Período de ajuste do setor: avanço cauteloso na construção. Senho Ying Ventanas adia dois novos projetos de investimento destinados ao uso dos fundos angariados.

每经记者|文多

A 27 de março, após o mercado, a Senying Windows (SZ301227, preço das ações 37,12 yuan, capitalização de mercado 3,535 bilhões de yuan) anunciou que o conselho de administração aprovou propostas relacionadas, decidindo adiar a data em que o “projeto de aumento de capacidade de alumínio para janelas energeticamente eficientes” e o “projeto de fabricação inteligente de vidro duplo para janelas energeticamente eficientes” atingiriam o estado de utilização previsto de março e abril deste ano para setembro de 2026.

Esta é a segunda vez que a empresa ajusta o cronograma do projeto, após ter prorrogado outros dois projetos de captação de recursos em novembro do ano passado.

Isso reflete que, no contexto de um profundo ajuste na indústria imobiliária, as empresas de janelas e portas estão avançando cautelosamente com os planos de expansão de capacidade, de acordo com as mudanças no ambiente de mercado.

A empresa afirmou que este adiamento foi uma decisão prudente, feita com base nas necessidades reais da estratégia de desenvolvimento operacional, bem como nas circunstâncias específicas da construção do projeto, mantendo inalterados o sujeito da implementação do projeto de captação de recursos, o uso e o montante total do investimento.

Não é a primeira vez que a Senying Windows ajusta o cronograma dos projetos de captação de recursos. De acordo com um anúncio anterior da empresa, em 7 de novembro de 2025, o conselho de administração aprovou outra proposta de adiamento de um projeto de captação de recursos, adiando a data em que o “projeto de produção anual de 150.000 metros quadrados de janelas UPVC energeticamente eficientes” e o “projeto de produção anual de 300.000 metros quadrados de janelas de alumínio personalizadas energeticamente eficientes” atingiriam o estado de utilização previsto para maio de 2027. Na época, a empresa explicou que o adiamento foi uma decisão tomada com base no princípio da prudência, em combinação com o ambiente de mercado atual, as tendências de desenvolvimento do setor e o progresso da implementação do projeto.

De acordo com o prospecto de 2022 da empresa, o montante líquido arrecadado na IPO (oferta pública inicial) foi de 824 milhões de yuan, dos quais 150 milhões de yuan foram arrecadados em excesso.

Inicialmente, os principais usos dos fundos arrecadados na IPO da empresa incluíam três projetos: projeto de construção de janelas de madeira personalizadas energeticamente eficientes com uma produção anual de 150.000 metros quadrados em Harbin, projeto de janelas de madeira personalizadas energeticamente eficientes com uma produção anual de 250.000 metros quadrados em Nanjing e complementação de capital de giro, com um total de 673 milhões de yuan previstos para investimento.

No entanto, com as mudanças no ambiente de mercado, a empresa fez vários ajustes nos projetos de captação de recursos. Mas, de forma geral, a direção é voltada para produtos energeticamente eficientes. Os dois grandes projetos de captação de recursos adiados são, de fato, projetos adicionados após a listagem da Senying Windows.

Até 31 de dezembro de 2025, a Senying Windows utilizou um total de 524 milhões de yuan dos fundos arrecadados, dos quais 389 milhões foram diretamente investidos em projetos de captação de recursos.

O adiamento dos projetos de captação de recursos da Senying Windows reflete os desafios reais que a indústria de janelas e portas enfrenta atualmente.

De acordo com as informações divulgadas pela empresa, sob as mudanças na indústria imobiliária, o setor de janelas energeticamente eficientes em que a empresa está inserida está sob pressão. Após registrar sua primeira perda em 2024, a Senying Windows prevê que o lucro líquido atribuível aos acionistas será uma perda de 42 milhões a 53 milhões de yuan em 2025.

Nesse contexto, o caminho de desenvolvimento das empresas de janelas também mudou de uma expansão em grande escala e de baixo custo para um desenvolvimento de alta qualidade centrado em “eficiência energética, baixo carbono, inteligência e conforto”. Para acompanhar essa tendência, a empresa está promovendo ativamente a transformação de canais, ajustando a estrutura de produtos e otimizando a disposição da capacidade. “O ambiente operacional externo complexo e a necessidade de transformação estratégica interna exigem uma maior eficiência operacional e capacidade de alocação de recursos da empresa”, afirmou a Senying Windows, acrescentando que está avançando de forma mais cautelosa na construção dos projetos de captação de recursos.

Especificamente em relação ao “projeto de aumento de capacidade de alumínio para janelas energeticamente eficientes” e ao “projeto de fabricação inteligente de vidro duplo para janelas energeticamente eficientes”, a Senying Windows explicou que, embora o projeto tenha passado por uma verificação de viabilidade adequada na fase inicial, sua execução real foi influenciada por fatores como o ambiente externo, mudanças no mercado e progresso da implementação, especialmente a compra, entrega, validação e instalação de certos equipamentos de processo importados, que têm ciclos mais longos, e que precisam se integrar com o sistema de gestão de produção inteligente da empresa, razão pela qual não foi possível atingir o estado de utilização previsto no prazo original.

Ambos os projetos adiados focam no campo das janelas energeticamente eficientes, que é uma tendência de setor que a empresa considera promissora. Relatórios públicos indicam que a área de construção existente nas áreas urbanas da China é de cerca de 66,2 bilhões de metros quadrados, e a proporção de consumo de energia perdida através de janelas e portas supera 50%. Apenas nas regiões de aquecimento do norte, o consumo de carvão padrão para aquecimento residencial chega a cerca de 400 milhões de toneladas por ano. Muitos bairros antigos ainda utilizam janelas e portas com baixa eficiência energética e vedação, o que não apenas aumenta significativamente os custos de aquecimento e resfriamento para os residentes, mas também agrava o consumo de energia dos edifícios. Além disso, embora a profunda reestruturação do setor imobiliário tenha levado a uma redução na demanda por novas habitações, a demanda por renovação de imóveis existentes e reforma de casas antigas aumentou, proporcionando um novo ponto de crescimento para o setor.

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责任编辑：韦子蓉