Resumo do Mercado: Principais lucros nesta semana, ameaças tarifárias “destrutivas” e sinais de rotação de ações

Táticas Tarifárias de Trump

Após um longo fim de semana para os investidores dos EUA, a atenção voltou-se para as tarifas, com o presidente dos EUA, Donald Trump, ameaçando aliados europeus com taxas de 10% devido à sua recusa em apoiar seu desejo de assumir a Groenlândia.

As ameaças de Trump, e a possibilidade de nações europeias terem que retaliar, abalou os mercados do outro lado do Atlântico na segunda-feira. “Tarifas mais altas dos EUA e da Europa são uma forma destrutiva de avançar”, diz Robert Bergqvist, economista sênior da SEB.

A disputa pela Groenlândia acrescenta ao ruído geopolítico que os investidores estão tendo que navegar no início de 2026. Ao mesmo tempo, os investidores ainda estão esperando que a Suprema Corte se pronuncie sobre se o uso de tarifas por Trump sob o Ato de Poderes Econômicos de Emergência Internacional é legal.

“As novas tarifas presumivelmente dependeriam da autoridade do IEEPA, que é o que a Suprema Corte está revisando”, diz Preston Caldwell, economista sênior dos EUA da Morningstar. “Se a Suprema Corte derrubar as tarifas do IEEPA, a administração Trump terá que depender da autoridade estatutária, que historicamente envolveu um processo e uma papelada prolongados. Assim, tornaria muito mais difícil impor tarifas nacionais de forma arbitrária.”

Falando sobre a Suprema Corte, na quarta-feira haverá argumentos orais sobre se Trump pode remover a Governadora do Federal Reserve, Lisa Cook, do banco central. Isso numa altura em que os investidores se tornaram cada vez mais cautelosos com os esforços de Trump para influenciar a política monetária e erodir a independência do Fed.

Grandes Bancos em Alta

A temporada de lucros do quarto trimestre está agora em pleno andamento, e enquanto os investidores aguardam os resultados das Grandes Tecnológicas nas próximas semanas, os grandes bancos estão em destaque. Foi um início turbulento, pois as ações do JPMorgan JPM e do BankAmerica BAC sofreram uma queda, enquanto as ações da Citigroup C oscilaram.

Mas não foram necessariamente as notícias de lucros que estavam impulsionando o mercado. Novamente, foi uma notícia vinda da Casa Branca, já que Trump propôs um limite de 10% nas taxas de juros de cartões de crédito. Como escrevemos na semana passada, os executivos e analistas bancários criticaram a ideia, dizendo que limitariam a disponibilidade de crédito para mutuários de menor qualidade e prejudicariam os lucros. Quanto às principais conclusões dos relatórios de lucros reais, a perspetiva parece bastante decente de acordo com Sean Dunlop, um diretor da Morningstar que acompanha os grandes bancos.

Aqui está o que Dunlop tem a dizer:

• 2026 está a configurar-se para ser mais um ano sólido para os bancos se o cenário atual se mantiver. Os preços dos ativos permanecem elevados. As taxas de juros devem diminuir modestamente, com o economista sênior dos EUA da Morningstar, Preston Caldwell, prevendo duas reduções de taxas em sua perspetiva de dezembro, em linha com as estimativas da CME. E esperamos um crescimento do produto interno bruto nominal de 4,4% … que, em conjunto com um mercado de trabalho que é mais fraco (mas não dramaticamente) parece uma boa configuração para os bancos.
• A saúde do consumidor parece sólida. Os gastos com cartões de crédito e débito aumentaram 6%-7% em termos nominais, basicamente em todos os bancos, e a saúde do consumidor, medida pelos cancelamentos, foi muito forte. A menos que haja uma deterioração significativa no mercado de trabalho, estamos a olhar para um ambiente onde o sentimento e o gasto continuam a divergir fortemente.
• As coisas podem estar realmente melhores na Citi. O banco reportou resultados significativamente mais fortes em todos os segmentos, com uma melhoria particular na gestão de património e no banco de retalho, mas todos os segmentos viram os retornos melhorarem em mais de 2,5 pontos percentuais.

Principais Resultados Esta Semana

Para muitos investidores, as grandes notícias de lucros ainda estão a uma semana de distância, quando nomes como Microsoft MSFT, Tesla TSLA e Apple AAPL reportarem. Enquanto isso, o foco estará nos bancos regionais e em outros nomes importantes.

Bancos Regionais: Ao longo da semana, os bancos regionais farão seus relatórios. Isso inclui Zions ZION e US Bancorp USB reportando na terça-feira, e Truist TFC na quarta-feira. A analista de ações da Morningstar, Maoyuan Chen, tem a dizer sobre o que estará a observar:

• A saúde do consumidor parece sólida. Os bancos centrais que já reportaram mostraram gastos com cartões de crédito e débito aumentados em 6%-7% em termos nominais em todos os setores. Os custos de crédito estavam na maioria estáveis.
• A receita líquida de juros dos bancos regionais enfrentará alguns desafios em 2026 devido a duas ou três reduções de taxas do Fed. Quanto crescimento os bancos regionais podem alcançar dependerá do crescimento do balanço. Atualmente, prevemos cerca de 3%-4% de crescimento, mas poderíamos ver os empréstimos bancários crescendo mais rapidamente devido ao maior crescimento de empréstimos imobiliários comerciais (um desafio nos últimos três anos) ou um maior crescimento de empréstimos comerciais devido a um aumento na atividade de fusões e aquisições no mercado médio.
• 2025 foi um ano movimentado para aquisições bancárias, incluindo anúncios de negócios da PNC-FirstBank, Fifth Third-Comerica, Huntington-Cadence e Huntington-Veritex. Estaremos atentos a atualizações de execução sobre esses negócios e à apetência de outros bancos regionais por oportunidades inorgânicas.

Companhias Aéreas: A United Airlines UAL reporta na quarta-feira. “Com a Delta já tendo reportado e mostrando alguma fraqueza entre o mercado de lazer no quarto trimestre, estarei a observar como isso se desenrolou para as outras companhias aéreas e certamente ouvindo como suas reservas estão se acumulando até agora este ano”, diz Nicolas Owens, analista de ações da Morningstar. “A indústria retornou a um modo de crescimento de um único dígito baixo após vários grandes anos de recuperação pós-pandemia.”

GE Aerospace: Na quinta-feira, teremos lucros do quarto trimestre da GE Aerospace GE, que subiu cerca de 77% no último ano, graças a um rali que começou na primavera de 2025. Para Owens, “a maior questão é apenas como a cadeia de suprimentos está se mantendo, já que eles têm tanta demanda a atender da Airbus por novos motores e de operadores de motores existentes por peças.”

O que está a Acontecer nos Mercados Esta Semana

Rotação do Mercado de Ações ou Outro Desvio?

Como aludimos no início deste mês, os estrategistas do mercado de ações previram 10 das últimas duas rotações fora das ações de tecnologia. Essas previsões estarão erradas novamente? Até agora, 2026 começou em modo de rotação para as ações. Isso é visível ao nível do setor, com as ações de tecnologia a desempenharem pior, enquanto os materiais básicos estão à frente. A rotação também pode ser vista com base na capitalização de mercado, já que as small caps avançaram em relação às large caps. É mesmo visível por estilo, com o valor a superar o crescimento.

Esta rotação inicial continuará? Saberemos mais à medida que a temporada de lucros avança. Por enquanto, confira nossa história sobre como a rotação inicial de 2026 está se apresentando.