Sure Cheng Co. Ltd. Relatório de 2025: Receita aumentou 1,04% para 2,220 milhões de yuan, lucro líquido atribuível aos acionistas caiu 8,10%

Receita Operacional: Pequeno Aumento por Trás das Mudanças de Volume e Preço

Em 2025, a empresa alcançou uma receita operacional de 222,037.11 mil yuan, com um crescimento de apenas 1.04% em relação ao ano anterior, uma desaceleração evidente em comparação com os dois anos anteriores. Enquanto a receita teve um leve aumento, as vendas de dióxido de silício cresceram 4.59% em relação ao ano anterior, atingindo um novo recorde histórico, mas o aumento de volume não resultou em um crescimento significativo da receita, principalmente devido à compensação de múltiplos fatores:

• Lado do preço do produto: devido à queda nos preços de matérias-primas em grande escala como o carbonato de sódio, o preço médio de venda do dióxido de silício caiu ligeiramente;
• Lado da estrutura de negócios: a subsidiária Dongwo Huanneng, impulsionada pela disparada nos preços do enxofre, teve um aumento significativo na receita de ácido sulfúrico, mas o aumento no preço do ácido sulfúrico também elevou os custos de produção das quatro bases de produção da empresa;
• Contribuição de novos negócios: a forte demanda por dióxido de silício de alta dispersão em várias especificações, dióxido de silício de biomassa (casca de arroz) e novos produtos como o dióxido de silício para pasta de dente se tornaram novos incrementos de receita.

Indicadores de Lucro: Queda de Lucro em Duas Frentes, Efeito de Itens Não Recorrentes Evidente

Lucro Líquido Atribuído aos Acionistas: Queda de 8.10% para 4.97 bilhões de yuan

Em 2025, o lucro líquido atribuído aos acionistas da empresa foi de 49,699.17 mil yuan, uma queda de 8.10% em relação ao ano anterior. A queda no lucro é principalmente devido à pressão de custos provocada pela volatilidade dos preços das matérias-primas, perdas cambiais resultantes de uma alta proporção de vendas no exterior e o impacto negativo de itens não recorrentes.

Lucro Líquido Excluindo Itens Não Recorrentes: Queda reduzida para 3.55%

O lucro líquido atribuído aos acionistas, excluindo itens não recorrentes, foi de 50,782.23 mil yuan, uma queda de 3.55% em relação ao ano anterior, com uma redução significativamente menor do que o lucro líquido atribuído aos acionistas. Isso se deve principalmente ao fato de que os itens não recorrentes nesta fase foram -1,083.07 mil yuan, enquanto em 2024 foram 1,431.75 mil yuan, com a drástica redução de itens não recorrentes sendo um fator importante para a queda do lucro líquido atribuído aos acionistas.

Lucro por Ação: Queda Sincronizada com o Lucro Líquido

O lucro básico por ação foi de 1.21 yuan/ação, uma queda de 8.33% em relação ao ano anterior; o lucro por ação excluindo itens não recorrentes foi de 1.24 yuan/ação, uma queda de 3.13%. A variação no lucro por ação acompanha a tendência de variação do lucro líquido e, ao calcular, já foram descontadas as 2 milhões de ações do fundo de recompra.

Análise de Custos: Investimento em P&D em Alta, Custos Financeiros Sob Pressão

Custos Gerais: Total não divulgado, estrutura claramente diferenciada

Durante o período do relatório, a estrutura de custos da empresa apresentou uma clara diferenciação, com os custos de venda e administrativos controlados de forma relativamente estável, enquanto os investimentos em P&D continuaram a aumentar, e os custos financeiros variaram devido a fatores como flutuações cambiais.

Custos de Venda: Valor específico não divulgado, supõe-se que corresponda à receita

Durante o período do relatório, a empresa não divulgou dados específicos sobre os custos de venda, mas, considerando o leve aumento da receita e o modelo de vendas diretas com mais de 85% de participação, supõe-se que a escala dos custos de venda corresponda basicamente à receita, principalmente usados para manter os recursos de clientes existentes e expandir novos clientes em áreas como dióxido de silício para pasta de dente.

Custos Administrativos: Valor específico não divulgado, capacidade de controle estável

Da mesma forma, não foram divulgados dados específicos sobre os custos administrativos, mas a empresa, como uma empresa de manufatura madura, e continuando a promover a transformação digital e a atualização inteligente, espera-se que os custos administrativos se mantenham relativamente estáveis, refletindo uma boa capacidade de controle interno.

Custos Financeiros: Perdas cambiais como principal pressão

Com a alta proporção de vendas no exterior, em 2025, a valorização acentuada do yuan em relação ao dólar e ao baht trouxe algumas perdas cambiais, supõe-se que os custos financeiros aumentaram em comparação ao ano anterior, tornando-se um dos fatores para a queda do lucro.

