes modelos de software e “saída para o exterior”. Ele recomendou replicar a via de saída para o exterior da indústria dos veículos com novas energias, mas é necessário avaliar os riscos geopolíticos, de cadeia de abastecimento e de recursos humanos.

Kang Jingwei, presidente do Grupo Ketong, afirmou por sua vez que a indústria de IA segue a teoria das “cinco camadas de bolo” — “energia — chips — infraestruturas — grandes modelos — aplicações”. Como os robôs de inteligência incorporada são a aplicação de topo de IA no mundo físico, é necessário ligar toda a cadeia industrial. As empresas de robôs chinesas são internacionais desde o seu nascimento; devem aproveitar as vantagens da tecnologia global e das cadeias industriais locais para servir mercados globais.

Reestruturação da avaliação: o capital procura capacidades “que geram dinheiro”

Com a indústria a avançar para a fase de explosão, a lógica de avaliação no mercado de capitais está a sofrer uma transformação profunda: deixa de valorizar predominantemente narrativas tecnológicas e passa a prestar mais atenção às necessidades reais de cenário e à conversão em encomendas.

Na mesa-redonda de investimento e financiamento realizada no referido fórum da ecologia, Wang Jiawei, fundadora da consultora Zhenacheng, abriu com um dado: segundo estatísticas incompletas, de 2026 até ao presente, os setores segmentados da robótica já concluíram mais de 190 rondas de financiamento, num montante superior a 200 mil milhões de yuan. Após 2025 ter atingido um novo máximo histórico, em 2026 voltar a registar outro máximo quase não é surpresa.

Liu Yang, vice-presidente da PIX Moving, propôs que a indústria passou de “avaliar pelo valor esperado de receitas futuras” para “preçar com base em receitas passadas estáveis”, e que o capital exige que as verbas financiadas sejam usadas para concretização de industrialização e criação de encomendas. Ele salientou que, devido à elevada repetitividade e às características estruturadas, os cenários de serviços urbanos estão a tornar-se uma porta de entrada de qualidade para a industrialização da inteligência incorporada, podendo acelerar a materialização da tecnologia através do “rebaixamento de dimensão do cenário”.

Chen Zhen, fundador da Qian Chuang Capital, afirmou que, nos investimentos em fase inicial, os focos quentes se concentravam em empresas do corpo do robô, mas que a industrialização de componentes essenciais a montante constitui a base da indústria; as rupturas tecnológicas em elos como redutores e sensores têm um valor de longo prazo mais elevado. Chen Zhilin, responsável pelo investimento da Goutong (共熵) Capital, alertou ainda que é preciso ter cautela com bolhas de avaliação de hardware de robôs de inteligência incorporada de alta gama; clientes industriais dão especial atenção à recuperação de custos no prazo de 18 meses. Apenas as empresas que conseguem entrar em cenários de procura reais têm valor de investimento.

Quanto às preferências de investimento de diferentes entidades de capital, no setor acredita-se de forma generalizada que fundos em dólares e fundos de tecnologia se concentram em tecnologias de ponta como sensores táteis e mecânica de simulação; o capital industrial presta atenção à materialização de cenários replicáveis; e os fundos orientados pelo governo tendem a incidir na materialização da indústria e no impulso ao emprego, com grande atenção a projetos como fábricas de dados. Olhando para o futuro, os elos mais próximos dos clientes terão mais poder de definição de preços, e a coordenação profunda entre montante e jusante tornar-se-á uma tendência inevitável. Os focos de investimento concentrar-se-ão em cenários de expedição em escala, em fornecedores independentes de dados e na integração por meio de fusões e aquisições na indústria; a capacidade de conformidade tornar-se-á a principal competitividade das empresas.

Xu Renjie, sócio da firma de advocacia Jinghe, afirmou que, antes do financiamento das empresas, dá-se mais importância à construção de uma arquitetura refinada; o planeamento de arquiteturas transfronteiriças e a conceção de cláusulas de earn-out/adjudicação (bet) tornam-se mais rigorosos, e a responsabilidade solidária dos fundadores é geralmente definida com um limite máximo. Para isso, recomenda-se que as empresas estabeleçam um sistema tridimensional de proteção de propriedade intelectual, planeando antecipadamente a conformidade de dados e o controlo de riscos de ética em IA.

（Fonte: Primeiro Finança）