Custos de P&D: Superam 3% da receita, barreira tecnológica sendo consolidada

Nos últimos anos, a proporção de custos de P&D em relação à receita operacional da empresa tem estado acima de 3%, em 2025, o investimento em P&D continuou, focando em produtos como dióxido de silício de alta dispersão, dióxido de silício de biomassa, dióxido de silício para pasta de dente e microesferas de dióxido de silício, atualmente possuindo 59 patentes de invenção e 144 patentes de modelo de utilidade, com vantagens na plataforma técnica se destacando, apoiando a alta qualidade e a série de produtos.

Situação dos Profissionais de P&D: Dados específicos não divulgados, equipe apoia inovações

Durante o período do relatório, não foram divulgados dados específicos sobre o número e a proporção de profissionais de P&D, mas com base no contínuo investimento em P&D da empresa, na rica reserva de patentes e no nível técnico de liderança na indústria, a empresa possui uma equipe de P&D estável e profissional, apoiando a posição de liderança da empresa na tecnologia de dióxido de silício por método de sedimentação.

Fluxo de Caixa: Fluxo de Caixa Operacional Estável com Queda, Investimentos e Financiamentos Focados em Capacidade

Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais: Valor líquido de 5.70 bilhões de yuan, queda de 2.61%

Em 2025, o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 57,001.47 mil yuan, uma queda de 2.61% em relação ao ano anterior, mantendo-se em um estado geral de abundância, principalmente devido ao aumento das vendas dos produtos da empresa que impulsionaram a entrada de caixa, embora a volatilidade dos preços das matérias-primas e fatores cambiais tenham impactado o fluxo de caixa.

Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento: Valor líquido específico não divulgado, focado na expansão da capacidade

Durante o período do relatório, a empresa avançou com a construção do projeto de fase II na Tailândia, projeto de fase I na costa, projeto de agente espessante e projeto de microesferas de dióxido de silício, buscando ativamente oportunidades de expansão de capacidade tanto no interior quanto no exterior, supõe-se que a escala de saída de fluxo de caixa das atividades de investimento seja grande, principalmente para investimentos em ativos fixos e disposição de capacidade.

Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento: Valor líquido específico não divulgado, pode corresponder às operações de capital

A empresa não divulgou dados específicos sobre o fluxo de caixa das atividades de financiamento, mas considerando o plano de dividendos (4 yuan por cada 10 ações) e a necessidade de expansão de capacidade, supõe-se que as atividades de financiamento se concentrem principalmente em distribuição de lucros e possíveis financiamentos de dívida, garantindo a estabilidade da cadeia de capital da empresa.

Riscos Potenciais: Múltiplos Desafios no Ambiente Interno e Externo

Riscos da Indústria e do Mercado

• Flutuações na demanda externa: o aumento do protecionismo comercial global e a queda do mercado de exportação da indústria de pneus e outros setores podem afetar as vendas da empresa no exterior;
• Risco de excesso de capacidade: alguns setores enfrentam excesso de capacidade, se a demanda do setor downstream não corresponder às expectativas, isso pode levar a uma intensificação da concorrência de preços dos produtos;
• Risco de mudanças políticas: o endurecimento das políticas ambientais e de redução de carbono, tanto a nível nacional quanto internacional, como o regulamento ESPR da UE e o mecanismo CBAM, elevará os custos de produção e conformidade da empresa.

Riscos Operacionais e de Custo

• Volatilidade dos preços das matérias-primas: a volatilidade acentuada dos preços de matérias-primas em grande escala, como o enxofre e o carbonato de sódio, afetará diretamente os custos de produção e o nível de lucratividade da empresa;
• Risco de flutuação cambial: com a alta proporção de vendas no exterior, a flutuação da taxa de câmbio do yuan causará perdas cambiais, afetando o lucro da empresa;
• Risco na construção de novos projetos: os projetos da fase II na Tailândia e das microesferas de dióxido de silício poderão enfrentar riscos de retorno sobre investimento não alcançado se o progresso não atender às expectativas ou se a demanda do mercado mudar.

Riscos Tecnológicos e de Concorrência

• Risco de iteração tecnológica: se a empresa não conseguir avançar continuamente na inovação tecnológica, poderá ser substituída por novas tecnologias e produtos do setor;
• Risco de concorrência no mercado: novos entrantes ou concorrentes existentes que atualizam a tecnologia podem enfraquecer a participação de mercado e a capacidade de lucratividade da empresa.

Remuneração de Diretores, Supervisores e Executivos: Dados específicos não divulgados, transparência da governança a ser melhorada

Durante o período do relatório, a empresa não divulgou o total de remuneração bruta do presidente, do gerente geral, dos vice-presidentes e do diretor financeiro, o que impossibilita a análise da correspondência entre a remuneração da administração e o desempenho da empresa, existindo espaço para melhorias na transparência da governança.

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Declaração: O mercado tem riscos, o investimento deve ser cauteloso. Este artigo foi automaticamente publicado por um modelo de IA com base em um banco de dados de terceiros e não representa a visão da Sina Finance, qualquer informação contida neste artigo é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de divergências, favor considerar o anúncio real como referência. Para dúvidas, entre em contato com biz@staff.sina.com.cn.